百万吨锂矿资源，市值却不足百亿，为何？西...

百万吨锂矿资源，市值却不足百亿，为何？
西藏矿业锂金属加工和锂盐加工分开进行。
1、锂金属加工
西藏矿业手握扎布耶盐湖20年采矿权，占股比例50.72%，其它比亚迪占股18%。目前探明锂储量130万吨到180万吨。仅次于全球第一智力盐湖（天齐锂业269亿收购23.72%的股权）。其它铬，钾不计算。

按照最低130万吨储量，锂矿45万元每吨市场价，按照50.72%的股权比例大约锂矿价值390亿人民币。

2、锂盐加工
西藏矿业持有白银扎布耶（甘肃地区）锂业63.12%股权，其他比亚迪，天齐锂业均有持股。该公司主要进行锂盐加工，前期5000吨产能（2000碳酸锂加工3000氢氧化锂加工），后期扩展1万吨产能。

3、产能营收核算
西藏矿业目前锂精矿产能5000吨，按照目前45万每吨市场价，一年产值22.5亿。按股权算归母11.5亿营收。锂盐加工满产按照6万均价，一年产值9亿，按股权归母营收5.67亿。两项目前按满产营收合计17.17亿元。以上按照满产计算。

高峰期2017年锂产品营收3.23亿，毛利69%，体现有矿优势。

可以看出目前西藏矿业产能利用非常低。而天齐锂业盐湖股份23.7%，澳大利亚锂辉矿，四川一个锂辉矿，估值快1000亿。而西藏矿业拥有全球第二锂矿，市值不足百亿，合适吗？

4、伴生矿估值
西藏矿业铬铁矿占国内40%，开采也就7-8年光景，所有目前宝武钢铁入局，打通产销，避免铬铁矿被贱卖。同时钾储量5700万吨，按照1600元每吨，价值912亿价值。全国第一，其他伴生金属不算。

5、不解之谜[石化]
西藏矿业市值91.8亿，股价17.63元。
100亿不到市值vs1000亿矿产储备，西藏矿业在宝武钢铁入局后会不会打开新局面值得期待。

主要问题产能扩展慢，西藏地区运输成本高。