感恩夜聊聊：投资逻辑、交易策略、风控和心态，并同步感恩！
今天感恩节，借@小田ypd的提问，重点聊聊投资体系的四个核心。
1）昨天还说了，问对问题，便可无限接近正确答案了，你的问题恰恰涵盖了投资的四个核心：投资逻辑、交易策略、风险控制和心态控制。
1）首先指出一个持仓风险，单只股票仓位50%+，我非常认可仓老师@仓又加错-Leo的观点：“只要承认自己投资时间长了一定会犯错，就必须适当分散，这才能让自己立于不败之地”。更多风控移步参考：网页链接，包括不懂不做、不做空、慎用衍生品等，不要给自己死一次的机会，不接受用巴菲特和老段来反驳，因为你我不是他们，这一条就够了。
2）投资逻辑是灵魂，决定着真懂与否，我的投资逻辑有两个层次，第一层是底层价值逻辑，此逻辑脱离投资对象，用来解释商业价值的生、住、坏、灭，如果追求不灭，还要找到续命的逻辑。价值逻辑还要能解释一个核心商业命题：企业可持续增长的赚钱能力如何而来？即如何保证企业未来现金流折现的最大化！此逻辑要确保绝对的正确性，否则投资就失去了根基。
3）特别补充说明，这个价值逻辑不是唯一性的、更是有限通用性的，它只是通向罗马大道之一，关键要在自己能力圈中找到这个逻辑，所以我也说，能力圈的落地是逻辑圈。
4）我的第一层价值逻辑源于十几年的互联网创业，可以简单归纳为：基于基本盘业务的价值核心要素的价值成长、价值释放和价值迁移三个阶段，核心价值要素为核心能力、核心资产和护城河，又称价值成长的两矛一盾，攻中有守，确保价值成长的确定性和投资高赔率。移步年初粗糙帖网页链接，及网页链接
5）接2）投资逻辑的第二层是显性层，即判断具体投资标的是否符合第一层的价值逻辑，由于成长股还处于价值成长的第一阶段，也就是还没有打下价值基本盘，当下$拼多多(PDD)$、$蔚来(NIO)$、$哔哩哔哩(BILI)$ 等，都处于这个阶段，美团处于第二基本盘周期的第一阶段，这就要求投资者睁大眼睛，紧盯企业的一举一动，特别是季报数据，用来跟踪验证其基本盘价值成长的确定性变化，此验证往往与财务数据等无关，甚至亏损是加分项，若确定性持续增强，则持续持股。
6）回到你的具体问题，如遇股价腰折怎么办？首先要反思第二层逻辑是否还成立，是否自身或环境变化对价值成长的确定性产生了实质性的伤害，我们知道很多致命打击都来自于不起眼的边缘地带。若没有，则坚定持有。我的美团是上市前买的，经历了大幅破发和低谷期，蔚来合肥入股那天盘前大幅高开，基于确定性我还在加仓，当天好像跌了30%多，最多时也腰斩。当然，不是鼓励匹夫之勇，而是谋定而不动。此外，这个问题与交易策略也相关，通过交易策略把腰斩的价值利用起来。同时与1）相关，适当分散也能降低整体波动。
7）再聊几个核心交易策略，首先什么决定仓位：确定性决定仓位，确定性一致的情况下，中期赔率（6-18个月）决定仓位，所以最理想的情况是确定性最强+中期赔率最高，当下我自己的第一重仓拼多多，就是基于这个仓位策略。蔚来合肥入股前具有极度不确定性，所以仓位很低，不到5%，但合肥入股后就开始大幅加仓了，最高时超过40%了。
8）前面说了腰斩，要利用其价值，这个需要交易策略覆盖，同时像蔚来这样超级爆涨怎么办，交易策略也要覆盖。也就是投资逻辑解决不了的问题，就要用交易策略解决。就像我对互联网产品和运营的定义，产品第一，产品解决不了的问题，运营上。
9）交易策略要解决8）的腰斩和暴涨问题，需要引入一个新概念：一股三仓，进行动态仓位管理，我尝试把个股仓位分成三类，持股底仓、墙头仓和杠杆辅仓，持股主仓是在2）和5）的逻辑正确前提下，雷打不动的仓位，一般在10%-15%，防止彻底卖飞，已寻求更长周期的价值成长回报，如蔚来，1000亿美金前持股底仓不低于10%，1000亿后再看。杠杆辅仓曾有专帖论述，目标不是寻求收益最大化，而是风险可控的前提下，持续撸低主仓持仓成本，提高安全边际。杠杆辅仓可以解决腰斩的问题，卖put也可以，覆盖30%-50%的下跌，不展开了，移步参考网页链接。最后说下墙头仓，墙头仓寻求统一逻辑下整体持仓的最大中期赔率，处理某只股票的短期大幅暴涨，特别是从上一个调整周期低点上涨超过三倍，其中期赔率必然大幅下降，利用墙头仓进行赔率调节就成了必然的选择，也不展开了，移步参考网页链接
10）聊完上面九点，其实已经通过投资逻辑、交易策略及风控，把心态可发挥的空间大大压缩，而且逻辑和策略永远无法消除波动，波动本身也不是风险。要是还有纠结，那就强迫自己复盘逻辑、策略和风控，还不行，或许就要考虑彻底离开这个市场了，否则赔的不仅是钱财，身体估计也搭进去了，实话。
最后，今天感恩节，入雪球也快一年了，感恩粉丝的积极互动，我的灵感至少三分之一来自于此，同时我从以下大佬们身上获益良多，特别表达感谢，各位感恩节快乐！@大道无形我有型 @进化论一平 @PaulWu @梁宏 @陈达美股投资 @仓又加错-Leo @Ricky @密西西笔盒 @Takun@刘志超 @李妍 @mike163 @互联网怪盗团 @水晶苍蝇拍
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