新年新“基”遇，瞄准互联网核心资产！
郑慧莲崭露头角
刚过去的2020年，是公募基金的大年，主动权益基金获得了显著的超额收益，一批优秀的基金经理，逐渐崭露头角。
从业10余年的汇添富基金经理郑慧莲，凭借亮眼的业绩，受到市场的广泛关注。
“第一流的公司，最本质的特征是‘没有竞争对手’，公司的规模越大，竞争优势越强，越能进一步做大做强，形成正循环。而‘没有竞争对手’之所以重要，是因为它意味着有绝对的定价权，战略上有主动性，公司成长的确定性和持续性进而也会很强。”
“我构建的组合，持仓多少是由公司‘气质’决定的，‘气质’不够强大的公司，我很少重仓持有。”
“找到‘气质’好、层次高的公司，会相对让人比较放心。不过，真正有‘气质’的公司，阶段性涨幅也可能跑输，这时候就需要更多的耐心、克制，而非频繁换仓到当下最热门的板块，因为拉长来看,这些优秀公司带来的复利回报，可能远比频繁板块切换择时带来的回报多。”
这些话出自汇添富基金经理郑慧莲。
短短的三句话，清晰地勾勒出了郑慧莲在投资中的信念：最好的选股，就是找到真正有 “气质”的公司，然后果断出击、长期持有、价值投资，“重要的是，最后那一击，要打准了”。
选股气质不凡， 业绩表现亮眼
能够迅速获得市场关注，和郑慧莲在基金管理上的亮眼表现不无关系。
郑慧莲是复旦大学会计学硕士，2010年毕业就加入汇添富基金，也是汇添富重点培养的消费行业领军人物。
郑慧莲深耕消费行业10余年，历经数轮行业周期，对消费行业具有深刻的理解。以产品为依托，郑慧莲对国内、海外消费市场均有长期、深入、细致的跟踪研究，对行业趋势洞察入微，对行业脉络了如指掌：消费公司是有周期的，上升期之后是盘整期，为下一次起飞蓄力。只有陪伴优秀公司经历一个完整的周期，才能在下一次大趋势来临之前，敏锐而前瞻的感知出来。
只有对行业和公司长期研究，才能准确判断它目前处于哪一个发展阶段，由此顺势而为，在公司起势时加仓，公司盘整时降仓，灵活把握投资阶段，提升投资效率。
1.业绩亮眼
作为一个基金经理，郑慧莲把她的长期投资理念，贯穿到实际操作中去，知行合一，用业绩说话。
她的代表作是汇添富全球消费混合（QDII）和汇添富消费升级混合。
截至2020/9/30，汇添富全球消费混合（QDII）人民币A成立以来累计回报达136.70%，最近1年回报达77.50%，大幅跑赢成立以来业绩比较基准48.86%及最近一年业绩比较基准25.69%的涨幅，超额收益较为显著。
数据来源：基金2020年3季报，截至2020/9/30，汇添富全球消费混合（QDII）人民币A成立于2018/9/21
再以她的另一个代表作汇添富消费升级混合来看，截至2020/9/30，该基金成立以来累计回报达115.22%，最近1年回报达61.30%，同样大幅跑赢成立以来业绩比较基准48.26%及最近一年20.85%的涨幅，取得了较为明显的超额收益。
数据来源：基金2020年3季报，截至2020/9/30，汇添富消费升级混合成立于2018/12/21
2.选股，最重要的是竞争格局
在汇添富基金内部，有一个六要素的经典选股框架：
行业层面有三个要素，就是行业发展空间、行业所处阶段和竞争格局。
公司层面也有三个要素，就是管理层能力和公司治理、公司的商业模式、公司的竞争优势。
郑慧莲认为，在行业层面的三个因素当中，最重要的是竞争格局。
因为竞争格局，能够反映出基金管理人对公司成长持续性的预判的准确性，能够更好的让基金管理人去预判清楚公司能够长到多大。
在公司层面的三个因素，郑慧莲认为，管理层的品质和公司治理是第一位的要素，是所有分析的前提。
然后在这个基础上再会去分析公司的商业模式和竞争优势，公司越长大，它的竞争优势会持续的加强，这类的商业模式是郑慧莲所偏好的。
同时管理境内权益基金和QDII基金，也让郑慧莲的投资研究个股覆盖美股、港股、 A股三地市场，在选股上具有开阔的国际视野。
此外，在组合管理上，郑慧莲不追求基金的短期业绩和排名，而是重视组合的均衡，追求长期积胜、和基金的长期复合回报。
通过组合构建的方式，郑慧莲力争控制回撤风险，行业均衡配比，力争一个组合尽量有多条符合未来行业发展方向且相关性低的优质投资脉络。
3.汇添富烙印
作为在汇添富成长起来的基金经理，郑慧莲的投资风格，带着鲜明的汇添富烙印。
汇添富基金向来以突出的选股实力著称，被称为“选股专家”。
一方面，在投资上，汇添富旗下的基金经理各有其风格特点，公司鼓励他们各自发挥优势，长期积累资源，特别在消费、医药、科技、高端制造等领域，具备深厚的投研底蕴。
另一方面，汇添富要求旗下的基金经理，在投资中能够做到“风格稳定化、业绩持续化、价值观正确化”，力争为投资者提供长期持续稳定的投资回报。
而在投资方法上，汇添富的基金经理，整体做到行业相对均衡、个股适度集中、适时动态调整，严格控制风险，追求在收益和风险上的长期均衡。
聚焦互联网核心资产，拥抱时代的脉络
汇添富基金在权益投资的深厚内涵，郑慧莲在基金投研的10余年积累（其中3年基金投资经验），两者碰撞无疑是强强联合。
不断的基金管理经验积累，过去10年涉及A股、港股、美股的深度投研，在消费、互联网、医药等行业不断拓展能力圈，也为郑慧莲在基金管理上打开新的空间。
据了解，1月20日起，郑慧莲即将发行一只新基金——汇添富互联网核心资产六个月持有混合基金（A/C:011021/011022)，该基金将重点投资于互联网核心资产主题相关的优质上市公司，谋求基金资产的中长期稳健增值。
为了方便大家快速了解汇添富互联网核心资产六个月持有混合的产品特征、定位，以及基金经理的投资理念、对市场的看法，下面把郑慧莲最近的对外交流内容，以对话的方式整理出来，供投资者参考。
Q1、什么是互联网核心资产？
郑慧莲：互联网核心资产我理解为有三大类：
第一大类是互联网平台本身；
第二大类为To C端的互联网应用上市公司龙头，包括电商、在线教育、在线金融、在线视频等；
第三大类是To B端的产业互联网上市公司龙头，包括在企业的生产、运营、营销、渠道管理等各个环节，对企业进行数字化应用的一些软件和硬件的工具。
即将发行的汇添富互联网核心资产六个月持有混合基金主要是从这三大方向中挑选优势上市公司，力争为投资者谋求基金资产中长期稳健增值。
Q2、当前时点为什么要发行这只产品？
郑慧莲：互联网核心资产，首先非常有时代的脉络。我们正处于一个全真互联网的发展的初始期。
全真互联网，包括To C端的互联网应用和To B端的产业互联网。我们觉得To C端的互联网应用，其实有非常大的继续深化的空间。
而To B端的产业互联网未来的发展空间更大，非常多的传统产业、流程都可以被数字化重新定义一遍。它可以非常好的去提高运营效率、去除流程的臃肿。
所以我们觉得，互联网核心资产会是一只高潜力、发展空间广阔的产品。
因为整个行业大的红利，现在才处于刚刚开始的阶段，未来非常多的公司，都具备长大的潜质。我们在这个时点发行这只产品，有几点原因：
首先，疫情加速了社会的全面互联网化，整个社会对互联网的认知有所提升。
从产业的发展逻辑来看，未来随着硬件的进一步丰富和立体化，整个互联网化的深度有望再上一个台阶。
硬件和软件对互联网的推进，也是一个不断交替的过程。接下来我们会看到很多新的物联网方面的硬件出来，也会推动整个全真互联网向一个更加深入的阶段运行。
Q3、郑慧莲管理这只产品的优势？
郑慧莲：这只产品的基准主要分成消费指数、互联网指数和恒生指数。
在消费指数方面，也就是消费品的投资，可以延续我过去多年在消费品行业的研究的经验。
在互联网仓位方面，我觉得可能有一个可以用的优势，就是我在做QDII基金的时候，对海外的优质科技企业，以及对非常优秀的一些中概股，都有过深度投资和研究。
无论是做 To C端应用，还是做To B端产业互联网化，我觉得这些公司都是世界一流或者国内一流的公司。
所以对它们的研究，其实可以反过来让我借鉴，让我能够更好的去把握这个时代的脉搏，然后有助于我更好的选择出A股各个赛道中的龙头公司。
Q4、汇添富管理这只产品具有什么优势？
郑慧莲：汇添富管理这只产品的优势，在于我们有非常强大的团队支撑能力。
首先我们的消费品团队有6名研究员，研究覆盖了国内外消费品的方方面面。其次，汇添富的TMT团队同样对TMT行业的各个子赛道有着非常深入的分工和研究。
因此汇添富投研团队的优势非常明显，并且投研团队之间的沟通也很好，内部有定期的交流会议和机制，此外我们的企业文化也非常崇尚分享和沟通，有较高的投研转换效率。
Q5、如何看待2021年的市场机会？
郑慧莲：从3到5年的维度，当前市场是站在一个相对较好的时点。
国内的经济结构转型正在进入收获期，无论是从科技方面还是从消费品品牌方面，都有一批非常优秀的公司正在崛起、长大。
在科技领域方面，越来越多的国产产品都在日益的去替代外资的产品，包括软件和硬件。
在消费品领域，我们也看到了非常多的国货的崛起。其实这些国货，为什么在这个时点会大规模的崛起，我觉得和国内品牌对用户的理解的深度是有关的。
现在我们处在一个泛渠道的全面互联网化的时代，我们的本土消费品牌对用户的理解，对整个互联网世界的理解，比外资的一些品牌来的更加深刻。
并且本土的这些消费品牌，也能更好的去拥抱这些互联网化、数字化的进程，从而就让他们赢得了更多的用户，最终沉淀下的品牌力助推了现在的国货崛起。
所以我们觉得从3到5年的维度来看，市场大概率充满机会。
基金有风险，投资需谨慎。本基金对每份基金份额设置6个月的最短持有期。在最短期限内，将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件以详细了解产品信息。本基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。具体发行时间以公告为准。郑慧莲自2018/9/21起管理的汇添富全球消费混合(QDII)人民币A2018-2019年度业绩及基准表现分别为-1.51%/-7.24%、46.97%/33.48%，2020上半年业绩及基准表现分别为42.94%/7.23%；2018/12/21开始与胡昕炜共同管理的汇添富消费升级混合2018-2019年度业绩及基准表现分别为0.04%/-0.07%、41.02%/29.70%，2020上半年业绩及基准表现分别为31.23%/5.64%；2017/12/12开始与徐一恒共同管理的添富年年泰定开混合A2017-2019年度业绩及基准表现分别为6.16%/3.33%、4.58%/1.52%、10.16%/10.89%，2020上半年业绩及基准表现分别为5.69/2.44%；2017/12/12开始与徐一恒共同管理的添富年年丰定开混合A2017-2019年度业绩及基准表现分别为5.61%/4.06%、-1.17%/1.52%、11.64%/10.89%，2020上半年业绩及基准表现分别为6.33%/2.44%；2017/12/26开始与徐一恒共同管理的添富年年益定开混合A2017-2019年度业绩及基准表现分别为3.37%/3.41%、1.82%/-1.23%、9.52%/8.26%，2020上半年业绩及基准表现分别为5.99%/1.20%；2020/10/19开始管理的汇添富品牌驱动六个月持有混合成立不满六个月，暂不予披露业绩。以上业绩数据均来自基金年报、半年报。