三年不加息？澳联储最新表态四大看点

不加息！上周公布维持官方利率不变的同时，澳联储再次重申，2024年之前不会改变宽松的货币政策。让市场吃了颗定心丸。

大环境来看，世界经济正在恢复。而在全球已经报告了去年第四季度GDP数据的83个国家/地区中，澳大利亚总体表现仍要好于大多数传统同行国家。

原因有两点，一是在防控疫情方面好于其他大多数发达经济体；二是采取了更大的财政刺激力度。

因此，澳大利亚各项宏观经济数据都呈现出经济反弹的强劲趋势。

相比去年7月份高达7.5%的峰值，失业率出人意料地迅速下降到5.8%。上周有消息称，今年2月份，空缺岗位数量再次上升，创历史新高。每个空缺岗位对应的申请人数目前低至“2.8”，为全球金融危机以来的最低水平。空缺岗位高企的背后，用工效率不高。

其次，澳大利亚出境游客由于国境封锁只能选择花在国内。数据显示，过去每年澳大利亚居民在海外的花费大约为550亿澳元，帮助抵消了外国游客和国际学生支出的下降（每年超过220亿澳元，约占GDP的1.25％）。

自新冠疫情开始以来，居民家庭银行存款积累的“可支配”储蓄增加超过1250亿，占GDP的12.75％。

因此，澳联储认为就业市场收紧，达到足以推动工资增长、继而带动通胀回升达到2％-3％的目标范围内。据其预测，失业率可能在“最早于2024年”达到“4%左右的水平”，以推动实现这一目标，不过可能性不到50%。

在澳财首席分析师魏睿昊看来，澳联储这次表达的态度可以分为四个看点：

第一，澳联储在两三年都不会改变非常宽松的货币政策。澳联储目前最关心仍旧是失业率、工资增长速度和经济增长速度。在失业率降到5%、工资增长不再疲软，经济水平提升，GDP增长稳定在2-3%之前，澳联储都不会进行加息。

第二，澳联储表示，之前宣布过的量化宽松（QE）也就是资产购买计划不会发生太多变化。并指出，第一部分的1000亿的国债购买计划即将结束，即将进入第二部分也就是年初宣布的新增1000亿的购买计划。并再次强调，如果QE有助于实现充分就业和通货膨胀的目标，愿意未来在进一步购买债券。

第三，对于大家现在关注的焦点——通货膨胀率，澳联储目前并不担心。最新的一个季度（2020年第四季度）的通胀率也就是消费者价格指数（CPI）的增长只有0.9%。因此澳联储认为，现在的通胀水平还比较低，根本没到要担心通胀率过高的时候。

第四，澳联储已经注意到房价飙升的情况，但不会不会通过加息控制，必要时会要求银行收紧银根。近期有不少人担心房价过热，澳联储虽然表示已经再关注房价，但现在还会用房价来衡量货币政策。澳联储认为，目前的数据显示，近期的房价上涨主要还是由自住房的买家所推动，投资或投机的因素较小。不过，在决议纪要中，澳联储也提到，希望是银行的监管机构从放贷的角度设置一些合适的门槛，来控制信贷过于泛滥。

总结而言，对于未来的澳大利亚货币政策，从本次澳联储的利率纪要和表态来看，短期内容澳联储不会改变利率和资产购买计划的计划。

我们之前预测，如果到下半年通胀率上升，那么有可能会出现利率政策的一些变化。但是从目前澳联储的说法看，不仅今年之内不会有改变，明年也就2022年出现货币政策变动的可能性恐怕也不会太大。

所以，不管是房价还是股市，造成资产价格上涨的利好货币政策的环境，可能还将持续两三年。而澳联储最关心的并非GDP和CPI，而是失业率和工资增长，那么，当失业率降到5%甚至更低，并且工资增长的速度抬头，那时才需要担心加息的可能性。