作者：大江
九龙仓集团及其子公司九龙仓置业集体停牌了！
2月24日早间，九龙仓集团有限公司（简称“九龙仓集团”）发布公告称，公司股份已于香港联合交易所有限公司短暂停牌，自2020年2月24日上午9时正起生效，以待发布属公司内幕消息的公告。
同时，九龙仓集团的子公司九龙仓置业地产投资有限公司（简称“九龙仓置业”）也发布了停牌消息，与母公司同一时间开始短暂停牌。
九龙仓集团（0004. HK）的停牌价为每股19.7港元，九龙仓置业（1997. HK）的停牌价为每股40.2港元。停牌前，九龙仓集团市值为600亿港元，九龙仓置业市值为1221亿港元。
目前，尚未有相关消息透露停牌原因。但也有消息称是因为九龙仓集团近几年的盈利不理想，会德丰（拥有九龙仓69.3%的权益）也认为九龙仓集团私有化时机已到。值得一提的是，会德丰也以“待收购及合并守则发布”为由于同一时间在香港联交所短暂停牌，停牌价为每股47.25港元。2017年11月，九龙仓集团通过分拆香港的投资物业在港上市，也因为分拆九龙仓置业，九龙仓集团的总收入以及净利润明显下滑。根据九龙仓集团2018年全年业绩公告显示，集团净盈利为65.11亿港币，基础净利润减少了59%。若将已经分拆的九龙仓置业撇除以作有意义的比较，集团基础净利润减少11%。2019年的业绩还未公布，九龙仓集团就提前于2月18日发布了盈利警告的公告。根据初步评估，预期截至2019年12月31日止年度的股东应占集团盈利会比2018年下跌约50%。原因则主要是为若干内陆发展物业根据现行市况评估的可变现净值可能产生的减值亏损而作出拨备。可见尽管2019年业绩还未出，但想来也不会太好看。而近两年九龙仓集团业绩不如意，或许也间接导致了这次停牌。尽管停牌原因尚且未知，但却引来了不少业界人士的猜测。业内目前存在两种猜测，一种是会德丰认为推进九龙仓集团私有化时机已到。据《彭博》引述投资顾问公司UnitedFiestPartners亚洲研究部负责人表示，会德丰或会从少数股东手中回购九龙仓集团（00004）股份，作价每股27.58港元，作价较九龙仓集团停牌前的每股19.7港元，溢价40%。该负责人指出，过去一年九龙仓表现都差过会德丰，认为现时私有化时机已到，并相信私有化后，吴光正家族会继续持有50%以上合并后公司的股份。并且近年来会德丰也在不断加大九龙仓集团的持股比例，仅2019年就增持超过5次。根据此前九龙仓集团与会德丰最近一次关联交易显示，会德丰持有九龙仓集团69.3%的权益。而现在九龙仓集团的停牌价为每股19.7港元，已经处于股价低点了，甚至已经到了08年全球金融危机的价位，确实是集团在股价最低点集中股权的好时机。比较有意思的是，根据东方财富网显示，九龙仓集团净资产已经达到了1460亿，而总估值才600亿，市净率为0.42，如果吴光正现在私有化九龙仓集团，相当于以4毛2买进1块钱的东西，确实是一个比较不错的决策。
如果真如此，那九龙仓集团发布盈利警告的意义确实有待思考了。《中国房地产报》援引业内人士表示，最近临近业绩公布期，九龙仓集团在香港的商业物业和酒店较多，而在内陆的物业，由于会计师无法进入内陆进行审计，造成报表延迟，因此进行短暂停牌。
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