近期的在线教育板块 ，个股的暴涨“虽迟但到”。跟谁学、新东方等涨了好一轮之后，到上周五市场开始“后知后觉”地热炒网易有道。去年10月底上市之后，有道的股价一直不温不火。但经过过去两个交易日累计80%的暴力拉升，年内迄今其股价已经翻倍，市值达到32.97亿美元。网易有道这轮上涨，一方面应是因为“全民宅家”背景下用户数量的激增，二是因为管理层持股比例较高，流通股票占比小。
暴涨之前，有道股价为何一直低迷？
网易有道最为人所熟知的是有道词典，但从营收结构来看，网易有道意在通过在线课程变现。截至三季度，有道的学习服务和产品营收占比超过65%，由有道词典等工具型应用所承载的广告收入比例不到35%。而在学习服务和产品这部分业务中，有道精品课占据了大头，比例达到将近74%；其余的收入构成包括网易云课堂、中国大学MOOC（慕课）的在线课程收入、有道词典和有道云笔记等的会员付费收入、以及有道智能笔和有道词典笔的硬件收入。既然有道精品课如此重要，那么它的表现如何？根据公开披露的数据，有道精品课在2018年的付费用户同比增长了53.8%，但在2019年上半年只有6.3%的增长，三季度反弹至37.6%；而在2017年、2018年和2019年上半年，有道精品课的付费用户占总报名人数的比例分别为4.2%、3.0%和2.8%，呈现持续下滑的态势。网易有道表示，这一下滑主要是因为公司更多地向用户提供免费或低价体验课。由此也可以窥见在线教育赛道“烧钱抢流量”的态势。根据三季度的财报，有道的营销费用同比猛增255%，但与之相比收入仅增长了98%。花钱的速度远超赚钱的速度，导致有道三季度的净亏损从上年同期的7700万元大幅扩大至2.422亿元。
网易有道股价走势，来源：英为财情Investing.com
