周记｜如何理解体系内的“正常”亏损
认识市场本质的前提：一是市场中没有确定性，二是所有的投资体系都有成本。
先说一，市场中没有确定性。
市场最终的走势，是多种变量综合的结果，少一个或者多一个因素，都有可能对最终结果造成改变。索罗斯曾经讲过，“投资者根据掌握的资讯和对市场的了解，来预期市场走势并据此行动，而其行动事实上也反过来影响、改变了市场原来可能出现的走势，二者不断地相互影响。”也就是说，市场是不断动态变化的，每个即时信息和走势，都会影响投资者的行为，而每个行为，又反过来影响走势。所以，在这种变化的过程中追求绝对的确定性，本身就是一种悖论。
按照这个理论，既然没有绝对的确定性，投资结果是不是就是随机和不可控的呢？
当然不是。
因为确定性的背面，是概率。我认为任何投资行为以及和与之相关的体系，都是在追求概率。基本面投资，是通过分析企业盈利能力、管理水平、竞争优势等，在一个较长时间的框架下追求高概率，注意，是追求高概率，不是追求确定性，因为即便是非常优秀的企业，也会有遇到衰退、经济周期影响、竞争格局变化乃至财务造假等影响，即便是没有这些利空影响，也有可能受到突发黑天鹅的影响（比如某人夜里发一个推，比如突然间300亿没了），只能说在你分析的时候，各项指标都对你有利，提升了股价长期向上的概率。技术分析以及趋势投资等，同样也是在特定的时间框架下，追求高概率，比如在成交量放大股价突破某条均线的时候，向上的概率较大，所以，这仍旧不是追求确定性。
综上所述，从概率角度来看，无论基本面投资、技术分析、趋势跟随、量化投资等，乃至其他任何投资派别，都没有本质区别，都是在用自己的一套方法，去追求高概率。只是大家都在同一个赌场内，但是所在的牌桌不同而已。你玩的是21点，你就用21点的法则，你玩的是德州扑克，那就用德州扑克的方法，把21点和德州扑克放在一起，哪个更好更能赚钱，本身就没有什么可比性。而至于那些没有体系的投资者，不属于任何牌桌，充其量只是在抽彩票而已。
再说二，所有的投资体系都有成本。无论你是那种投资体系，都有成本。
因为我曾经是一个基本面投资者，很理解做基本面投资需要做的心理准备和投入。基本面投资者的成本，因为很多基本面投资是不进行择时的，或者说不屑于择时，很典型的成本就是估值低了可以更低，你认为股价在山脚下其实是在半山腰。基本面投资的优势是选对股的概率大，毕竟将各种指标进行对比筛选，优中选优。我们就假设不会出现类似于300亿的黑天鹅，即便是你选中了优秀的个股，需要投入的成本也是有的，就是时间，然后要忍受短期巨大的波动，以及买在半山腰的折磨。这是一个纯粹的基本面投资者必须要面对的成本，因为你是在一个较长的时间框架下去验证结果。很多基本面投资者不成功，就是因为没有时间观念，时间周期不足以匹配基本面投资的策略。换句话说，你忍受不了短期的波动，你就无法做一个合格的基本面投资者，所谓时间是朋友，讲的就是这个道理。
再来看技术分析，所有的技术分析，我认为都是基于一个目的，就是时机选择。技术分析细分很多类别，比如摆动、趋势等，我认为本质没什么区别，就是选择高概率的入场时机。趋势投资是建立在趋势延续的基础上的，当出现一个符合条件的信号时候，就假设趋势会向一个方向延续。摆动恰恰相反，是建立在趋势不会延续的假设之上的，比如箱体震荡，在箱体底部买入顶部卖出，就是典型的摆动策略。
这里就很容易看出它们成本。简单理解，趋势投资的成本就是突破失败，摆动策略的成本就是突破成功。事实上呢，市场有时候会突破成功，有时候会失败，这就会产生了成本，除了趋势投资和摆动策略外，其它的技术投资方法都有自己相应的成本。
有人说我在突破成功的时候做趋势，在突破失败的时候做摆动，不就得了。这只是一个不可能实现的理想状态，因为所有的趋势，都是走出来之后，你才能知道是不是成功，中间的过程，比我们在这里分析理论要复杂的多。再有就是，其实一个人如果同时使用两种刚好相反的策略，很难驾驭，会把人逼疯。
基于技术分析的体系，要想做的成功，我认为有两个要素：
1、构建一个高概率的入场时机信号选择。换句话说，当这些信号出现时，概率会对你有利。
2、因为我们分析的第一条，市场是不确定的，即便是你选择的再好，也有失败的可能，因此你要在亏损扩大之前及时退出，也就是要及时止损。
这正是我现在在不断实践和提升的。我正在实践我自己构建的一套基于趋势策略的高概率入场信号。
回到现实。指数在6月11日出现我等待的“追盘日”信号，并在站上20日线，这个信号就是我等待的入场信号。
重复一下我当时写下的话：“其实你说信号多准确，也不是，也可能明天就跌回去，但是关键的问题是让我们的操作变得有序，变得有依据，跌回去该止损就止损，止损也是一种纪律和有序。不过，一般出现这种追盘日的放量大阳线，往往至少都会有个短期反弹，就像是欧奈尔讲的，追盘日不一定引发反转，但是反转必须经过追盘日。所以，每个追盘日，都值得参与。”
在信号出现的当天，其实我就做好了突破失败的准备，并提前对介入的个股制定了止损线，如果确认突破失败了，我就及时止损退出，等待下一次机会，这就是我当前这种以趋势跟随策略为基础的体系的成本。至于下周会怎么走，是会止损还是持仓，没有人会知道，做好跟随应对就好了，严格按体系操作。
著名的交易大师塞柯塔曾经在做一笔交易时连续亏损5次，都被迫按体系止损退出，后面终于抓到了一笔可观的趋势，塞柯塔总结道，正是这笔交易，让我跨入伟大交易员的行列。所有体系内的亏损，都是正常的，都是你的成本，你要接受体系内的正常亏损。你需要控制和反思的是，因为违反交易体系造成的亏损。
减少无效交易带来的亏损，这也是我最需要提高的地方。
以上这是我这个阶段的思考。
附：本周的读书笔记
【读书笔记20190609】
1.欧奈尔始终把市场看成一个反馈系统，即市场会实时确认或否认你的决定。
2.如果你决定买入一只股票，并且该股走高，那么市场反馈机制正在确定你决定的正确性。欧奈尔的巨大力量在于他完全把市场做为一个反馈机制，并且遵从市场实时提供的证据，即使这违背了他之前的看法。
3.任何时间市场条件都能迅速的改变，这也是为何他在任何情况下，无论他对市场情况有多么的确定，也绝不假定严格头寸的原因。
4.市场上没有不变的事物，市场环境的变化，一些比另一些变化要快，这本身就是游戏的一部分。
5.坚持僵化观念的投资者，在他们转变和变化时抵制市场的力量，就像一根脆弱的小树枝一样，冒着被折断的风险。
6.当市场出现了追盘日，根据欧奈尔方法，在那个地方，在技术面处于反弹阶段，正如欧奈尔总是迅速指出的那样，并非所有追盘日会引发牛市，但是没有它任何牛市都无法启动。
7.他的乐观是持久、不知疲倦的，不久之后你就会意识到，这是成功的首要秘诀。你永远不会看到一个“成功的悲观主义者。”
8.牛市周期有一个特定的顺序，牛市第一年和最初阶段，热门新股会上涨。一段时间后，大约8至12个月，大型企业开始参与到新经济周期，你会看到周期性成长股开始出现。后来，资本投资型股票会出现，因为企业有大量现金，开始投资资本设备。
【读书笔记20190610】
1.以远高于正常买入点试图买入股票的想法，会带来巨大风险。
2.当股票在放量触顶上涨时，决策中最关键的是确定该股在其整个波动和市场周期中的位置。在股票价格波动期间，他们通常在最初突破后出现三至四个后期基部，就在整个市场也开始新一轮上涨反弹阶段的同时和前后。
3.与市场复苏和追盘日一同产生的第一次突破是第一阶段基部，放量触顶顶部一般出现在第三阶段，第四阶段或者更晚阶段之后，这些基部在股票整体价格运行中形成。
4.如果我们发现自己从一只股票上被震出，并且该股之后显示出巨大爆发力，因为他恢复并反转上涨，我们就应该考虑买入全部头寸。这是欧奈尔展示的决策类型，以及灵活多变，这是欧奈尔典型修正错误的积极进取风格。
5.历史上最伟大的股市投资者之一，并不是在所有时间都是对的，事实上欧奈尔经常出错，但是他从不会把自己押注在希望开始的行为是正确的这个想法之上。
6.把市场作为大量信息的反馈系统，随着市场变化迹象不断的波动，不是之前，也不是之后，通过这种方式，他不断的试图搞懂他错在哪里，以便他能够及时采取纠正措施。
7.当他出错时，在给他带来大量损失之前就会转向。
8.欧奈尔所做的并不是魔法，它源于纪律，辛勤工作，仔细观察，孜孜不倦的学习，以及果断的行动。
【读书笔记20190611】
1.千万别再恐惧和担忧中操作股票，应该保持乐观，并时刻充满勇气和力量。
2.交易和生活的动人之处都在于，他们没有欺骗。人们欺骗他人的同时也是在欺骗自己，欺骗将会为他们的交易带来严重后果。
3.回到零点，那就是始终认识到自己活在当下，活在此时此刻，这才是我们拥有的一切。然后很多人发现要做到这一点也并非容易，因为他们对自己往日犯下的错误和遭受过的打击总是耿耿于怀。
4.只要看到希望，就要紧追不放。5.焦虑和困扰根植于我们的自我意识之中，自我意识反过来又作用于我们的心灵，主宰着我们的情绪，使我们偏离对当前生活的肯定，因此摆脱自我意识无疑是治疗这种焦虑和困扰的一剂良药。
4.这种内心深处的平静能够使你保持冷静，这样就可以集中注意力，作出合理的安排。内心的镇定实际上正是你真实的自尊，不要让所谓的“自我”毁了你。
5.不要让你的情绪，利用你的痛苦，把你塑造成一个受害者的形象，一直自怨自艾和不断向别人复述你的悲惨遭遇，只会让你在痛苦中越陷越深。完全摆脱痛苦的情绪确实非常困难，因此你要改变自己，只有融入并接触这些情绪，除此之外别无他法。
6.时刻关注你现在所做的事情，不要纠结于你可能或已经获得多少盈利。
7.交易即生活，生活亦交易。市场就像生活一样，时不时将各种突发状况抛向你，还企图抛弃你。保持对当下的关注，用保持平和的心态，控制你的小我，毫不费力地应对生活中的各种状况。如果你有能力做到这些，那么你就很容易看清满足与空虚，成功与失败，快乐与沮丧。也只有这样，你才能成长。
【读书笔记20190612】
1.多数情况下，市场处于横盘无趋势状态，基部突破机会并不多，在无趋势市场中，大多数突破都以失败告终。
2.基部口袋支点希望看到，当该股票平稳下跌到某种程度使，由于量能开始衰竭，它开始出现相对紧凑的横盘波动，出现在吵杂，波动不定及不稳定图表形态中的口袋支点具有失败倾向。
3.所有口袋支点买入点的基本特征都是其量能标志，对于口袋支点成为有效的正确买入点而言，量能标志必须出现。
4.新高突破如何引致回调，这可能会吓退那些在突破当天交易区间顶部买入的投资者。
5.持续性口袋支点买入点，提供一种高度确定的低风险的方法，以金字塔式增加投资者的初始头寸。
6.大众认为这种上涨太高了，因此过于谨慎而不敢买入，上涨跳空缺口发挥作用，树立了一个关键的逆向是心理——他们要愚弄投资大众。
7.由于很多人指望某条移动均线会为股票提供精确支撑，因此可能会存在一种逆向理性，事实上，股票价格波动通常会被观察到跌破之前的移动均线。在重新反弹到移动均线上方之前，略微跌破移动均线，这种倾向就被称作容差。
8.在一轮大幅上涨后，不可避免的会出现盘整，你业已卖出了该股票，因此能够把交易资金投入到产生买入信号的另一只龙头股之中，稍后第一只股票的新买入点或许让你重新买入，恰恰就在他完成了一轮长期的无趋势盘整之后，并且该股票可能在价格基础上启动一轮新的大幅上涨趋势。
【读书笔记20190613】
1.最基本的交易和投资原理之一是，人们应该选择并坚持适合自己心理特征的方法论。了解自己是投资核心原则之一。
2.基于具体事实来理解市场，并且市场为实时接近这些事情提供了一套准备好的反馈机制。
3.把市场当做信息反馈系统。决定你买入某一特定股票是否正确的最佳指标，仅仅是该股票自买入价格上涨，还是自买入价格下跌。
4.投资成功最好是有一套完善的方法论，它可以消除投资情绪的影响，并为恰当的研究投入充分时间。
5.尽管你操作正确的情况或许是令人惊奇的，但是你所谓的命中率根本就不是投资成功的因素。
6.投资者必须始终在运营过程中具有明确确定的退出点，不管他有多么精准。
7.就兑现利润和亏损而言，依据使亏损尽可能小的基本思想，最好是迅速止损并让盈利持续下去。
8.唯一的防御是训练耐心等待机会窗口打开，与此同时，避免进入市场的锯齿形波动。
9.投资者应该始终对自己的头寸规模感到满意，这是由于适宜水平由风险容忍水平决定。也就是说，在自己的情绪干涉到交易之前，你能够容忍股票下跌的幅度，这种情绪可能会导致你过度卖出，或在太长时间内持有头寸。
10.大多数股票跟随市场整体的方向。
11.与整体市场相伴随股票的相对强势是持续价格成功的最好预报指标，因为这种强势会导致更大的强势。
12.即使在最坏的环境下，你也应该遵循自己的规则。
13.投资机会出现在你身边的次数比想象的要多，但是，利用他的机遇窗口或许只有一两个交易日，甚至更少。
14.训练耐心并等待正确的形态，换句话说，什么时候机会窗口打开。在你最想不到的时候，新机会和趋势通常情况下会自我呈现出来。
15.我们是人类，会受到支持我们观点情绪偏见的影响。如果过度依赖自己的预测，并且不知不觉地选择性的偏向自己的预测，就会让你付出金钱的代价。
16.无论今天，现在，当前发生什么事情，市场会告诉所有你需要知道的信息，让你做出明智的市场风险和投资规模决策。
【读书笔记20190614】
1.不必试图对基部进行统一的标注，实际上，他们是不统一的。我们不愿意寻找确认基部，来判断自这些基部的正确突破，宁愿使用口袋支点买入点和可买入上涨跳空缺口作为关键性工具，他们甚至在基部还没有确切的获得统一解释和标注时，就让我们进入到该股。
2.寻求不以最低价格，而是以最正确的价格买入股票。正确的价格是价格大幅上涨启动的点位。
3.由于股票看起来便宜而买入无法保证该股票为投资者提供不菲的收益，但是买了正确的股票，也就是说，价格大幅上涨启动点位就要开始了，确实可以为投资者提供不菲的收益。
4.通过第一条最小阻力线的波动的前兆是几个口袋支点买入点。
5.投资者必须把市场的基本物理定律牢记在心:强者恒强。
6.在看到股票坚定沿某个方向波动时，大多数投资者一般会陷入均值回归心态，因为他们认为这种波动是过度的，并且该股票肯定会回调。
7.我们对市场的倾向性会对我们观察实际量价行为产生重大影响。
8.真正的问题是以某种方式观察事物，并根据实时的手头信息进行反应。
10.大多数交易者还没有培养出股票市场上获得成功所必需的正确心理。
11.我们大脑迷失的最大思维困惑可能是在市场中搜寻确定性。
12.你无法消除交易过程中的不确定性，只能知道如何处理它。
13.不确定性是任何自由市场的基本前提。不确定性始终会是游戏的一部分，并且更为重要的是通过不断地消除不确定性来征服她，也未必会赢得游戏，在很多方面不确定性创造出了市场机会。