读书笔记：利息和利率

一、利息概述

利息是资金通过一定时间的生产经营活动以后的增值部分或投资的收益额。比如说利息它是你一个增值的部分，你得有一个本金，然后经过一定时期以后的增值的部分，或者是投资的收益额。这是我们对利息作为一个实用主义的界定。

我们今天觉得这个投资出去收取利息是理所当然的，但实际上从历史角度来讲，利息在很长一段时间是不被承认的，也在相当长的一段时期里面任何放债你要收取利息都要遭到谴责。我们可能认为是高利贷。但是随着资本主义经济的发展，没有利息就没有几个人愿意借贷资本，没有借贷资本，那么整个资本主义经济发展速度受到影响。所以人们慢慢的去琢磨利息为什么能存在，那么寻找利息的合理性的一些理论基础。包括货币租金说、资本租金说、剩余劳动说、资本生产力说、节欲说、时差利息说等等。

那么现代经济学他就认为利息，是债务人支付给债权人的一个报酬，是我们投资人让渡资本使用权而索要的一种报酬，这个报酬至少包括两个部分，一个是对机会成本的补偿，我把资金让渡给你使用，我就没有投资了，你去投资，我失去了一个投资的机会。第二个是对风险的补偿我把钱借给你，你说三年或三个月还，那万一到时没还呢？所以我要忍受风险，承担风险。因此在现代西方经济学看来，利息至少包括对机会成本的补偿和对风险的补偿。

二、利息的本质

货币资本所有权和使用权分离是利息产生的经济基础，利息是借用货币资本使用权付出的代价利息是剩余价值的转化形式，利息是利润的一部分。

三、利息概念的应用

第一，利息转化为收益的一般形态。什么叫一般形态？比如说我们企业主做投资，我们的收益必须得有两块，哪两块呢？利息加企业主利润。也就是说，收益=利息+企业主利润。也就是说，即使我没有去借贷，我直接用自有资本投资，我仍然认为我的收益必须包括这两块。从投资的角度看，我投资这个项目如果赚2%，假设你借贷资本的贷款利率呢是3%，显然你不会去投资这个项目，为什么？因为你就会认为，我投这个项目的收益，利息都收不回来！所以我们的投资者、我们的企业主，会将银行贷款利率作为我们选择项目的依据之一。另一方面，从存款方来看，比方说我们个人，因为你把钱投到银行，你从银行存款你可以赚到3%或者2%，那意味着我对我们债权人来讲，我们认为银行存款利息是我们必须得到的一个收益，你投资做某件事只能赚2%或3%，还不如不投资直接放银行呢？所以这是收益就是利息转化成收入的一般形态的一个表现形式。

第二，收益的资本化。

我们都知道任何东西要转让，必须有一个价格或者有一个价值，然后再给他一个价格转让。但是我们就会发现有些东西它没有价值但它有价格，比如土地，尤其是毛地，从未开垦过，没有任何投入，但它有价格。也就说无论你是不是一笔本金是不是一笔钱，只要你能够带来收益，换一句话说，任何一个东西，只要能带来收益，都可根据收益与利率的对比而倒算出它相当于多大的资本金额，这种现象称为“收益的资本化"。那么这个其实就是用了利息和利率的一个计算方法，我们通常说这个利息等于本金乘以利率，那我们把这个公式给颠倒一下，你会发现呢P本金就等于利息I除以利率r，那我把这个利息变成一般化的收益，我这个本金其实就是当前的价格，因此我们就会得到一个很广泛的应用。在经济生活中，收益的资本化信息，我们至少可以举三个例子。

第一个就是土地价格。土地的价格是等于土地的年收益除以年利率

那么这个基本的公式可以解释，为什么同样在北京，可能北四环的一套房子一平米可能卖3万可能二环的房子可能一 平米卖10万，可是同样的房子、同样的质地、同样的规格为什么(价格)不一样呢？房子本身的建设成本是一样的，区别在哪里呢？区别在它的土地的价格。

第二个是人力资本价格。那么人力资本价格它等于什么呢？它是等于年薪除以年利率

举个例子，我们知道NBA球员转会费是非常贵的，那么这转会费是怎么确定的呢？所以我们通常开玩笑说，姚明在整个NBA是一直没有被卖的 ，为什么？是因为他可能卖的价格是天价，这个天价是怎么算出来的呢？就是这个球员给这个俱乐部带来的收益，或者我给他付的年薪除以我们人力资本投资的一个平均利率年利率，倒算出它相当于多大的价格。所以劳动力可以是定价的。

第三个例子是股票，股票的价格大家说怎么定呢？影响股票的价格是非常非常之多的，比方说天气预报或者说恶劣天气发生了变化都会影响股价，所以很难去给股票去定一个准确的价格

但是至少我们可以把握一个方向，就股票价格等于股票的收益除以市场利率，所以我们通常说如果降低利率会导致股票价格上升，所以我们通常说降息对于股票市场呢是一个利好消息，然后加息是个利空消息，这是我们从分母来讲。但从分子来讲你的收益越高，这个上市公司的那个质地越好，股票收益越高股票应该上涨，这是鼓励我们做价值投资，所以这是我们收益的资本化现象。

四、利率概述

利率是利息率的简称，它是指借贷期间所形成的利息额与所贷本金的比率。其实利率就是一定时期的利息与本金之比

五、利率种类

显然我们最重要的是了解几个非常重要的利率品种。

第一个就是基准利率。也就是说未来利率市场化以后，你怎样去判断未来利率走势呢?看基准利率，那什么是基准利率呢？是指带动和影响其他利率的利率，也叫中心利率。也就是它的变动会导致其他的市场利率跟着发生变动，这个利率相当于高考的指挥棒一样，高考的大纲改了大家高中学习也会改了。也就是基准利率上升，市场其他的各种类品种会跟着上升。这个利率到底是什么呢？这个利率比方说在美国，该利率为联邦基金利率，在其他国家则主要表现为中央银行的贴现率，即中央银行向其借款银行收取的利息率。在中国，我们目前是人民银行规定的存款贷款的基准利率。而未来我们货币政策调控完善以后呢？我们也会形成中国人民银行对商业银行的再贷款利率或再贴息利率，这是一个最基本的利率品种。

第二个基本的利率品种就不是某一个品种，是根据利率形成机制分成名义利率和实际利率。名义利率是指没有剔除通货膨胀因素的利率，通常报刊、杂志上所公布的利率、借贷合同中规定的利率就是名义利率。而我们更多的要强调的是实际利率，实际利率，是指从名义利率中剔除通货膨胀因素的利率水平。它根据预期物价水平的变动(即预期通货膨胀)作出调整，因而能够更准确地反映真实借款成本或投资收益。

那么名义利率和实际利率的关系以及通货膨胀率三者之间的关系呢，有一个经济学家费雪，他发现了一个叫费雪效应。费雪效应就是一加上名义利率，它等于什么呢？举个例子，也就是说我这个投资一百块钱，我可以赚多少钱呢？我可以赚100乘以( 1+名义利率)，但实际上我不能得到这么多，我只能得到100乘以( 1+实际利率Rr )，那么另外一部分是哪部分呢？另外一部是(1 + P预期的通胀率)

费雪效应：是由著名的经济学家费雪第一个揭示了通货膨胀率预期与利率之间关系的一个发现，它指出当通货膨胀率预期上升时，利率也将上升。

实际利率等于名义利率减去预期的通胀率，所以就告诉大家这个实际利率和名义利率它是完全不是一回事，大家做任何投资的时候要看到当前的实际利率是多少，所以要算一下你的实际利率，实际利率是算出来的，因为知道名义利率以后要算一下预期通胀率，要算出实际利率是多少，实际利率才是你真实的投资收益或你真实的投资成本。