恒大房车宝：数十万亿市场的弄潮儿

近期，在3月29日，中国恒大发布一则公告，已于前一日就NEW GAINS GROUP LIMITED（房车宝集团控股公司）的股权认购，与弘毅投资、中信资本、中融国际、周大福、大圣资管、Anatole等17家公司签订战略投资协议，总筹资约为163.5亿港元。整体估值达到1635亿港元。

资料来源：恒大公告

这批战投中认购金额最多的是United Strength Harmony Limited，合计为20亿港元。该公司实际控制人为赵令欢，其为联想控股常务副总裁、弘毅投资董事长。

其中，不乏许老板的老朋友。如周大福创始人郑家纯家族，其在去年8月以5亿港元入股恒大物业，此次通过其控制的Top Assemble Holdings Limited认购5.1亿港元。

而公告中，还有一项非常值得玩味的公告：若上述重组完毕后12个月（或各方同意之较后期限）内，房车宝集团未能完成合资格上市，每一投资方有权要求恒大相关义务方以该投资方支付原始代价加溢价15%进行回购。

这意味着，即便房车宝未在一年后或更长时间未能上市，上述投资方将获得15%的年收益率。这个收益率，确实很诱人。（明股实债的高手）

可想而知，许老板又准备要干一票大的。

新型平台

这次的目标是做一款对标贝壳、易车的一款大平台。名字也呈现出房、车的同等地位：房车宝。

而房车宝的前身，也不陌生，为恒房通（恒大宝集团），是去年2月13日，为了抵抗封闭而上线的网上售房平台。

接下来，在12月30日，恒大集团正式对外推出房车宝集团，聚焦房产、汽车交易。史俊平透露，房车宝集团由恒大与全国152家中介机构于2020年下半年重组成立，目标是打造全球规模最大、实力最强的互联网科技服务集团。

公告显示，从房车宝成立日期（2020年2月28日）至2020年底期间，NEW GAINS GROUP LIMITED的经审核税前利润及税后利润分别为1.47亿元1.03亿元。

另外，截至2020年底，该公司总资产及净资产分别为47.41亿元及31.06亿元。

据恒大房车宝发布会显示，房车宝已拥有全民经纪人会员2162万，年精准导流实地看房客户超2000万，年GTV 达1.2 万亿。

而2020年，全国的房地产商品房销售额到17万亿人民币，贝壳2020年GTV达3.6万亿，也就是说，房车宝占比全国7%的商品房销售额，体量也相当于贝壳的三分之一。

据了解，房车宝集团旗下规划有房车宝全民经纪平台、房车宝平台、房车宝SaaS管理平台等三大科技平台。

有从恒大内部人士透露，许老板在房车宝开会说过：未来的房车宝，一手房、二手房、恒大的房、别人的房都会卖。

加盟整合

而网上也有一份流传出来，未经恒大公章加盖的文件。

里面用恒大的一贯风格，简单易结的解释了合作事宜。而流传手段也颇符合恒大的宣传手段。

首先，面向的是没有与贝壳合作的房地产中介，邀请各中介公司加盟。

在合作机制中，房车宝将为加盟门店提供5-20 万房车宝上市原始股权， 5-8 万元的现金补贴，10 万元借款额度以及免费的装修费用和门店运营支持等。

恒大方仅仅只要股权的51%，其他一概不管。

值得注意的是，在房车宝门店合作机制的文件中，恒大明确表明，在合作期间不参与门店的成本和盈利分配，也不干涉门店的经营。

等于是门店自负盈亏。亏了算门店的，赚了也是门店的，这里要注意的是 51%属于赚的钱放在的放在门店账户，用于门店的正常运营。

简单来说，就是我给你钱，你给我流量资源，我不要你钱，但是你要服从管理，我们一起上市。

对标贝壳

而我们要怎么去看待房车宝的生意模式呢？

我觉得目前阶段可以参考贝壳的模式理解。即“ACN经纪人模式”。

主要将传统的线下门店网络资源（链家）全部搬运到线上的平台，将全部的资源共享，分环节给予经纪人佣金奖励，打破了以往一对一的线下服务，促使全部经纪人能够更高效率的成交订单。

而房车宝的全民经纪人模式，主要降低了经纪人的门槛，达到去中介化。

可以看到，在2020年贝壳全年成交额（GTV）为人民币3.50万亿元，同比增长64.5%。

营业收入为人民币705亿元，同比增长53.2%。

净利润为人民币27.78亿元。经调整后净利润为人民币57.20亿元，同比增长245.4%。

再看一下恒大新出的2020财报，实现销售额7232亿元，同比增长20.3%。

实现营业收入5072亿元，同比增长6.2%。期内毛利1226亿元。毛利率24.2%。期内净利润314亿元，期内核心业务净利润301.3亿元。

很明显的可以看到，恒大除了销售额比贝壳低，营收和净利润都是高于贝壳的。而市值却呈现了2倍多的差距。贝壳也从发行价的20美金，涨到现在的57美金。

也就是说，贝壳搭建的平台故事，是深受资本市场喜爱的，超高的销售额和创新的链接模式使得贝壳拥有更好的扩张模式。

整个房地产中介行业还有很多机会，还能容下很多的玩家。许老板也想用房车宝浑水摸一下鱼吧。

恒大汽车

对于好车板块，新能源汽车是许家印亲手抓的一号工程，他现在大部分精力也放在汽车领域。

在3月25日，恒大汽车也公布2020年成绩单，实现营业收入154.87亿元，同比增长174.8%；净亏损76.65亿元，亏损同比扩大54.93%。同时，也表示计划在今年4季度试生产，明年实现大量交付。

恒大造车的思路是买买买，以资本换时间。

汽车底盘是购买德国的BENTELER和FEV。2019年9月，恒大汽车从德国BENTELER集团和FEV集团手中购买到3.0底盘架构，并且移交了知识产权，在底盘基础上开发车型就可以了。

在动力电池方面，恒大汽车认为是核心技术，必须自己掌握，就自建动力电池的研究团队。2019年，恒大先后买了两个团队，一个是卡耐新能源，另一个是韩国SK集团电池研究的团队。目前为止，恒大电池研究院有800名研发人员，在全国多个生产基地布局，自主研发的动力电池计划于2021年9月在扬州的工厂实现量产，其中能量密度号称世界领先。

在买不到的技术就合作，就是合合合。在动力总成技术方面，恒大汽车买不到相关技术，2019年7月与德国hofer公司成立了一家合资企业，通过这个方式来获取动力总成的技术。合资企业中，恒大汽车占比67%，主要是出钱，德国hofer主要是出技术。

软件操作系统方面，恒大也主要是与外界合作，目前打算采用百度和腾讯的双生态5G互联技术。

整的来看，造车对于恒大并不是一个难事，最主要的还是怎么发展产品和营销出去，使得消费者认可、喜爱。

结尾

通过以上的回顾，可以发现恒大对于大平台的执念。通过房地产交易、汽车市场这两个十万亿起步的大市场，这无疑能创造一个全新的资本故事，在如今看中增长趋势、概念赛道的市场，无疑具有十分噱头。

然而，跨界这回事，真的有那么容易吗？

这还是需要投资者思考的，恒大冰泉也是风声大，雨点小。

不过，许老板说实话是值得佩服的资本掌舵手！