你投资的公司，有规模效应的护城河吗？
企业靠产品赚钱，靠护城河守钱。
巴菲特投资上市公司，提出了护城河的概念，护城河指的是未来的一段时间里，企业赚的现金流不会受到竞争对手抢占。
护城河是为了保护城堡的，所以护城河的作用，其实就是为了避免利润被竞争对手抢占。
巴菲特投资的上市公司，护城河分为三种，我们可以这么理解——深、宽、急
深：无形资产
宽：规模效应
急：网络效应
上一篇文章，我讲了第一个深不见底的护城河——无形资产 《个人怎么和企业一样打造极深的护城河》
深不见底的护城河，让你的竞争对手，都不敢去跟你竞争。
今天，我们讲第二个宽到一望无际的护城河——规模效应。
一望无际的护城河，让对手即使知道你这行能赚钱，也不敢去跟你竞争。
今天，我会用三家公司，来帮助你理解规模效应的护城河，绝对不是浅显的“薄利多销”。
1 产品秘方不是护城河，规模才是
有一家公司只靠一款产品，卖了上百年，未来100年也可能继续卖。这个公司说自己的成功就是产品配方，他们把产品配方锁在保险柜里，极力保密，避免被同行抄袭。
这家公司是哪一家？
还是可口可乐。
可口可乐公司发布2020年第四季度及全年财报显示，可口可乐公司2020年全年营收为330亿美元，经营利润为90亿美元，巴菲特投资可口可乐，赚了至少13倍。
90亿美元，大概是582亿人民币，在中国A股可以排名前10。不算银行和保险，在中国A股可以排名第一，比贵州茅台的利润还要高。
那么，你认为可口可乐的成功，真的是配方吗？
曾经有一个人在一本书里，翻出了一张纸，按照了上面的配方，组织了全村，生产了一款饮料——艾克顿可乐，据说口味和可口可乐一模一样。
这个人作为全村的希望，做出了第二家可口可乐的公司吗？
并没有，因为他们发现：可口可乐卖的价格，竟然比自己生产的成本还要低！
这怎么可能？大品牌不就是会卖的更贵吗？小工厂生产不就是只能拼薄利多销吗？
如果薄利多销都搞不过可口可乐，那谁还能去竞争呢？
那么，给你3个亿，假设可口可乐3元1瓶，你能生产吃1亿瓶可乐吗？
可口可乐有两家上市公司——可口可乐公司和可口可乐凡萨瓶装，一家做原浆（创造价值）、一家生产罐装厂。
那么，我们来算下可口可乐怎么赚钱的。
一瓶可乐3元，成本如下：
01 原浆 0.3
02 瓶子 0.45——罐装公司赚的钱
03 渠道费 0.36 ——代理和超市
04 运输费 0.25
05 广告费 0.24
06 税 0.15
07 利润 0.5
你看，3块钱的可乐，原浆只有0.3元，仅占1/10。
而利润呢？
0.5元利润，对比3块的价格，利润率=0.5/3=16.7%。
这还是因为可口可乐有规模效应，把每个成本降到最低。
如果是你做，你的利润可能只有0.1，这么低的利润，你会做吗？
如果你查下京东可乐和百岁山矿泉水的价格，24瓶300ml的小可乐，是42块。
24瓶348ml的百岁山矿泉水，是38块。
还会发现：这可乐怎么卖的和水一样便宜？
也就是说：这可乐都卖的比水还便宜了，你的成本能比它还低吗？
这就是可口可乐的规模优势，即使你知道可乐的配方，即使有投资人给你3个亿，你还是干不过可口可乐。
这就是护城河，你有产品也有钱，但是想抢生意，也无能为力。
对可口可乐来说，产品秘方不是护城河，规模才是。
你生产的产品，有足够的规模吗？能把产品成本降到最低吗？
产品只能赚钱，护城河才能守钱。
2 高投入的固定成本，也是护城河
小公司经常会说：我们产品质量和大牌一样，但是价格更便宜。
小公司真的能做到，同样的质量，更低的价格吗？
不一定。
我们以手环举例，如果生产手环，需要一台1000万的机器，假设这台机器没有其他费用，生产1万只手环和10万只手环，都只需要1000万，这个成本叫做“固定成本”。
你肯定能想到：你生产越多，肯定越划算，因为平均成本更低了。
如果你生产10万只手环，那么1000万的机器，平均成本就是1000万/10万=100块。
如果你生产1000万只手环，那么1000万的机器，平均成本就是1000万/1000万=1块。
这是固定成本，1000万的成本不会变。但是生产越多，平均成本越低。
可是，生产手环还需要其他材料，假设每只手环的成本是30块，这是变动成本，那么我们就可以算算，到底是哪种情况，成本更低？
小公司，只能生产和销售10万只手环，平均每只手环的成本就是100块，加上30块的变动成本，总成本就是130块。
大公司，可以生产和销售1000万只手环，平均每只手环的成本就是1块，加上30块的变动成本，总成本就是31块。
也就是说，小公司的销售价格，必须在130块以上！而且还可能亏钱！因为还有其他费用。
可是大公司的销售价格，只需要99元，毛利率就有68%，就是暴利生意！
那么，大公司卖的价格是99元，小公司卖的价格是130元，你买哪个？
这就是大公司的规模效应，成本可以无限平摊。
2020年8月底，我在深圳学习刘润老师的线下课，遇到一个做智能手环的，她说他们工厂生产的手环，只要是帮vivo代工，然后卖到国外。
这个公司为什么不自己建立品牌呢？因为他们卖不到10万甚至1000万只手环，肯定亏啊。
薄利没有多销，成本降不下来，那就是找死。
于是，对大公司来说，这1000万的机器投入，就是护城河，小公司不敢随便进入。
规模优势带来的成本优势，才是难以竞争的护城河。
其实真正的护城河，是大公司的渠道，因为他们能够把产品销售上千万件，肯定有自己超强的渠道。普通人没有渠道，做销售，卖出1个产品，就开心的不得了。
你的渠道够强吗？如果够强，才有可能把你的成本降低。
产品只能赚钱，护城河才能守钱。
3 产品差价不是利润，会员制才是
我讲的第三个公司，是巴菲特的黄金合伙人查理芒格最喜欢的公司之一—— Costco 好市多。
他说，这是一家他进棺材都想要持有的好公司。
好市多是商超，和沃尔玛是同行。但是沃尔玛赚的是无本买卖的产品差价，好市多赚的是会员费。
据说，当时上海的好市多一开，就有一群人排队去买茅台。
为什么呢？
因为好市多有个规定：不管你是卖多贵的品牌，想在好市多里卖，毛利率就必须在13%以内，如果超过13%，就需要由半数以上董事会成员通过，非常严格。
为什么茅台等其他大牌不能争取市场价呢？
因为好市多，有1亿多的会员，靠着1亿会员，可以给大品牌压价，即使茅台在好市多卖，好市多赚的毛利率，也不会超过13%，肯定比其他渠道更便宜，别人转手就能赚差价。
其他公司能和好市多一样，靠13%的毛利率来赚钱吗？
不可能！如果他们的毛利率是13%，那么必然是亏钱的。
因为好市多赚的不是产品差价，而是会员费。
2021年第二季度的财报，截至二季度末，好市多付费用户达1.083亿人，较一季度公布的1.071亿人增加了120万。公司提供两种会员套餐——普通会员和高级会员。
其中，普通会员的年费是60美元，而高级会员的年费是120美元，包括2%的消费返现等额外的福利。
高级会员达2380万，环比增加50.6万。尽管高级会员占总会员的比例不到25%，但在新增会员中的占比近50%。
一般来说，高级会员比其他人花费更多，而他们购买高级会员套餐的主要原因在于返现。
另外，好市多的会员续约率也很高。上个季度，全球会员续约率为88.5%，较前一季度的88.4%略有提升。美国和加拿大地区的续约率则达到91%。
1亿的用户，每年就是60亿美元的会员费！续费率有90%，那也有42亿美元！还没算高级会员。
2020年好市多的营业收入是1670亿美元，利润是40亿美元，也就是差不多258亿人民币，在中国A股非金融公司里可以排名12。
你看，好市多的商业模式，靠的是会员制。
没有人敢和好市多拼低价，那就只能拼会员数量，1亿的会员，90%的续费率，你拼得过吗？
于是，好市多形成了独特的护城河，这个护城河非常的宽， 宽到一望无际，没有多少竞争者想要进入。
你有会员制吗？你的会员，能不能享受超优惠的服务？你的产品成本，会不会低到竞争者不想进入？
产品只能赚钱，护城河才能守钱。
以上3个公司，帮你理解护城河的三种规模效应。
如果对你有用，欢迎点赞、在看、评论或者打赏。