Q2财报瑕不掩瑜！耐克明年增长更有看头

耐克 (NYSE:NKE)周四盘后公布财报后股价下跌了超过2%。其2020财年二季度营收和每股收益都超出了预期，但对于在财报公布之前股价创纪录新高的耐克来说，。

耐克财报中的两大缺憾

这个季度在耐克(NYSE:NKE)财报中还是可以看到关税的影响。耐克的毛利率同比上升20个基点至44.0%，低于预期的44.1%。增幅主要得益于更高的平均销售价格，以及耐克继续向直接销售侧重，但这部分增幅被北美市场关税增加而导致的更高产品成本所抵消。

公司首席财务官安德鲁·坎皮恩（Andrew Campion）解释，毛利率是很多因素共同作用的结果，其中许多与产品都没有直接的关口。关税对毛利率产生的影响在40至50个基点左右。除此之外，公司在供应链和服装分销方面的投资、汇率的波动也令毛利率承压。

耐克预计，考虑到关税的影响，三季度的毛利率将与去年同期持平，约为45.1%。

另一个负面因素是耐克在北美的销售依然疲软，在2019财年，北美占该公司占销售宫额的41%左右。三季度，耐克在北美市场的销售额仅增长了5%，至39.8亿美元。在本土市场面临着来自阿迪达斯 (DE:ADSGN)、斯凯奇 (NYSE:SKX)等品牌的激烈竞争。

根据Euromonitor的数据，2018年美国运动鞋服行业中，耐克占据了18.3%的市场份额，阿迪达斯次之（6.0%），其后是安德玛（4.1%）和斯凯奇（2.6%）。耐克稳坐头把交椅，但从2016年左右起，阿迪达斯开始大举攻入这个市场，持续实现了两位数的增长，相比之下耐克的个位数增幅显得较为疲软。

B. Riley FBR分析师Jeff Van Sinderen认为，近年来阿迪达斯在美国的市场渗透率大大提高，需求似乎超过了供应。而一旦阿迪达斯在年底解决了供应链的问题，其在北美的销售前景也会更加可期。

耐克财报股价走势，来源：英为财情Investing.com