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我们下周也会重点介绍下美股市场的优秀品种和投资机会。巴菲特在投资股票的时候，一直是高度集中投资的类型，绝大部分资金集中在自己看好的少部分股票上。如果我们把对应个股的平均市盈率、市净率、ROE找出来看一下，会发现前十大重仓股有两个特点。目前美股标普500的市盈率大约是21倍。巴菲特的持仓比标普500的市盈率低一大截。苹果的ROE处于最近几年的历史高位，ROE达到60%，是一个非常惊人的水平。当然这个ROE可能无法长期持续，但之后即便ROE下来了在美股中也是处于比较高的水平。美国运通、达美航空、穆迪等ROE都超过30%，也是对应行业中的佼佼者。巴菲特也重仓银行股，美股银行龙头公司的ROE，跟A股的差不太多。如果不考虑金融公司，巴菲特其他持仓股的ROE平均超过30%，市盈率大约是25倍。如果考虑上几家银行股，巴菲特前十大持仓的平均ROE，大约是16%。市盈率平均是14.4倍。考虑到巴菲特资金量特别庞大，只能重仓一些大盘股，这个ROE数值还是很高的。比如说，美股里很多消费类的股票ROE都很高，但巴菲特也不会只投资消费。如果只看巴菲特持有的股票，这几年的平均收益是超过美股标普500的。估值低于标普500、ROE又长期高于标普500，那么这批股票的收益是大概率超过标普500的。不过，再考虑上巴菲特持有的现金和债券部分，那么伯克希尔这些年的股价则跑输了标普500。目前巴菲特的股票和现金债券等的比例，大约是2:1。巴菲特很少100%满仓，会保留一定的现金和债券用来公司运作。仓位高的时候能到八九成。现在处于仓位比较低的阶段。而巴菲特手里的现金和债券比例最近一两年达到历史高位，这是巴菲特跑输标普500的原因。不过，也正因如此，每次当美股大跌的阶段，巴菲特就是市场信赖的救火队员。因为这时手里有钱，投资风格也是熊市买入的风格。从90年代到2014年，巴菲特多次出手低位买入，拯救市场信心，同时也给自己买到了又好又便宜的股份。总结下巴菲特的风格，熊市买入又好又便宜的品种，牛市耐心持有上涨，积累现金和债券，等下次机会。
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