成熟投资者与菜鸟的区别: 在于如何处置亏损头寸
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在“行为金融学”中，有一个词叫“处置效应”，它很大程度上反应出了成熟投资者与菜鸟的区别。
这个词是什么意思呢？
举一个很简单的例子，不知道大家在投资过程中是否都有普遍心态，假设你的某个股票组合中，已经有某只股票已经浮亏30%了，大部分都不会愿意选择卖出，好像只要没有卖它，它就没有亏损一样，脑海里不断暗示，股价它总有一天会涨回来的。而一旦卖掉之后，损失就永远收不回来了。
事实上，这就是典型的“处置效应”，它反映的是投资者对于浮盈与浮亏两种截然不同的处置态度。
对绝大多数散户来说，往往会等待股票解套时再卖掉股票，但在这样的过程中，无形之中给自己筑起了牢笼，把自己的投资决定和一只股票的表现绑定在了一起，而这是十分没有必要的，因为这样很容易错过时间成本和机会成本。
对此，言叔的建议是：对于浮亏的股票，你可能要等一两年，甚至三五年才能解套，在这个过程中，与其等着浮亏的股票解套后再卖掉，还不如强制自己“割肉”，割肉之后再重新审视自己的投资情况，做出新的更正确的投资决策，买更能赚钱的股票。
举个例子，假设有个投资者，他的投资组合中有市值100元的股票他决定要卖掉其中25元的，保留剩余75元股票。如果这市值100元的投资组合里有80元的股票是赚钱的，有20元的股票是赔钱的，并且投资者在卖出股票时忽略股票过去表现的话，言叔发现，绝大多数投资者会卖掉5元赔钱的股票和20元赚钱的股票，也就是不论股票是赚钱还是赔钱，投资者都会卖掉1/4的头寸。但在现实投资过程中，投资者有1/7的可能性卖掉赚钱公司的股票，只有1/10的可能性卖掉赔钱公司的股票，卖出前者比卖出后者的可能性要高出50%。
为什么散户更容易卖出赚钱的股票，而保留亏损的股票？
一定程度上，这是因为投资者在感情上对损失有强烈的规避。什么叫对损失的规避？
人不是像我们传统经济学所假设的，只关心自主赚多少钱。其实，投资者对于收益和损失的反应是非常不同的：
对于前者有非常大的正面反应，而对于后者则是非常负面的反应。同样金额在损失和收益这两方面给人带来的情绪上的影响是完全不同的。
以前言叔看记录片时，看到过类似的案例，心理学通过核磁共振对人体的大脑进行研究发现，人体在遭受损失后投资者大脑皮层的兴奋区域和遭受损失之前的兴奋区域完全不同。这或许是为什么绝大多数投资者都会选择在交易过程中优先卖出赚钱的股票而保留亏钱的股票的生理解释了吧。
言叔在跟很多交易员聊天的过程中，也发现类似的特点，他们很多人都会受到类似行为倾向的困扰。实际上交易成功最重要的一点不只在于制定出多好的策略，而在于控制损失和风险。
大家不妨猜测一下，一些成功的对冲积极的策略的成功率是多少？所谓策略的成功，就是在预测信号指示下买了股票后就会上涨，卖了后下跌。
大家可能会问，信号是不是百分百的准确？每次都能赚钱？这不太可能，那么幸运的话就是自动取款机了。当然，准确的比例肯定不能低于50%，否则买得越多，赔得越多。
大多数人都认为信号必须得准确率达到80%以上才能赚钱，其实不难，很多基金公司采用的投资策略，预测信号的准确率也就60%不到，对于一些高频交易者而言，准确率甚至只有55%-60%。
那么问题来了：如何在只有55%-60%的准确率下赚到钱？
其实这靠的就是控制风险和控制损失。赚钱的交易每笔能赚3%，5%，8%等，但亏损的交易，每笔交易都控制在4%以内，一旦亏损超过4%，就马上斩仓出局，再开始一个新的交易。
如果大家对交易部门有所了解的话，大家知道交易员的主管部门的日常工作是干啥吗，他们的日常工作其实就四个：管理风险。
他们每天要做的一个日常工作就是看每个交易员不同的产品的风险有多少，同时要考虑这些风险会不会相互影响。这些交易主管会给每个交易员定一个额度，到了止损点，就必须止损。
那么，我们该怎样处置亏损呢？这三种办法或许大家可以尝试下：
第一种方法，在拟定交易方案的时候，提前预设止损价格并严格执行，比如说跌20%止损。这是一种预先承诺的力量，可以防止你面对账面浮亏再赌一把，导致亏损扩大。
第二种方法，假设你不小心把亏损的股票卖出去了，卖出去之后你还愿意买回这个亏损的股票吗？如果愿意，那么你就继续持有这个亏损股票等待价格上涨；如果不愿意，你可以清仓走人了，把钱投其他更有价值的公司上去。
小牛资本的安斯利认为“某项资产在这个价位上是否值得追加投资？如果不值得，就卖掉它，把资金投入到值得追加投资的股票上去。”
第三种方法，如何判断在个股下跌30%的情况下，是买进更多，还是卖出，或者持仓观望？按照投资大师的做法就是要区分这个股票是“复利机器”还是“雪茄烟蒂”。
雪茄烟蒂是格雷厄姆的烟屁股型投资，不管公司背后的经营发展情况，只要公司足够便宜。如果这个亏损股是烟屁股型公司，价格反弹的时候要果断卖掉，因为它还会跌。
复利机器，可以连续不断地为股东创造优秀的复合回报，当它价格回撤到价值区间时，不仅要买，而且要狠狠地加仓。
只要公司的生意还在，竞争力还在，下跌是买入机会，不会形成真实的亏损。但是假如行业出现了很大变数，则另当别论了。
面对损失，我们控制只能是过程，而不能控制结果。