美东时间 4 月 20 日，美国生物技术知名风投机构 The Column Group（TCG）宣布成立首支交叉基金 ——TCG Crossover（TCG X），专注生命科学领域的 Crossover 投资（交叉投资）和公共投资，首次超额募资 8.24 亿美元。
交叉基金：是一种同时持有公共和私人股本投资的投资基金。既投资上市公司，也投资非上市公司。
新闻稿指出，在首次募资中，该基金吸引了一众投资方，包括大学捐赠基金、家族理财室、养老基金和主权财富基金。TCG X 将由创始执行合伙人 Chen Yu 领导。他在医疗健康投资公司维梧资本工作 16 年，曾担任维梧资本执行合伙人，并在多家生物技术公司担任董事。他拥有斯坦福大学医学博士和 MBA 学位，在生命科学领域投资经验丰富。图 | TCG X 创始执行合伙人 Chen Yu（来源：Endpoints News）TCG 是一家成立近 16 年的美国生物技术 VC，通过一些 “疯狂但可行” 的点子孵化创办生物技术初创。其投资组合中的一些项目已经被罗氏、强生和 Vertex 等制药大厂收购。那么 TCG X 的投资逻辑和 TCG 有什么不同？Chen Yu 又会有怎样的投资偏好？Chen Yu 在一份声明中说，生物技术的关键之年正在拉开帷幕，他将通过与 TCG 的合作，抓住生物技术繁荣发展的风口，尤其会关注蓬勃发展的中国生物技术市场。“我们很高兴能够与 TCG 合作，该公司已经建立起了可以孵化业内顶级生物技术初创的平台。通过投资或者交叉或公共融资的公司，我们能够为有创造力的药物研发公司提供资金支持。”Chen Yu 在官方通稿中说。“我们很高兴与 TCG X 合作，以扩大 TCG 的业务范围。我们看到我们的早期风险投资平台与 TCG X 的后期投资实践之间具有广泛的协同作用。”TCG 的创始执行合伙人 Peter Svennilson 在官方通稿中说。交叉基金的火热，主要在于它可以快进快出。与传统的 VC 投资一笔股权融资要等好几年不同，交叉轮在投资之后可能半年内被投公司就会上市，而且往往能带来高比例的差价和客观的投资收益，投资二级市场的共同基金则很难实现。交叉投资在生物科技公司中正在扮演越重要的角色，可以加速 biotech 公司 IPO 顺利完成。对于公司来说，有更多资金支持，可以让股东结构更多元化，融资去向更加明确，估值提升也可以水涨船高。加之，交叉融资通常有更大的资金背景，偏重二级市场的共同基金，对 IPO 后市很有帮助。中国近几年也出现并开始流行交叉投资，不仅活跃了资本市场，也帮助孵化了部分快速崛起的 biotech 公司。但目前国内真正懂得投资早期生物技术项目的投资者并不多。不过，基于中国生物医药巨大的发展潜力，交叉投资与专业风险投资合力互补将是一大趋势。作为 TCG 的首支交叉基金，TCG X 其实在今年初就已经成立，由 TCG 与 Chen Yu 共同创办。通稿指出，在未来几个月，TCG X 将会不断扩大团队规模。其中就包括 Aquilo Capital 前董事总经理 Cariad Chester、Aisling Capital 前高级投资经理 Ryuk Byun、Great Point Partners 前高级投资经理 Giuliano Marostica 将会加入，前 Blumberg Capital 的 CFO Jaime Felix 将会加入 TCG X 担任 CFO 和 CCO。图 | 从左到右分别是 Cariad Chester、Ryuk Byun、Giuliano Marostica、Jaime Felix（来源：Endpoints News）通稿还指出，TCG X 将会专注于寻求投资对未满足医疗需求产生影响的创新药物开发公司。事实上，这一投资方案的制定则是基于 TCG 与 Chen Yu 的强强联合，优势互补。TCG 擅长于从一个点子孵化创办公司，而 Chen Yu 则拥有生物技术背景，并主导投资多个项目。通过与 TCG 及其科学伙伴的合作，一方面，TCG X 可以为其被投公司增加更多的科学和运营知识；另一方面，TCG X 可以投资处于后期阶段的 TCG 被投项目。不过该基金主要还是会投资需要完成交叉轮融资（crossover financings）的项目。Chen Yu 更看重长期合作价值，尤其是能够不断自我孵化和创建新项目、新公司的投资机构。对于 Chen Yu 来说，一个能够不断孵化创办公司的投资机构就是在不断创造更多财富。今年 3 月，TCG X 与制药大厂 BMS、诺华共同推出了一家肿瘤靶向药物研发初创 Aktis Oncology，治疗多种实体瘤；TCG X 还参与了细胞内疗法公司 Entrada Therapeutics 的新一轮融资，这家公司主要利用寡核苷酸疗法治疗杜氏肌营养不良症等疾病。公开信息显示，TCG X 基金 15% 的资金将会投向中国市场，关注生命科学领域的中国机会。这与负责人 Chen Yu 的投资策略和经验密切相关。Chen Yu 曾在维梧资本（Vivo Capital）任职 16 年，并在多家生物技术公司董事会任职。维梧资本管理着 9 支生命科学专业基金，基金金额约 40 亿美元，投资策略之一是在美国和中国投资并创办高质量的公司。在维梧资本任职期间，他曾在中美主导投资了多家公司，包括在美投资 Nora Therapeutics 、Achillion（IPO），在中国投资了 KangHui（已被美敦力以 8.16 亿美元收购）、 Trauson（被 Stryker 以 7.64 亿美元收购）等。Chen Yu 拥有 16 年中美市场投资经验，对中美两地生物技术公司的深度投资也让其新成立的基金十分关注中国市场、把握中国机会。TCG X 将会不断扩大在跨太平洋两地的投资布局。一方面，中国生命科学领域正处于蓬勃发展期，中国生命科学领域市场充满了机会。据统计，ChinaBio 报告显示，2020 年中国生命科学领域从 VC/PE 基金手中新筹集 561 亿美元资金。在硅谷银行的报告中，2020 年中国医疗健康风险投资交易总计达到 121 亿美元，创下投融资金额历史新记录。另一方面，中国生命科学领域基础科研得以发展，越来越多的实验成果走出了实验室，落地转化，推进临床试验。近年来，越来越多的中国生物技术公司开始寻求开发创新药，很多临床试验数据积极，创新疗法不断取得重大进展。比如说，传奇生物 / 杨森研发的 CAR-T 细胞疗法总缓解率达到 97%，后起之秀直追美国细胞疗法领导者蓝鸟。此外，中国是仅次于美国的全球第二大制药市场，预计到 2021 年市场规模将增长至 2643 亿美元。Chen Yu 认为，中国正在改变全球药物开发的方式和每种新药的市场潜力。https://www.businesswire.com/news/home/20210420005016/en/TCG-Crossover-%E2%80%9CTCG-X% E2%80%9D-Raises-Inaugural-824-Million-Fund
