美联储加息渐近 贵金属弱势明显

10月13日凌晨(北京时间,下同),美联储公布9月联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要显示,委员们认为加息迫近,担心推迟加息可能导致经济衰退,或是影响美联储公信力,为较短时间内加息奠定基础。国庆假期中,金价结束了长达3个月的高位整理,以坚实的长阴线大幅跌破支撑位,或成为年内行情的一个转折点。

上半年金价上涨中期看缺乏有效修正,市场主要有两种认识:一是认定为新一轮牛市的启动,而另一种则认为是中期反弹的延续,目前看后者的依据更为充分。

首先,当前市场逐步趋向于认同美联储正在接近此轮加息,这一点从节中金价表现可以体现。实际上,节间金价基本面环境缺乏足够的下跌依据。美国9月新增非农不及预期,失业率回升,联邦基金利率期货12月加息概率跌至不足50%;英镑意外闪崩。总体看这期间基本面偏重于利多金价,但在这种情况下联储官员仍然强硬表达鹰派观点,令美国次轮加息越来越近成为市场共识,基本面核心日渐转换明确。

同时,金价年内上涨强势,中期看缺乏有效修正。7月初借助英国退欧刺激金价见年内高点后,至9月底金价并未再创新高,从技术层面看,国际金价(伦敦金)以1300美元/盎司为短边构建了一个非常标准的直角三角形整理形态,从整理时间和形态判断,下跌一旦启动,周期也会较长,这也也促成了节间较大的快速大幅下跌。

可见,如果基本面和技术面延续这种转变,金价有望结束长达9个月的上涨,迎来中线级别的调整或弱势周期,那么短期看,一定程度的反弹修正无可厚非,但出现反转的概率不大,需要基本面出现较大变数。

作者|丁鹏

招金投资研发总监

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