成长股投资的几点体会
( K# |$ n+ I) r: f5 R1 d一,买什么样的股票* M% ~/ g3 e9 M- Z
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买什么样的股票？这是最基本的一个命题。现在,我通常不进行短线操作,因为,这是在赌博,不是在投资,如果是赌博,不如去澳门或者拉斯韦加。只有一种情况例外,有绝对的确切的内幕提前知道,在消息很不对称的中国市场,幸运的话,还是有极其少数这样的机会的。当然,靠这个,不可能发大财。
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1 [; V( P- Z0 ` [% e6 s买股票,我的最基本的原则是基于基本的波动,中线的趋势。用道氏理论来说,一般是半年到一年为周期。& f$ c* H x, @9 v- j {0 ^4 ]7 F0 p' l
! n9 \! {# h5 e4 e+ Z% H0 @股市的周期继续发掘下去,就是一个重大的命题：市场是否是全息的。通俗的话,就是当前的股价是否反映了市场的一切信息？比如这个消息你知道了,很多人都知道了,为什么不涨？有人就此认为,市场价格就是随机的。- E! O( h A3 Q& O
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我的个人看法是,非也。比如,你倒一杯水在一块布上,这块布会湿,但是,不是马上湿,而是从倒水的中心向四周慢慢的发散。正如同一个消息在股市出现之后,是从最核心的人群向别的人群一群群的扩散,并非所有人的都知道。与倒水更加不同的是,对于每一个消息,每个人的看法都不同,人是有思想和个人见解的,他的个人知识,阅历,理解能力决定了他的认知。比如,大商股份市盈率13倍,究竟是高还是低？新大陆现在的价格,就是是高还是低？每个人的看法都不同。所以,任何一个消息在股市出来,都不会是线性的机械均匀分布。这里就造成了优秀者的盈利机会。如果价格是机械的及时的反映一切信息的话,这个市场根本不存在任何获利机会,除非是赌博一般的随机波动。
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$ a$ P/ |( c5 e0 t9 _% k0 Q因而,是可以在中期趋势内战胜一部分人的（当然不是战胜市场）。而我的个人感觉是,随着网络技术的普及,信息的传播速度加快,股票的周期会越来越短。8 _5 k+ }+ z* a' N/ ?$ D
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那么,具体的如何来选股呢？5 h7 r( C6 G, t- d2 m' U5 h4 r
' Q: O9 @! y) w& C( Q! |我的原则是,核心原则。正如同在生活中一样,不浪费精力,不浪费金钱,不浪费感情在麻烦事,麻烦人上,始终与最优秀的股票和人做朋友。; S% b/ h8 M( O9 i! j
5 r2 G- Z+ S {/ l, N什么是最优秀的股票？仁者见仁。我的偏好是成长股。它需要满足这几个条件
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}7 T( t9 S$ U6 A1 r4 h. {1,它的盈利未来1-2年可能出现爆发性增长。而这个增长是比较可靠的和能持续的。太渺茫的梦不能做,因为技术的进步太快,市场的变化太快。5 a0 b- z8 M! ]) c$ a6 `. {
. L* P5 e% V4 d: \' F2,如果是科技型企业,它应该具有该领域核心的技术优势,尤其是可以国际化的。随着中国经济的国际化,没有核心竞争力的企业往往昙花一现。
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- V: f' b+ f5 X, X; x. t8 B9 t' |3,拥有独到的销售体系和销售渠道,这是它盈利能做到多大持续多久的重要保证。这决定了它会把竞争对手的地盘限制在多少。垄断性企业最佳,而市场份额20%以下的企业一般不值得关注,太分散的市场没有单个企业太大的获利机会。2 c: A3 K2 r' o# _% B2 d# E
) z3 S1 j9 U9 q. k$ f b4,它的管理层的历史纪录是比较良好,这保证了在企业赚钱的时候,老板愿意和股东分享而不是通过关联交易或者非法手段独占。从经验上说,一家持续成功的企业往往也更加容易继续成功。
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& M( d1 j }% a: g/ z8 \9 J9 V5,管理层对企业和行业有清醒的认识,尤其是明白对手们,伙伴们都在想什么干什么。企业的优势能持续多久？依靠政策保证的优势常常难以持久。# T/ ?; z; G, G0 y' b
$ J' U, u, ^+ [ ?( a4 Y6,在原料供应上,企业有充分的保障,这样保证了当行业起飞时候,它能开足马力生产赚大钱。4 w$ F& e' f( ]+ f+ K9 P/ d
3 T+ j4 m1 I3 C7,不关注周期行业,因为难以对它估值,我追求可持续的内在发展。
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' H5 m' n& W) `2 O+ R5 ?$ a在这七个方面做的好的企业,基本就满足了牛股的要素。) J: Q2 a# f1 R, [3 k5 _6 k8 c( k
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而关于上述七个方面的判断,需要每个人的经验和阅历知识,这几乎是不可模仿的。我略感欣慰的是,由于我这么多年的观察和职业的关系,在这些方面的分析能够愈加深入,能够掌握更多的信息和更理性的判断。
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好了、在选股问题解决之后、下一个问题是,什么时候买入？