周期王者归来

4天前

这是饭爷的江湖发出的第149篇文章

两三个月前，我们写过两篇文章，题目是《风格转换可能要来了》和《再谈风格转换》

这里我们不断强调随着经济复苏的进行，后面资金会越来越转向周期和价值。

这段时间大家可能也发现了，越来越多的资金开始涌入这些周期价值板块。

不信的话你看看今天的股市板块涨幅榜，涨幅前列的基本都是周期板块。

这种现象奇怪么？一点都不奇怪，两个月前我们已经预计到这个情况会发生。

而且这不过是个开始，后面随着经济复苏，资金转向周期价值板块的趋势会愈演愈烈。

原因我们也可以展开讲一下

几个月前，我们写这篇《经济开始复苏》的时候，贴过下面这张美林时钟图。

贴这张图的原因是，很多人当时在问为啥十年期国债跌的那么惨。四月份之后一路下跌，跌得像狗一样。

我们当时的解释是：只有衰退期债券才是好资产，等衰退转向复苏了，谁还拿债券啊。

现在我们可以再贴一次这个图，解释一下为啥现在资金开始转向周期和价值。

其实昨天在这篇《巴菲特也开始押注通胀》里面，我们已经讲过后面经济的走势和逻辑了。

一个完整的库存周期，可以分为主动补库存，被动补库存，主动去库存，被动去库存四个阶段。

因为疫情期间物资的持续消耗，和财政刺激对后续需求的提升。

美国那边正在从库存周期的第四阶段被动去库存，转向第一阶段主动加库存阶段。

这意味着美国那边的经济，在明年的时候，会逐步从复苏走向过热。

当然，后面进入主动补库存阶段的也并不只是美国，全球主要国家都差不多。

明年全球主要国家，都会出现大规模的补库存。这期间商品和制造业会全面启动，时间周期大概是一年。

在库存周期的影响下，中国之前被意外打断的资本开支周期，也会重新启动。

我们上一篇写的《扩产能开始了》，其实说的就是资本开支周期重新开始这个事儿。

这一系列连锁反应会刺激经济持续增长，通胀上升。这期间经济也会从复苏，逐渐走向过热。

如果从美林时钟看，时钟的指针应该在明年会转过十二点，走到两点钟位置。

这时候周期价值，还有大宗商品会是最好的资产。

当然，这里最大的变量还是疫苗的靠谱程度。如果疫苗确实靠谱，那就妥了。

疫苗的大规模普及，会成为经济复苏的加速器。这里最受益的，还是我们前面说的周期价值。

这也是为啥那天辉瑞宣布疫苗，全球股市暴涨，但是当天的分化却很明显。

道琼斯和纳斯达克这两个代表周期价值和科技的指数，当天的走势是一涨一跌。

这两天美股那边更明显的是，资金正在疯狂的从成长股向价值股转移，就连美股银行都不断突突往上。

虽然很多人不相信疫情对经济的影响，能在2020年底基本平息，但高盛这种大行显然是相信的。

下面是高盛对2021年全球主要国家GDP增长的预测，可以说增长惊人了。

如果疫情没办平息，经济没办法持续复苏，高盛这种大行又怎么会有这样的经济预测。

要知道西方发达国家，怕是很多年都没有见到过这样的GDP增速了。

另外想说，老读者应该知道，我们之前对明年的油价有过预测，当时说的是50美元起步。

原油应该算是大宗之王，昨天有人和我说，你这个原油明年50美元的预测基本是胡扯。

不过你要说胡扯，高盛最新出来的年度投资前景展望报告，也和我一样开始胡扯了。

高盛在报告里预测：布伦特原油2021年底会升至65美元，升幅约50%。

看到这里是不是觉得，剧本正如我们几个月之前，在这篇《通胀以后就是债务崩塌》文末讲的一样。

如果疫情能在2020年结束，那么我们在2022年初之前都会看到经济高增长。

可以预见的是，这次可能要靠投资和补库存周期来实现货币扩张，投资主要是基建，补库存动的主要是上游周期品。

从周期来看，2019年到2021年底也是基钦周期扩张期，对应股票市场超级大牛市。

小声比比的饭爷，公众号：炒股拌饭通胀以后就是债务崩塌

这里要记住的是，这是经济转萧条之前的最后一次繁荣，22年之后的危机会史无前例。

剧本咱们很早就写好了，后面需要等待验证的时间也不会太长。

让我们看看，最终的剧本是不是会如期上演。