带翅膀的钟摆——带你成功带你飞
《戴蓝色翅膀的钟摆》 马克·夏加尔 1949年 76 x 92cm 未知收藏
霍华德·马克斯在《投资最重要的事》这本书中写到，股市就如同钟摆，左右摆动。停留在钟摆最低端和最高端的时间最少，绝大多数时间都处于上升或者下降阶段。这种现象，被称为钟摆现象。
他对总结钟摆现象道：
理论上，恐惧与贪婪是两个极端，多数时候钟摆应处于两极之间，但它在中点停留的时间并不长。
投资者心理是主要因素，在它的影响下，钟摆通常处于摆向端点或从端点摆回的过程中。
钟摆不可能永远朝向某个端点摆动，或永远停留在端点处（尽管摆幅越接近最大时，人们越倾向于将之视为永恒状态）。
与钟摆类似，投资者心理朝向某个极端的摆动，最终会成为促进反方向回摆的力量。有时，积聚的能量本身就是回摆的原因—也就是说，钟摆朝向端点摆动时，会受到自身重力的修正。
自端点摆回的速度通常更快——因此，比朝向端点摆动的时间要短得多。（或者像我的合伙人谢尔顿·斯通常说的∶"气球泄气比进气快得多。"）
钟摆摆动的幅度。
令摆动停止并回摆的原因。
回摆的时机。
随后朝反方向摆动的幅度。
第一阶段：少数善于思考的投资者意识到，尽管形势一片大好，但不可能永远称心如意。
第二阶段：大多数投资者意识到势态的恶化；
第三阶段：人人相信形势只会更糟。
所以，对钟摆现象起决定性作用的因素主要是：投资者贪婪和恐惧的情绪。
熊市和牛市，其实是由投资者情绪的不稳定性而引发的股市摇摆。
当牛市到来时，投资者总体上会表现出贪婪、乐观、繁荣、自信、轻信、大胆、容忍风险等心理特征，当这种心理特征成为风气时，大家就要当心了。
正所谓别人贪婪我恐惧，如果很多人都表现出对股市的贪婪和憧憬，那么牛市的泡沫已经产生，按照钟摆现象，这种泡沫随时都可能会破碎，股市的情况很可能急转而下。
同理，如果人们普遍表现出恐惧、悲观、谨慎、疑惑、怀疑、警惕、规避风险和保守时，说明熊市即将到来。
这时候投资者要做的就是及时止损，待到时机成熟，再利用熊市所造成的低股价重新投资。