【脱水研报】锂电设备长周期景气，一文梳理各环节规模与相 关公司优劣势

锂电设备长周期景气，一文梳理各环节规模与相 关公司优劣势；新能车新晋挖掘的细分，它是驱 动电机核心材料——0722脱水研报
摘要
1、锂电设备:中金公司测算,锂电设备21-25年市场需求将超过5000,需求量呈现逐年递
增态势,当前锂电设备厂以及面临供不应求情况。此外模派环节当前自动化率仍低(模组自
动化率40%-70%,PACK线仅5%-20%),预计后续模派环节自动化率将大幅提高。电池结构
件依赖电池厂OPEX增长,长期成长动力更足,中金预计未来5年行业CAGR也将达到43%
2、北斗:东兴证券指岀,北斗机载设备已经开始搭载我国客机,目前,中国民用航空器大概
有3800架,需要在2024年前全部安装上北斗机载设备,市场空间可期。对比GPS,北斗三号
具有短报文能力,以及拥有中圆地球轨道、地球静止轨道和倾斜地球同步轨道的混合卫星星
座,较GPS优势明显。两大方向,一是新型号不断列装批量生产带动的上下游繁荣,二是北
斗替代GPS后推动国内卫星互联网快速起步。
3、电工钢:浙商证券研报指出,电工钢是电机和变压器的核心材料,核心技术特别是髙端产
品生产技术掌握在宝武和首钢,供给刚性极强。新能源汽车使用的是髙牌号无取向硅钢,需
求预计2025年达到80-100万吨,5倍以上增长空间一台新能源车驱动电机消耗的电工钢的价值
量和稀土永磁体相当的,相关公司整体而言估值不到5倍(磁材公司普遍在50倍以上),明显
4、策略:公募基金二季度持仓分析。增持比例比较高的行业依次为:电气设备(电源设
备)、电子(半导体)、医药生物(医疗服务和器械)、化工(化学制品)、汽车(汽车整
车)、有色金属(锂等稀有金属),增持比例分别为+3.78%、+1.70%、+1.15%、+1.01%
正文
1、锂电设备长周期景气,5年内需求总额超过5000亿(中金公司)
中金公司经过测算,由于受益于新能源汽车渗透率提升及电池技术进步,预计锂电设备需求
将在较长周期维持景气。
1)2021-2025年锂电设备需求总额超过5000亿元
0以来,锂电池厂商产能扩张明显加速。自1H21以来,海内外电池厂商例如宁德时代、LG
SK纷紛上调了产能规划。主要是看好新能源车需求的超预期增长。
据中金测算,国内外头部电池厂规划新增产能接近2TWh,合计设备投资额超过5,000亿乙元。
国内CATL、BYD、国轩高科以及国外LG化学、三星、SK、松下等13家全球龙头电池厂,截
至2020年底已有产能合计约435GwWh,规划新增产能超1.8TWh,其中大部分新增产能将于
2023年之前投产