超越噪声——2

图10-2描述了处于显著的上升趋势中的巴西ETF（交易所交易基金）。一位趋势跟踪者肯定想在此做多头，他可以将其停价置于趋势线之上，或者是在图上的理论支撑位上。

不过，这一特定的策略存在的问题是每个人都知道这些停价在哪里，它们在趋势线上或者支撑位和阻力位上。通常的结果是，市场往往在其悄无声息地沿着趋势的方向回归之前，就在相反的方向上发生了崩溃，所有人的停价指令都得到了执行。

你可能需要考虑将保护性停价置于一个对市场而言“不符合逻辑”，但又在噪声之上的水平上。假定噪声是由一天的活动来代表的——一整天的行为主要是噪声。这一天的活动可以由平均真实波幅来表示。如果对过去10天的这种行为取平均（一个10天的移动平均），你就对每日的噪声量有了一个很好的估计。现在，用2.7和3.4之间的某个常数乘以平均真实波幅的10天移动平均，就可以得到一个足够原理市场噪声的停价。这对期货市场上大多数长期趋势跟踪者或许是一个不错的停价法则。

你对一个距离很远的停价的反应可能会是“我从未想在任何一个头寸上冒这么大的风险。”然而，可以从另外一个角度来看待这一问题——在读完头寸规模一章后你就会更加明白。停价水平控制着你每单位的风险。因此，你可以使用一个10倍平均真实波幅（ATR）的较宽的停价，而利用头寸规模规模确定将全部的风险降低到资本的0.25%。因此，一个较宽的停价范围并不意味着大量的风险——如果头寸规模很小或者是最小限度。如果承受这么大风险的一个最小单位对你似乎意味着一大笔钱的话，那么你也许不应该使用这个特别的工具进行交易——要么是它不是一个好的机会，要么是你的资本不足。

还要记住的是，初始停价是最坏情形下的风险，也就是R单位，你的大多数损失也许都小于1R，因为，随着市场的移动和时间的推移，你退出市场的点也会上移。为了更好地理解这一点，回头看看图9-2描述的长期股票交易系统中显示的亏损分布。

感谢阅读关注，这是你读的第6本书的第214篇