前三季度营运利润1087亿，科技板块打开中国平安的“第二增长曲线”

今年以来，中国平安的科技布局正在迎来大爆发。

最新财报显示，前三季度，平安集团实现归属于母公司股东的营运利润1086.92亿元，同比增长4.5%。集团科技办款布局更进一步，各项业务保持快速发展，总收入650.28亿元，同比增长8.3%。

其中，陆金所前三季度客户资产规模较年初增长9.1%至3782.78亿元，贷款余额较年初增长15.9%至5357.88亿元，IPO估值或达600亿美元，即将成为平安孵化的第三家独角兽上市公司；

平安好医生上半年其在线医疗业务收入同比增长106.8%，其最新市值1154亿港元，今年以来涨幅超过70%；

金融壹账通二季度营收达7.74亿元，同比增长48.4%。其最新市值83亿美元，上市以来涨幅超过130%。

从整个平安集团看，无论是平安好医生、金融壹账通，还是即将上市的陆金所，都只是平安在科技领域布局的一个“切口”。

当平安旗下科技公司开始陆续登陆资本市场，并且表现优异，也再次印证了一个事实：平安过去在科技上的投入已经开始产生回报，并正在成为其增长重要的驱动力。

1、陆金所上市背后，平安科技迎来大爆发

在投资中，有一个真理往往被绝大多数人忽略：优秀的公司，大概率会一直优秀。原因很简单，优秀更像是是一种习惯。这一点，无论是在平安还是其科技子公司身上，均体现得淋漓尽致。

10月27日，平安交出一份稳健增长的三季报，归属于母公司股东的营运利润1086.92亿元，同比增长4.5%。三季报显示，平安金融业务稳中有进，其中寿险及健康险业务营运利润同比增长9.2%，产险稳健增长，原保险保费收入同比增长11.5%，银行业务经营保持稳定。其科技布局也颇有看头，赋能金融主业的同时，各科技业务也在不断快速发展，在各自细分领域表现亮眼。

不出意外，平安旗下的陆金所，即将创造美股史上最大金融科技股IPO。根据IPO定价其估值或达600亿美元，IPO募资最高达23.6亿美元。

过去几年陆金所始终保持着稳定增长。2017年-2019年，其营收由278.2亿增长至478.3亿，复合增长率为31.1%。营收增长的同时，陆金所的盈利能力亦有提升，其净利润率由2017年的21.7%提升至27.8%。

比起单纯的业绩增长，陆金所的业务变化更值得关注。随着陆金所科技平台收入占比提升，公司基本完成了由金融公司向科技平台转型。

事实上，陆金所已经是平安体系孵化的第三家独角兽上市公司。在此之前，平安好医生和金融壹帐通先后完成上市。

从目前看，两家公司在资本市场也均有不俗表现。今年以来，平安好医生、金融壹账通的股价涨幅分别超过70%、110%。

究其原因，很大程度上得益于，疫情加速了科技在各个场景中的渗透。

于金融壹帐通来说，疫情加速推动金融机构各项业务数字化和构建“非接触金融”服务体系的步伐。

截至上半年，金融壹账通累计服务630家银行、100家保险类机构，公司实现营收7.74亿元，同比增长48.4%，其中基于交易量和运营的收入为5.58亿元，得益于AI客服、智能救援等爆款产品需求的增加，公司运营类产品收入同比增长达170.7%。

在医疗领域，平安好医生也成为在线医疗风口的最大受益者。

截至上半年，平安好医生累计服务3.46亿用户，月活超6730万人，日咨询量达83万，疫情高峰期间，平台的累计访问量超11.1亿人次，是国内最大的互联网医疗流量入口。上半年公司实现收入27.47亿元，同比增长21%，其中在线医疗业务收入达6.95亿元，同比大幅增长106.8%。

而无论是平安好医生、金融壹账通，还是即将上市的陆金所，都只是平安在科技领域布局的一个“切口”。要知道，平安旗下有10余家科技类公司，三家独角兽的上市只是一个开始。

这事更大的意义在于，在科技行业，大部分都是BAT等互联网巨头的天下，传统金融巨头鲜有作为。而平安打破了传统金融巨头在这一领域的沉默局面。

悄然间，人们会发现，十年磨一剑的平安又在新时代来临前夕勇立科技潮头。而平安科技体系之所以“人才”辈出，究其原因，还在于平安集团深厚的技术底蕴。

2、医疗科技再获国际冠军背后，平安的厚积薄发

九层之台，起于累土。

平安在科技的布局，远远走在所有金融巨头的前列。早在十年前，平安就将科技提高到战略层面。

众所周知，平安有一个科研投入策略，即将前一年收入的1%，投入到第二年的科研里面去。过去十年，平安投入超过500亿元进行金融科技研发，接下来至少投入1000亿元。

截至目前，平安拥有近11万名科技从业人员、超3000名科学家的一流科技人才队伍。

在人工智能、医疗科技等技术研发领域频频斩获国际荣誉，比如，金融壹账通Gamma Lab团队在2020年国际计算机视觉与模式识别会议举办的扫描文档OCR问答与检索竞赛中，斩获两项子任务第一；不久前，平安医疗科技团队在国际机器翻译比赛WMT2020的生物医学翻译比赛中斩获冠军，战胜包括华为、百度、腾讯、谢菲尔德大学等在内的20多家知名公司、学术机构。

这是继平安科技获得WMT2019通用翻译任务的冠军后，在生物医药领域的又一突破，也是平安丰富的医疗专业数据库和强大的AI模型建设能力的综合体现。目前，这项生物医学翻译技术已经应用在平安智慧医疗“AskBob医生”中，并已嵌入平安好医生的医生端APP，赋能平安好医生的医生团队。

截至2020年9月末，平安的科技专利申请数累计达28037项，较年初增加6654项。并以超1500项金融科技专利申请，连续两年位居全球第一位。

某种程度上说，平安在科技上专利的规模，甚至已远远超出了许多科技公司。难怪业内人士曾评价，平安是金融企业中最懂科技的，科技企业中最懂金融的。

回到研发层面看，平安的科技分为基础科技和应用科技，基础科技包括AI、云技术、区块链等核心技术。基于此，平安各子公司再结合业务场景，开发相应的应用科技。很多应用就是在平日服务客户的过程中应运而生。

随着技术的进一步发展，平安开始打通数据与技术底层，并推动人工智能、大数据、区块链等技术在具体场景落地。

比如在金融领域，平安将AI人脸识别技术用到贷款业务上，提升贷款通过效率，给消费者带来金融服务体验的升级；在医疗健康场景下，平安依托大数据的深入挖掘，建立起常见的疾病预测模型，帮助投保人在早期及时发现病症。

不仅如此，平安科技的人脸识别、声纹识别、农牲识别、多模态生物识别等智能识别技术矩阵，也已在医疗影像、金融风控、社区智能管理、社会安防等超过400个场景中落地。

这家已经累积申请超过2.8万项科技专利、孵化出3家上市独角兽的综合金融集团，俨然已经成为一家科技公司。那么，作为平安的第一生产力，科技又将在平安多元化发展中发挥怎样的价值？

3、科技打开平安“第二曲线”

按照管理思想大师查尔斯·汉迪的理论，任何一条增长的曲线都会滑过抛物线的顶点，持续增长的秘密是在第一条曲线消失之前开始一条新的“S型曲线”。

某种程度上说，平安能够穿越企业生命周期魔咒的秘密，正是通过科技+金融的战略，打造出了新的“S型曲线”。

按马明哲之前的规划，平安发展用十年为界，划出四个阶段：第一个十年先是做保险，第二个十年是综合金融，第三个十年，开始做“金融+科技”。而未来十年，平安要发力“金融+生态”。

从目前看，过去平安在科技端的积累，已经开始让“金融+生态”的价值逐渐显现。

以平安的医疗生态圈为例，在医疗领域，平安构建了涵盖“用户端－服务商－支付端”的全方位医疗健康生态圈。

具体来说，以平安好医生为入口，连通平安寿险、养老险、健康险等服务线上线下个人客户；通过平安智慧城市业务，赋能政府监管部门和医疗服务各参与方；通过平安医保科技建立的智能化医疗服务平台，赋能医保局、商保公司等支付方。

随着医疗生态的成熟，其价值也逐渐反映到平安的金融业务上。其价值主要体现在三个方面：

首先，医疗生态圈覆盖的海量流量，为金融业务拓展提供得天独厚的优势。截至目前，平安医疗生态圈覆盖超370个城市、1.7万家医疗机构、3.46亿用户。有数据显示，平安15%-20%的新增金融客户来自医疗生态圈。

其次，通过医疗生态圈，平安能提供更多产品，提高客户粘性。数据显示，使用医疗生态圈服务的金融客户客均合同3.1个，而不使用医疗服务客户的合同只有2个。

更多的合同数量，也带来完全不同的客户价值。数据显示，使用医疗生态圈服务的金融客户AUM约10000元，而不使用医疗服务的客户AUM只有5600元，相差近一倍。

最后，平安在医疗端强大的科技能力也有利提升保险的效率、风控及定价。

从目前看，医疗生态圈的价值显现才刚刚开始。那么，这个医疗生态圈能撬动的价值空间到底有多大？我们说一组数据。

2020年前三季度，整个平安集团新增2853万客户，其中近35%的客户，来自五大生态圈的互联网用户。而平安集团互联网用户达5.79亿，个人客户超2.14亿。换句话说，平安还有3.65亿左右的互联网用户，未转化为集团客户。

即使未来平安集团互联网用户不再增长，按每个用户AUM在现有基础上增长一倍计算，平安管理客户资产就高达38080万亿。要知道，2019年末，平安银行管理零售客户资产（AUM）也只有19827.21亿元。换句话说，生态赋能将为平安银行管理零售客户资产规模带来2倍增长。

考虑到医疗健康生态圈只是平安生态场景的一部分。不出意外，其他生态圈发力的时间也不会太远。而在这些生态圈背后，科技才是发展的源动力。

随着科技价值不断裂变、爆发，平安的未来价值也愈发清晰。平安的盈利能力和估值水平提升，也是一件大概率事情。从这个角度上说，对投资人来说：于现在，于未来，平安都是一种最优的选择。

(作者：smart投资笔记）