牛市与熊市[牛市与熊市]

基本因素

经济因素主要包括：

①企业盈利状况。盈利是企业红利（股息）的来源，企业盈利多，可供分配的红利多，该企业股票的购买者就会增加，股票价格就看涨，形成牛市；相反，企业盈利少，可供分配的红利少，该企业股票的购买者就会减少,股票价格就看跌,形成熊市。但是投资者在评估股价时，不是根据现在的企业收益状况，而是根据企业将来的收益评估。同时由于影响股价的因素很多，有时企业盈利的变动对股价的影响力小于其他因素，都可能出现股价变化与企业现时盈利状况不一致的情形。

②国民经济状况。在经济复苏和繁荣时，工业生产增加，产品畅销，企业盈利增加，投资者看好企业股票，股票价格就看涨；而在经济衰退和危机时，产品滞销，生产减少，企业盈利减少或者无盈利，使股票的吸引力减弱，股票价格就看跌。

③利率变动。利率下降，使企业利息负担减轻，盈利相对增加，股票吸引力提高，股票价格就看涨。利率下降，使贷款成本降低，也刺激股票投资和投机增加，股票价格上涨；反之，利率上升，使企业利率负担加重，盈利相对减少，则会减少投资者购买企业股票的兴趣,造成股票需求下降,价格跌落。由于贷款成本提高，还可能迫使投机者抛售股票，促使股市下跌。

④货币供应量变动。在信用扩张，货币供应量增加，甚至发生通货膨胀时，由于流入股票市场的资金增多，对股票的需求增加，就可能引起股票上涨。而在信用紧缩，货币供应量减少时，由于股票市场的资金可能减少而引起股票行市下跌。

政治因素主要包括：

①战争影响。战争可引起与军需工业有关的企业股票市场价格上涨。同时战争破坏交通运输和民用工业生产，又会造成有关企业股票市场价格的跌落。

②政权更迭。政府领导人的更换，对社会公众心理影响很大。有些人上台,会引起股价上升,有些人下台,会引起股价暴跌。如1963年美国总统J.F.肯尼迪遇刺就曾使股票市场价格暴跌。

③其他重大政治事件。例如，1971年美国总统R.M.尼克松宣布H.基辛格将访问中国后,台湾股市连挫2天，股票指数从148.62点滑落7.16点。

技术因素 指股票市场本身产生的影响因素。主要是与投机行为有关的交易量和交易方式的影响：