短史记（九）：钢铁，巨人真正崛起！

2018年接近尾声，各项经济数据也基本定性，盘点经济数据，和企业财报，发现盈利最稳定的是钢铁行业。同时，10月27日，国家统计局发布了今年前9个月全国规模以上工业企业利润数据。1月份至9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额49713.4亿元，同比增长14.7%。

总的来看，今年以来我国工业利润总体保持较快增长。一季度，规模以上工业企业利润增长11.6%，上半年增长17.2%，前三季度增长14.7%，均属于较快增速。而且，前三季度工业企业主营业务收入利润率为6.44%，比去年同期提高0.29个百分点，表明工业企业盈利能力有所增强。

工业企业利润保持较快增长的原因主要有三个：

1，宏观经济运行稳定；

2，供给侧结构性改革的持续推进；

3，主要贡献者为钢铁、煤炭等行业效益的好转。

笔者前文分析了中国煤炭的运行逻辑，本文着手剖析钢铁的盈利原因。

钢铁利润上升原因

其实逻辑非常简单，就是：产量减，钢价涨，铁矿石跌！

中国是世界铁矿石进口第一大国，对铁矿石海外依赖严重。中国海关总署的数据显示，2017年中国12月铁矿石进口降至8,414万吨，11月为进口9,454万吨。全年进口量增加5%至创纪录的10.75亿吨，为连续第二年超过10亿吨。其实从铁矿石进口可以看到，去产能最根本的其实是产能合并，淘汰落后，而不是真正的减少生产。

钢铁价格强劲反弹已令中国钢厂利润升至近20年来最高水准，从而促使钢厂增加了生产。

中国螺纹钢期货从2015年底触及的纪录低位增长近两倍。该螺纹钢合约去年累计涨46%，2016年升近75%。中国铁矿石价格 2017年跳增16%，较上一年增长逾三倍。

海关数据显示，2017年12月中国钢铁出口升至四个月来最高，较上月增加6%至567万吨。不过全年出口量同比大减30.5%至7,543万吨，因国内钢铁价格强劲且获利丰厚，导致向海外出口减少。

我们看下铁矿石和钢铁价格走势图对比，中国是如何做到保持高额进口的同时，铁矿石维持较低价格，即使钢铁价格稳步上涨。于此同时，钢铁出口还逐渐下降，而钢铁制品的出口确实稳步提升。

说明从铁矿石，到钢制品这一整段的绝对利润都留在了国内。而这点才是最重要的！

铁矿石价格走势

钢价走势

中国钢铁出口

中国2017年钢铁制品出口为567.3亿美元，而曾经在15年，中国出口钢铁达到峰值，628亿美元。

2015年1-12月中国钢材出口数量为11,240万吨，同比增长19.9%。

China Exports of Articles of iron or steel

从人民币走势图可以看出，中国钢铁出口量的增加是随着人民币的升值到2014年，2015年到达顶峰。笔者认为人民币和出口相辅相成，出口越多，顺差越大，人民币越涨。中国钢铁制品出口从2008年全球金融危机后的2009年到2014年几乎翻倍，2011年已经超越08年恢复迅速，是全球经济走出低谷的领头羊，而且这还是在人民币升值的前提下取得的。

人民币汇率

从16年以来，铁矿石价格维持低位，而钢铁价格稳步上涨，几乎翻了3倍，17年，虽然出口量暴降30%，但是最终出口金额环比大幅上涨，就是钢价的影响，同时也有人民币17年整年升值的作用（因为成本定价是以人民币计算的）。

17年中国钢铁产量8.317亿吨，而出口仅为7,543万吨。整整差一个单位等级，占比仅为9%，意味着，低价铁矿石产生的效益，几乎全部被用于了国内建设，当然包括房地产。

这意味着，钢铁产业链，中国从铁矿石进口到最终基建，消费，形成了完完整整的闭环！

而过去，高价进口铁矿石，低价出口钢铁，留下满地污染的同时消耗巨大能源，利润归海外，建设他人家园的年代，一去不复返了！

中国是如何做到的？

一、解决内部进口竞争

中国铁矿石进口的内部竞争曾经耗费中国巨大财力去竞争铁矿石的竞争。这是地方保护叠加产能扩张导致的！这方面的文章颇多，笔者就不展开了。笔者重点关注，到底是什么政策真正解决了这个铁矿石进口问题？

很明显，是国内铁矿石期货的推出，这是改革带来的真正的好处！

2013年10月18日铁矿石期货在大商所上市，从此以后，国内下游企业不需要再去海外期货市场拼价格，而大商所的交易预期稳定了生产预期。2013年以来铁矿石价格逐节下滑，一直都到16年，而期间中国铁矿石进口确实保持稳定增长。

一直到2017年，中国进口铁矿石10.75亿吨，占全球总进口量的近70%。

而今年5月4日，中国期货市场对外开放迎来新的里程碑，大商所铁矿石期货正式实施引入境外交易者业务，标志着国内铁矿石进口市场的完全成熟。处于对世界铁矿石进口量的绝对优势地位的中国，当解决了内部进口竞争后，对外议价能力就完美体现了。即使中国铁矿石进口依赖程度达到88.7%，但是价格话语权反而更强。

多年来，中国进口铁矿石供应来源更加集中于澳大利亚、巴西两国，2017年从两国进口量占比达到83.5%，其中仅从澳大利亚进口矿占比高达62.2%。

进口过于集中的风险很大，虽然国际铁矿石供过于求，而且中国对定价的话语权增大，但是如果遇上地域政治风险，或者其他不可抗风险，单一进口依赖会导致巨大不确定性！所以，摆脱依赖，一直是中国钢铁业持续寻求的重要目标。

二、尝试摆脱依赖，有矿才能硬！

一直以来，中国投资境外铁矿项目多为暂时难以开发的项目，权益矿中多贫矿，配套设施薄弱，开发难度大、成本高，建设进展缓慢。中国海外权益矿实际投产产能仅1.2亿吨左右，占进口矿总量约10%。但是中国一直在尝试摆脱单一进口依赖，而广褒的非洲是一个巨大的宝库。

非洲铁矿石资源丰富，铁矿资源主要分布在南非、刚果(金)、加蓬、几内亚、毛里塔尼亚、摩洛哥、埃及、津巴布韦、坦桑尼亚、利比里亚、安哥拉等国。过去多认为南非是非洲最大的铁矿石资源国，铁矿石储量10亿吨。而依据最新探明的储量，几内亚西芒杜和宁巴山地区的铁矿石资源量已超过70亿吨，变为非洲第一大铁矿资源国。

一路一带，让钢铁巨人真正崛起！

当然，除了这也是中国招人恨的原因之一，同样金砖国家的巴西，最近十年经济发展停滞，已经几乎失去了金砖国家的光芒！中国国企/民营二元制经济的韧性体现无疑。在国资的资助下，很多企业在面对国际竞争和经济衰退是成为不倒翁！最终，抢先复苏，吃到大肥肉！这就是美国金毛天天挂在嘴边的不公平！

下集预告

有矿才能硬，之非洲“大肥肉”！ 或者可能是巴西转向！因为巴西经历着十年两次衰退，2008和2014，正在面临第三次危机的挑战，是时候全国集体转向了！

下集预告，巴西转向!

反过来看看巴西经济，生在中国是值得庆幸的！

巴西，GDP持续衰退，一直没从08危机从恢复。

巴西，通胀率持续高涨，16年后看到衰退放缓极限，通胀好不容易有回头趋势，但是由于美联储加息再次收割，通胀又再次抬头。