【脱水调研】在新车型上快速渗透的产品，公司出货量将 在3年内提升5倍
在新车型上快速渗透的产品，公司出货量将 在3年内提升5倍，还是保险费改受益者，后装市 场占比有望大幅提升——1229脱水调研日报
福耀玻璃：收入占比今年1个点，后年要提到5个点，优势远超竞争对手
【北美工厂持续恢复，明年盈利会有较好贡献】
Q3复工以来，美国营收和利润恢复到相对平稳的水平，产出310万套，Q4跟Q3差不多的水
平，盈利水平逐季度改善。www.vipdyy.com明年来看也会持续改善，美国的盈利在明年会有一个比较好的贡
献。
【天幕玻璃收入开启爆发式增长，可调光产品接到好几家主机厂订单】
天幕玻璃收入占比今年1个点，明年2个点，后年5个点，如果进程加快后年会更加明显。竞争
格局方面旭硝子没有做天窗总成，因而涉足比较少，圣戈班也没听说调光方面有新产品宣传。
此外可调光玻璃已经承接到了好几家主机厂的产品订单，所以应该做得还不错。
【保险费改对玻璃后装市场可能有很大提升】
玻璃险要纳入，前段时间也开了后装市场供应商的大会，之前玻璃有维修需求走保险的比较
少，如果后面真的纳入这部分比例会提示到50-60个点，所以如果跟保险公司建立比较好的关
系那后市场也会有机会；另外，中国汽车保有量每年攀升，最近1-2年会超过美国水平，维修
市场也会变大，消费者品牌意识，市场会走向规范。
【玻璃原片涨价，对公司无影响，但对竞争对手来说影响较大】
玻璃原片价格涨幅较大，对于竞争对手来说生产成本更高，国内圣戈班、旭硝子国内都有工
厂，但是国内产能有限，浮法原片不是自己做的，所以盈利能力可能有压力，公司都是自己
厂，玻璃原片价格涨，但是上游原材料都没涨。
旗滨集团：产销率高达126%，供给紧俏下明年价格预计还要提升
【维持高出货量，价格上升趋势】
从需求来说，国庆节后不断释放，维持比较高的出货，产销率9月份88.3%，10月96%、11月
127%，12月份延续了11月份的高出货，有适当控制了发货节奏，但是价格持续上升。
光伏玻璃方面预计明年价格中枢进一步上移，公司明年6月2500吨的普白转超白不会变，也会
建2-3条的面板，目标是3年时间达到7000日熔量。
【药玻的进度】
去年11月是113的产销率，今年是126%，主要竣工和赶工需求拉动。从季节性
来讲，11月也到了新一轮补库存的区间。
今年全年均价含税88-90，明年预期是在105-130.明年均价还能高10几块。明
年盈利水平要看纯碱和硅砂，如果明年光伏投产后，超白砂有可能出现大幅度上
涨。
进入设备安装的后期，本来是12月28号点火，但是由于意大利设备进口受到影响，推迟了到1
月28号。后续是40天的烤窑期，3-4个月的试运转，目标明年7月1日量产投放市场。但还是看
产品的合格和品质的情况，已经联系了30-40家的深加工企业，顺利的可以替代肖特。2季度末
起到第二期、第三期项目建设，郴州是准备3窑8线100吨，还在绍兴准备75吨的产能，3年做
到175吨的日熔量。
【后续依然是龙头企业间拼成本】
公司与光伏玻璃双龙头相比，优势可能比信义差一点。如果未来前四做到70%的市场份额，那
么小企业的生存空间越来越小，竞争集中在头部企业，最后还是拼成本。
【电子玻璃开始突破】
在9月-10月份已经正常产出1强产品，成品率稳定在55%左右，12月进入2强产品试生产。明年
技术就都打通了，1季度进入二期项目的评估，进入建设。明年目标收入2亿，利润4500-5000
万之间。
恒逸石化：成本管控能力极强的炼化龙头， PTA成本做到行业最低， 后续还有下
降空间
来自天风策略会上的交流纪要。
【文莱二期产能结构】
一期产油为主，二期是化工为主。一期富裕的可以用于化工原料，可以二期用掉。一期+二期
2200万吨，化工1100万吨。
与国内工厂相比，优势一是成品油就近东南亚市场销售；化工品除了自用之外，外销的部分主
要是东南亚市场销售。
一期开工率可以接近120%，明年年产量可以达到1000万吨加工量。
原油我们一般是60-70万吨的库存，最低库存管理，不会去博取库存收益。
【PTA成本在行业最低的情况下， 还有下降空间】
PTA设计产能600， 实际可以720万吨， 我们50%权益。我们一直致力于成本领先， 成本可以降
低到350块加工成本。我们宁波老厂成本400，已经是业内最低了，在此基础上还有50块下降
空间。相比老的三个厂而言有100块左右的下跌空间。
预计未来PTA的领先企业可以获得100-200块的合理利润。前三家头部已经占据了绝对的市场
份额。到明年底，长丝、短纤、锦纶、瓶片会达到1100万吨。
光启技术：生产人员三班倒，产能超负荷运转，新基地投产后将具备超材料大批
量生产能力
来自公开调研信息。
【银星基地超负荷生产】
公司银星基地目前处于满产超负荷状态，生产作业人员由之前的两班倒变成三班倒，全力完成
生产交付的任务。
【709基地即将投产，公司将具备超材料尖端装备批量生产能力】
709基地是新一代超材料的大规模制造基地，集研发、制造、检测为一体，建成后公司将拥有超
材料尖端装备产品科研及产业化全链条的能力，每年可以新增超材料尖端装备产品40，000公斤
产能。709基地在7月份封顶后，当前正为全面投产做准备，进行关键设备的最终调试，即将投
产。
随着709基地顺利投产，光启技术将在超材料尖端装备领域形成大规模、批量化，可满足更复
杂、更高难度、更体系化的超材料尖端装备产品生产能力需求。