定投的本质是在对抗熵增

来自林子易的视角的雪球原创专栏

熵，是个热力学的概念，用来度量一个系统的无序现象。系统的熵总是趋向于增加，这称为熵增定律。举个简单的例子：一个人如果在生活中毫无自律，放任自己；必然会让自己的生活过得越来越混乱，这其实就是熵增的过程。

放到市场中也是一样，我们常听到的一句话是：“股市中总是一赢两平七亏”。对于这个问题，我相信其实更多的人是在思考怎么在十个人中做到赢的那个人；但是认真考虑十个人中那七个人是怎么亏钱的恐怕就不那么多。有些人会直观的把问题归结为追涨杀跌，所以赚不到钱。但真的是这样么？追涨杀跌如果换个说法叫做追逐趋势，趋势向上我就买，趋势向下我就卖，趋势投资做的好一样可以有非常好的收益。所以问题的本质并不在这里。而更重要的原因来自于交易决策的随意性和无序性，换句话说就是没有意识到自己需要对抗熵增。追涨杀跌并不是一个差的投资策略，麻烦的地方在于如果不能够对抗投资决策的随意性，总受到市场情绪的影响，涨时追涨跌时不杀，或者反之。投资框架不完备，执行不坚决，则大概率会出问题。

经常有人讲要想做好投资，就必须逆人性。这里其实也完美包含了熵增定律，因为顺人性的决策必然意味着随意性和无序性，也就是熵增的过程。反过来，投资做的好的人通常强调有清晰的理念和框架，有完备的决策体系，其实是在借助框架和体系约束自己尽量不受市场情绪影响，不做随意性的交易决策。说到底，本质上就是在对抗熵增。为什么大部分跟风买卖的人很难获得好的收益，其实也在于自身没有建立投资理念和投资框架，很容易陷入熵增陷阱。

普通人投资A股市场，大部分人很难做到对市场深入研究和理解，所以寻找一个简单而行之有效的投资框架和决策体系是非常关键的。定投其实就是这样应运而生，当下也为越来越多的人所接受。而我要说的是，定投的本质也是在对抗熵增。在波动率较高的A股市场，通过长期坚持定投指数的方式是可以获得市场平均水平甚至平均水平以上的收益的。但对于普通人而言，最难的地方在于长期坚持，如果受到情绪影响，不按照定投框架走，跌了不敢买，那么定投的效用就会大打折扣。

事实上，定投并不是最优决策，因为通过坚持定投某一资产（比如沪深300），能够拿到这个资产的平均收益水平。而通过对市场的深入理解和研究，是有可能构建超越资产收益水平的投资框架和决策体系。但是对不从事投资工作的普通人而言，定投因其简单的决策模式，是一个极具性价比的投资框架和决策体系。

现在互联网上有很多大V推荐定投，也同时衍生出不少定投方法。但无论怎么变化，都逃不了一个“定”字。因为通过定期投资的方式构建一个完备的投资框架和决策体系才是定投的核心，也帮助普通人拥有了对抗熵增的能力

作者：林子易的视角
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