干货|懒残指数趋势轮动系统详解

3月2日曾经推荐了一个指数趋势轮动系统，系统推出以来，受到了朋友们的喜欢，不少朋友在后台给我留言，既表达了鼓励，也有些希望能进一步释疑。因此今天用问答的方式予以呈现。需要说明的是，由于阅读我公众号的朋友对于投资的学识是参差不齐的，为了尽可能照顾所有，我只能尽可能讲得简明一些，各位高手毋笑。

1、指数轮动系统的依据是什么？

答：中国股市存在非常明显的风格转换现象，最明显的是价值/成长，大盘/小盘轮换的现象。雪球和豆瓣、且慢等平台上都有用沪深300/中证500/创业板等指数进行轮动的系统示例，且历史溯源成绩非常好。本系统的基本原理跟它们是类似的，只是由于精选了指数和指标，效果上更为强大。

2、为什么没有用沪深300/中证500这些最常用的指数呢？

答：最简单的逻辑，这些指数太弱了！选择指数有两个标准，一是风格鲜明，不同指数之间不容易产生混淆，沪深300和中证500的相关性非常强，彼此的区隔度并不是特别大，这们很容易发出错误信号。二是业绩优异。至少在风格轮动到当前指数时，这个指数的走势要能够一览众山小，才能够获得更高的超额收益。举个例子，2019年沪深300/中证500上下半年的涨幅分别为27.07%/18.77%，7.08%/6.41%，不仅涨幅不高，而且区隔度不大。再对比中证消费指数和科技龙头上下半年的涨幅为56.82%/30.93%，5.04%/28.69%，不仅总涨幅远超前者，而且区分非常明显。

3、那选这三只指数有什么逻辑上的依据吗？

答：近十年来中国股市所有的阶段性牛市行情基本上可以总结成三大类，即金融蓝筹+消费白马+科技成长，几乎所有的牛股也都分属于这三大板块，比如平安招行宁波银行属于金融蓝筹，茅台五粮液格力美的属于消费白马，去年到今年涨疯了的半导体属于科技成长。简而言之，所有的风口都来自于这三大板块，要想当捕风的人，你一定要选择站在风口。而这三只指数分别是这三大板块中最具代表性的指数。

4、那具体怎么操作？

答：前面其实我已经介绍过了，因为有些朋友是新来的，这里再介绍一遍，在原有基础上有所修正，将深证红利换成了中证消费指数，区隔度进一步提升。

【轮动组合】基本面50指数（金融蓝筹，如大资金可用上证50代替）、中证消费指数（消费白马）、科技龙头指数（科技成长）。操作对象为对应的etf基金，即512750/159928/515000。

【操作策略】

1、观察以上三只指数的20日bias值，按大小顺序排列，排名第一持有70%仓位，排名第二持有30%仓位，排名第三持仓为零。

2、系统挑出的品种20日bias值>0时，方能买进指数对应仓位，否则放弃该买入信号。当系统挑选出品种20日bias值<0时，对应仓位必须清零。

【交易时间】每天固定时间进行观察，一般建议终盘前观察信号，有信号就操作，没信号就不动。其他时间该上班上班，该睡觉睡觉。收盘后如果有余钱就做国债逆回购增厚本金。

5、技术指标分析中bias为摆动指标？为什么本系统会用bias作为趋势信号？

答：bias其实是均线的偏离度，均线是最经典的趋势系统，怎么bias却成了摆动指标呢？bias的理论其实是根据葛兰碧著名的八大法则而来，实际上这八大法则大部分都是讲趋势，只是增加物极必反的趋势反转规则而已。bias值越大的指数，意味着其上涨趋势越为强劲，从趋势跟踪的角度来讲，当然要大力买进。当然，葛兰碧也说了当bias值过大时容易调整，问题在于，这个调整信号缺乏量化依据，而且本系统挑选的都是最强指数，完全可能强者恒强，如果一旦卖出，就可能失去上涨的位置，所以本系统索性直接放弃逃顶抄底，而直接以均线的买入卖出作为操作依据，这是完全符合趋势跟踪的精神的。（当然，可以另外设计逃顶抄底的系统）

6、这个系统的几个指数或者指标值可以更改吗？

答：当然可以。世界上不存在唯一获利的系统，只要领悟精神，大家完全可以经过测试去寻找合适自己的系统，我这里只是抛砖引玉。比如，激进的朋友可以用证券指数代替基本面指数，用半导体芯片指数代替科技龙头指数。有些朋友特别讨厌震荡，可以以bias>1为买入信号，以bias<-1为卖出信号，这样可以过滤掉一些假信号。

7、最后一个问题：这个系统如果真那么好，人人都能够赚钱了，这怎么可能呢？

答：任何一个趋势系统，都会有一些对应的缺点。比如趋势系统碰到震荡市容易发出错误信号，虽然我已经作了改良，但也没法完全避免。一旦连续几次出现错误信号，散户的操作信念就容易崩溃，不再按照系统操作，因此错过后面大涨的机会。能够坚定执行系统的人，要不就是精通股市运行规则，具有严明纪律的人；要不就是虽然所知不多，但愿意无条件信任系统的人。其他的人，基本上都不会坚定执行系统。这跟巴菲特的价值投资理念深入人心，他也完全公诸于众，但能成为真正价值投资者的人非常之少是一样的道理。