什么才叫做看懂了？

如果一家公司通过了你的前提条件。

例如确定了它的利润是真的，确定了它的利润可持续，确定了他将来不需要再投入也可以不断的产生自由现金流，这样三大前提的企业才值得投资。

然后这家公司上市三年以上，最好是5年以上。净资产收益率达到无风险收益率的两倍，例如现在的无风险收益率可以近似的看成4%，那么它的净资产收益率至少要8%以上。

然后按照道德经的要求，需要达到非常简单的境界。也就是说这个报表非常的简单，不能有乱七八糟各种莫名其妙的术语，还有让人看不懂的关联交易或者嵌套股权结构。同时业务经营也要非常简单，例如没有很多的有息负债，没有很多的应收账款，没有很多的预付账款，但可以有很多的预收账款。

也就是说达到前面说的这些要求，这样的股票才是值得投资的，那么这样的企业才是值得我们花费大量的时间与精力去研究是否值得投资的一家企业。

那么要达到怎样的境界才算是看懂了这家公司呢？

我觉得一句话可以说清楚，那就是：

对这家公司能够结构化处理。

什么叫做结构化处理？

首先就是要打破这家公司的现有结构，例如茅台公司的利润表拿到手里，你可以知道茅台公司有三个业务，第1个业务是茅台酒，第2个业务是系列酒，第3个业务是财务公司。那么你要把茅台的利润表结构把它打碎，提取出这三个业务的报表。

所以第2步就是重建结构。用自己理解的方式重新建立起三个业务报表。每一个业务都需要用不同的眼光和角度或者维度去观察它，都能够体系化，打造经得起质疑的体系与结构。例如高管团队，他的经历，他的性格。例如每一个子公司，你都能够了解的清清楚楚。例如每一个大的经销商你都能够比较了解，还有他的投资业务。也就是说用各种不同的眼光和视角，你都能够顺畅的知道，顺畅的打开。

能够达到以上两步，那么这家公司你才能说是初步了解了。

但打碎结构和重建结构是非常困难的，你要打碎结构，你需要寻找很多的数据，有的数据你是寻找不到的，需要靠平时的积累，也就是说一家企业你要能够看懂它，不是一朝一夕的事情，是需要用时间来积累的。打碎结构还比较简单，可以从财务报表初步看得出来，但如果你要重建结构，这个涉及到数据收集工作就更加麻烦了。有的信息根本就不是对公的信息，你需要各种办法去寻找这些数据来建立自己对这家企业的深度理解，甚至达到它的每一个比例，每一个重要的数据脱口就来。

所以我认为如果你要看懂一家公司，首先就是要打碎结构第2步就是重建结构。

这就是一个结构化的世界，你能够用结构化的眼光来解构这个世界，那么投资也是一样。

以上感谢。