预警，谨防这个高景气行业失速！

创新低了！

国家能源局统计数据显示，截至2019年9月底，光伏发电装机1.90亿千瓦，三季度光伏新增仅4.6GW，全年新增装机量累计15.99GW，创四年内新低。

11月15日，中国光伏行业协会秘书长王勃华在演讲中称，2019年10月国内光伏新增装机仅1.5GW左右，甚至低于三季度平均速度。

期待中的年底并网热潮并未到来！

这就是说，截至10月底，全国，全年新增装机累计不过17.5GW, 距离2019年底，已经只有2个月的空间，国内全年光伏装机总量腰斩已成定局！

按照现在的速度，全年装机量应该在21GW上下，即使有年底交接高峰期，增加幅度也有限，给个2GW缓冲，最高不过23GW，对比2018年国内装机总量44.26GW，最好预期也不过是腰斩！

原因分析

造成这个局面的原因是多方面的。

1，去年531新政的递延效应

2018年“531”新政后，价格暴跌！

由于需求和预期双双下滑，光伏产业链价格暴跌：

多晶硅降幅超30%；

多晶硅片、单晶硅片降幅分别为54.1%、41.9%；

多晶电池片、单晶电池片的降幅分别为44.3%、41.8%；

多晶组件、单晶组件的降幅则分别为29.8%、27.8%。

降价出货，以价换量，再加上政策辟谣说不会一刀切，各家电场低价抢装是导致去年531新政后装机量意外增长的原因之一。

2，去年欧洲双反胜诉

去年，欧洲对华光伏组件双反解除，出口井喷，是去年光伏出货爆发的另一个原因。

欧洲光伏爆发性需求持续了一年多，逐渐恢复平静，过去一年的高基数，对今年业绩造成压力。

3，国内规划影响

2019年，国内光伏新增装机主要包括：

23GW竞价项目、

2019年并网约4.5GW的平价项目、

1.5GW技术领跑基地、户用项目、

1.67GW“十三五”第二批光伏扶贫项目以及部分存量项目。

对于平价项目，即使光伏单晶组建价格下降到1.77元/瓦左右，但是具体实施依然有一定的困难，导致投资积极性下滑。

竞价项目名单确立较晚，一直到今年7月才落地，这部分项目并网已经大概率推迟到明年，而这部分恰恰是大头。

还有个很严重的问题，由于去年投建标准的提高，导致一部分项目不符合要求，拿不到补贴，找不到买家，无法完成并网。

（有部分投资者要倒霉了！）

4，风电的影响

大型国企在集中火力主攻风电。

由于风电处于抢装期，加速获批项目在未来两年并网，导致大型国企集中优势资金主攻风电，从而光伏被暂时搁置。

以华能为例：

根据今年的2018年年报，2019年全年风电投资达到239.54亿元 同比增240%，而光伏只有0.74亿元，是小数点后面的零头。

国家电投：

国电投集团电力总装机容量1.43亿千瓦，其中光伏1595万千瓦，风电1741万千瓦。

2018年12月29日，国家电投和内蒙古合作，发布全球最大的单一陆上风电项目---乌兰察布项目，项目总投资为425.44亿元。

2019年4月初，国家电投又祭出0.4GW的海上风电项目。

光伏在等待

国资，基本上都聚焦风电，有点无暇顾及光伏的感觉。

国内业主们，正在等待光伏组件价格的进一步下滑，才能启动平价项目。

而竞价项目，收购门槛的提高，也会打击部分业主的积极性。

监管部门也意思到了这个问题，尝试发布新的政策平抑新能源投资的波动。

11月22日，国家发改委发布了“关于《电网企业全额保障性收购可再生能源电量监管办法（修订）（征求意见稿）》

也许，这个监管办法的落地，会对再生能源的开发起到积极的推动作用，但是中间的空档期，肯定要熬一熬。

谨防暴雷

谨防2019年光伏企业暴雷！

根据统计，光伏行业上市公司前三季度是很不错的。

根据东方财富网统计，光伏板块前三季度整体营业总收入为1,135.68亿元，同比增长19.01%，取得净利润99.58亿元，同比增长61.06%。

板块业绩可以说是相当的靓丽，但是为什么业绩发布后，板块股价却整体下挫呢？

以隆基股份为例：

隆基股份从9月以来一路下跌，跌幅已经超过20%，这和靓丽的三季报形成鲜明对比。

这到底为什么？

报表结合行业特征，也许可以看出端倪。

存货上涨到60亿元，而应收账款下降到38.5亿元，对应的是待结算项目下降，而待发货项目增加！

这和行业特征相互印证，光伏投资正处于观望期，已经并网结算的项目逐渐结算，但是下一轮投资还没开始。

通威股份的财报中，应收已经上升到52.33亿，去年同期只有29.33亿，不过存货基本持平，股价走势和隆基股份类似。

另一个光伏明星企业，阳光电源，今年前三季度业绩下滑8.69%，是继去年业绩下滑后的再次下滑，已经跟不上行业龙头的步伐。

行业可能快速冷却，产业链小企业的境遇可能会很难过!

文中所有上市公司都只是用来佐证光伏行业景气度的推理，而不是交易的依据，请注意风险。

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