下一个“爱尔眼科”就是她了，非常稀缺的“稳健”次新股！（300888） 有一种牛股具备这样的特征：一...
有一种牛股具备这样的特征：一家公司在一个门店发现了成功的模式，并一次又一次把它应用于其他门店时，这种现象就是一个“曲奇模具”。典型的如麦当劳，星巴克，沃尔玛。
当一个公司扩张至新的市场中，迅速开设新的店面时，净利润能以一个健康、可持续的速度增长，这类公司是最容易被关注、监测和投资的公司，他们的利润增长周期能够持续很长时间，长到你有充足时间识别到其利润增长已经快速且稳健，并且未来它们还有很大的成长空间。
A股也有很多成功的“曲奇模具”类公司，如爱尔眼科、通策医疗、海底捞、绝味食品、周黑鸭等。
这几家公司已经发展出成熟稳定的商业模式，不仅利润稳定增长，各个股价也都走出了大牛，其中爱尔眼科、通策医疗，我认为还有继续上行空间，可以重点关注。
不过，我今天分析的不是她们，而是一家新上市不久的公司，看看这家公司有没有成为类似爱尔眼科、通策医疗这样的超级大牛股的潜质。
她就是稳健医疗。
稳健医疗：”医疗+消费“双龙头
医疗：”医疗+消费“双龙头
稳健医疗成立于1991年，2020年9月17日上市，上市不足百日，还是一只次新股。
公司主营业务有两大领域：健康生活消费品及医用敷料。
健康生活消费品主打“Purcotton 全棉时代“品牌，相信全棉时代这个品牌大部分人有所耳闻，主要包括棉柔巾、纯棉湿巾、卫生巾等无纺消费品。
健康生活消费品目前为公司第一大营收，占比由2017年的62.4%增加至2019年的67.2%，而且贡献了绝大多数毛利润，毛利率近五年来维持在60%左右。
医用敷料为公司第二大营收，实际上公司最初是以医用敷料起家，但近几年，医用敷料营收占比逐年下降，由2017年的31.9%下降至2019年的26.4%，主要是因为医用敷料属于低门槛竞争比较激烈的领域，毛利率较健康生活消费品低，约为30%左右。
医用敷料领域产品包括伤口护理产品、感染防护产品及消毒清洁产品。今年因为疫情，医用敷料产品大爆发，贡献了大部分利润，但这是特殊时期的利润，不具备可持续，所以稳健医疗的看点还是在于健康生活消费品的发展。
健康生活消费品在销售渠道方面已经形成了线上和线下结合的全方位、立体化的营销渠道布局。
线上以电商销售为主，2019年天猫平台棉柔巾品牌销售数据显示，全棉时代、 babycare 以及安慕斯三大品牌占平台销售额的70%左右。其中，全棉时代品牌约占44%，babycare占比20%，安慕斯占比6%。
线下以直营连锁门店销售为主。
截至 2019 年末，全棉时代已在深圳、上海、北京、广州等全国 50余个重点城市的中高端购物中心开设 247 家线下门店，津梁生活已在深圳、武汉开设 3家线下门店，共计250家线下门店。
2020年双11当日，全棉时代线上霸占天猫母婴top榜，线上线下共计销售6.6亿元，再创历史新高。
估值价格分析
今天用PEG估值法来计算，前面我曾用这个方法计算过建设机械和科思股份。
先看下公司业绩。
2019年，公司收入44.7亿元，其中健康生活消费品收入30.1亿元，医疗敷料收入11.9亿元。
2020年前三季度，公司营收95.23亿，同比增长205%，净利润31.5亿，同比增长678%。
净利润增长678%，这个数据不要迷惑了我们双眼，今年业绩大增主要是受疫情影响，防疫物资大卖所致，持续性不强，如果我们要分析稳健医疗能不能成为长牛股，就不能单看今年的高增速，要分析她未来3年的年复合增长速率。
有两家券商对其2020-2022年的净利润做出预测。
A券商：2020年-2022年的归母净利润分别为 36.29 亿元、27.22 亿元、30.94 亿元。
B券商：2020年-2022年的归母净利润分别为 37.38 亿元、18.06亿元、20.5 亿元。
我取中间值，则2022年净利润为25亿。
2019年净利润为5.46亿。
年复合增长速率=（25/5.46）根号1/3次方-1=66%。
再来看她的pe。
目前显示pe=15，今年疫情造成净利润同比大增678%，这个数值是比较异常的，如果我们要分析长远，就不能以这个数值来计算。
目前海外疫情还比较严重，而且这次疫情也确实是影响深远，稳健医疗的医疗敷料这块业务增速要比往年提高不少，以2019年的利润为基数，以66%为合理增速来计算，则此时PE=63。
则PEG=63/66=0.95。
从这个指数看，此时价格处于合理区间。（如果PEG指数大于1.2则表明高估；如果小于0.8则表明低估；如果在0.8-1之间为合理。）