如何解决择时和择股之间的矛盾 此文是看到思想钢印9999，《择时和择股，哪一个更有效》的启发而写。 ...

此文是看到思想钢印9999，《择时和择股，哪一个更有效》的启发而写。

我们在投资决策过程中，经常会遇到择时和择股之间的讨论，这种讨论更多的是将这两个概念割裂起来，得出的结论也大多是择股优于择时，投资者的关注点不应该择时，而应该是择股。那么这种观点，究竟对不对或者是完善不完善呢？

依我个人观点，这其实是个伪命题，不是个二选一的问题；而是如何将择时和择股辩证结合提高收益率的问题。我曾经在2018年9月份写过一篇价值投资者择时吗？我的一点思考。在这篇文章中，我大致指出两个论点：即1，市场短期具有不可预测性，短期的择时（以日、周、月计）没有任何意义；2、长期的市场择时策略可以显著提高投资者收益率，这个长期的择时策略是利用了股票市场的周期，即明显高估时降低仓位；明显低估时提高仓位。这个明显的低估和高估还是比较容易判断的，只需要用常识和理性把蒙蔽理性眼睛的贪婪拨开即可。如我在2018年12月市场极度悲观时就写过一篇《对本轮下跌极限点位的思考》就较为准确的论证了2404可能是2018年下跌的极限点位，而市场也在跌到2450点左右止步。很多人可能觉得你怎么这么神，其实，这哪需要什么高深的理论，只要你具备常识和客观，独立思考，会加减乘除就可以了。再比如，我在2020年12月22日写过一篇回顾历史，白酒股的抱团取暖必定崩溃，虽然题目是写白酒股抱团，其实是🗡指所有的高估值抱团股，如我还在这篇文章之前，在很多文章中反复写道市场将进入杀伪价值 投资者的阶段，市场也一一印证了我的观点，其实，如果你仔细看我文章的观点和对市场的判断，虽然短期内（几个月内）会出现偏差，但时间稍微拉长点，你会看到这些判断几乎没有错过。这也不需要你有啥高深的理论，发明什么赛道股、顺周期这样的新名词，奇奇怪怪的的各种各样的估值方法和理论。只需要你不人云亦云，有常识和客观理性思考，不让贪婪和恐惧蒙住理性的眼睛即可做到。

以上是我关于择时的观点，以上论述也显示，市场虽然短期不可预测，但长期确实具有可预测性。预测的基础不是这线、那线；这波浪、那波浪；预测的基础是市场的估值水平和投资者情绪。有兴趣的投资者可以看看我2020年9月写的如何判断市场牛熊及拐点——我的一点思考。

回到择时和择股哪个更有效的问题，我之前一直强调价值投资的重要性和价值投资的基础是深度研究，深度研究是价值投资者获取超额收益的路径之一，另一个获取超额收益的路径是通过市场周期择时。深度研究对投资者的综合能力要求极高，这种要求是90%以上的投资者一生不能望其项背的。于是，我们可以看到，对于没有择股能力的投资者要想提高收益率水平的不二选择就是买入耳熟能详的大白马组合（让基金经理帮助你选股），同时利用市场周期获取超额收益率以解决择时和择股之间的矛盾或者利用市场周期买入指数基金，即屏蔽或弱化自己深度研究能力不足的短板，通过择时（利用市场周期）获取稳定收益率。

通过以上分析，我们可以大致得出以下结论：即如果我们把时间因素纳入投资决策考量范畴，很多显然的矛盾也就不复存在，投资者也没有必要纠结于二选一的选择困境了。

以上仅为个人今早看到思想钢印9999文章有感而发，不构成任何投资建议！股市有风险，入市需谨慎！