牛栏山涨价,能否提振顺鑫农业的业绩和股价? 2024-08-02 19:13:02 年底的白酒涨价潮中,牛栏山的动作不大,却格外引人注目。在此之前,顺鑫农业刚刚经历了上市20多年以来第一次季度亏损;更因为业绩预期等原因,股价涨幅远远落后于板块。如何解决这些问题,其实也比较直接,公司层面,剥离亏损甚至是不赚钱的非主业资产,白酒业务层面,就沿着公司既定的中端化和全国化来走。只是,这几年的内部调整,越来越慢,业务突破也拖累了整体表现,公司处于转型阵痛之中。 今年两次涨价12月12日,顺鑫农业(000860.SZ)对外公告,“鉴于运营成本、生产成本等均有不同幅度的增长”,牛栏山酒厂拟对三牛系列产品进行调价,400ml、500ml、1.5L产品每瓶上调10元,255ml产品每瓶上调6元。此前,255ml、400ml、500ml产品因度数不同,销售价格分布在120-170元之间,1.5L产品单价为800元左右。这并非牛栏山今年首次涨价。2020年1月,牛栏山上调三牛、百年红等7大系列产品价格,调价幅度从每件6-12元、每瓶1-10元不等。相较而言,上次调价面积更大,但此次幅度更高。这几年,涨价作为推动业绩和股价的制胜法宝,成为白酒企业的共识。除了茅台等少数几家坐得住的酒企,其他大多打出过这种牌。不过,别人涨价都是瞄准高端和次高端产品。比如说12月初泸州老窖调价,百年泸州老窖30年,原价298元、308元,涨价10元,百年泸州老窖60年,原价378元、388元,每瓶上调20元。近期密集涨价的国台、舍得、钓鱼台,均是如此。 牛栏山此次涨价的主体,却只是中端产品——尽管三牛系列在牛栏山的序列中,已经算是较高价格的产品了。高端及次高端白酒,与中端白酒面对的客户群体不一样。单价略有上涨,并不会对高端酒客群的消费产生影响,但中端、大单品市场,市场竞争最为激烈,价格上涨接近10%,可能会降低终端市场的竞争力。最终,市场对牛栏山提价的反馈,还是要等着“让子弹飞一会儿”。 业绩不容乐观经过2018年的高速增长后,牛栏山的营业收入在2019年顺利突破百亿大关,成为白酒板块19家上市公司中的7家百亿酒企之一。业绩瓶颈也随即出现。当年,母公司顺鑫农业营业收入增长23.40%,但归母净利润和扣非净利润增速仅8.73%和0.97%,白酒业务毛利率下降1.55个百分点,公司经营性现金流下降58.92%。这也是2020年初和年末,公司两次祭出提价策略的直接原因。今年绝大部分白酒企业仍然实现了业绩稳定增长,但疫情对牛栏山这种纯消费类白酒形成冲击。上半年公司业绩下滑15.36%,经营性现金流-7.29亿元,同比下降344.40%。 下半年以来疫情影响大幅减弱,白酒、啤酒等消费品行业大幅回暖,公司三季度却破天荒地亏损了1.15亿元,业绩同比下降789.81%。这是公司1998年上市以来的首个季度亏损。最终,公司前三季度营业收入124.19亿元,同比增长12.27%,归母净利润同比下降34.78%至4.34亿元。预计全年业绩同样不容乐观。 转型阵痛行业顺势却业绩下滑至亏损,牛栏山正处于转型阵痛之中。2019年站稳百亿之后,问题也接踵而至,百亿之后如何走?顺鑫农业旗下白酒业务以“牛栏山”和“宁诚”为代表,“牛栏山”现已形成清香型“二锅头”和浓香型“百年”两大系列白酒,“宁诚”主要为绵香型宁城老窖白酒。牛栏山的特色是口粮酒,旗下最核心的产品是十几块一瓶的白牛二,称霸中国光瓶酒市场。这也导致公司白酒业务毛利率在白酒板块垫底,2019年仅为48%,而行业平均值接近70%。一方面,公司一直想提升盈利能力;另一方面,低端酒市场规模虽然达到3000亿元,但太过分散,前三名仅占据12%的市场份额,第一名牛栏山也只有6%,紧跟其后的老村长、龙江家园、五旗下的尖庄等,各个都是狠角色,这个市场,拼起来太累。 于是,顺鑫农业也在积极向上走,近年陆续推出“珍牛”“中国牛”“魁盛号”等多个中端及高端系列产品,试图通过大单品战略从口粮酒向大众酒转型。此前多年,牛栏山的市场主要集中在北京及周边地区。公司意识到单一市场的天花板限制,从2004年开始谋划全国化。不过,不管是早期的“一城二洲三区”战略(除北京外主攻长三角的徐州和南京市场、珠三角以广州为重点、西北地区主攻新疆和西安、华北地区以天津为突破口),还是中期的“1+4+5”战略(以北京为核心,培育天津、保定、呼市、唐山4亿元市场以及山东、河南、山西、内蒙、辽宁亿元市场),都经历了长期的交学费过程。直到近几年,牛栏山在全国市场才算站稳脚跟,2019年北京以外市场营业收入占比三分之二,公司也正式确立“1+4+N”的样板市场策略,以北京市场为中心,以南京、长春、东莞、苏州为多核。这两大战略的推进,不仅因为铺货拉低了毛利率,还因为营销费用增加,推高了销售费用,导致公司在百亿高峰上打了一个趔趄。 非白酒业务亟待剥离除了牛栏山白酒业务之外,顺鑫农业旗下还有种猪繁育、生猪养殖、屠宰、肉制品加工以及房地产开发等业务。在19家白酒上市公司中,顺鑫农业几乎是唯一一家混业经营的企业,2019年白酒收入破百亿,在公司营业收入中的占比不到7成——虽然古井贡酒旗下有酒店业务,但体量很小;五粮液旗下有印刷和玻璃等业务,但大多与白酒主业相关。 顺鑫农业旗下其他业务对白酒主业的拖累,持续多年。2020年上半年,公司全资子公司北京顺鑫佳宇房地产开发有限公司净利润为-1.51亿元,而在此前的2017年-2019年,这个上市公司主要的地产业务平台,亏损额度分别为2.20亿元、2.56亿元、3.39亿元。公司旗下白酒以外的最大业务为猪肉,但集中在屠宰环节,毛利率常年维持在5%以下,近年行情看涨,终于提高到7%,仍然不怎么赚钱。于是,即便顺鑫农业旗下拥有白酒、猪肉两大热门业务,公司今年的股价也大幅落后于板块表现。今年以来,同花顺白酒概念指数从2800点左右上涨到逼近5900点。而顺鑫农业的股价,今年以来上涨不到28%。早期顺鑫农业旗下业务更为庞杂,前些年一直在努力剥离非主业及亏损业务,比如说2015年剥离种业资产,转让农业技术开发公司、园林绿化公司、电子商务公司,2016年转让物流公司、剥离批发市场业务,2017年转让水利建设工程公司,等等。但是,2017年之后,转让非主业资产的速度明显变慢,近3年未有实质性的剥离动作。今年7月,顺鑫农业与海南文昌达成协议,当地有偿收回两宗土地共110.78亩的使用权,公司回收4289.52万元,算是连年巨亏的房地产业务的一点转机,总算是拉开了再度调整的序幕。 赞 (0) 相关推荐 牛栏山不香了?顺鑫农业开盘就跌停!还能继续“喝酒吃肉”吗? 10月30日,A股三大指数小幅震荡,汽车.休闲服务等板块涨幅居前,食品饮料.纺织服装等板块跌幅居前,顺鑫农业.伊利股份等业绩不及预期的个股集体跌停. 截至午间收盘,上证指数下跌0.1%,深证成指下跌0 ... 白酒“新国标”恐波及牛栏山:终端加大促销力度 股价持续创新低 分时日KB/S点大数据诊断 原标题:白酒"新国标"恐波及牛栏山:终端加大促销力度 股价持续创新低 中国网财经7月21日讯(记者 李静)二锅头第一品牌"牛栏山"最 ... 去年净利润几近腰斩 顺鑫农业难“顺心”? K线图 特色数据 资金流向 公告 个股日历 核心题材 最新价:47.15 涨跌额:2.2 涨跌幅:4.89% 成交量:13.7万手 成交额:6.29亿 换手率:1.85% 市盈率:83.27 总市值: ... 顺鑫农业业绩腰斩年内股价下挫35%,“牛栏山”上下破局艰难 | 年报季 作者:林洛栩 出品:全球财说 曾今风头无量的顺鑫农业(000860. SZ),占据白酒.养猪两大当红题材,竟也"输"得如此惨烈. 白酒业务毛利率不足40% 喝酒吃肉空欢喜 4月13 ... 国内卖得最便宜的白酒,一年卖出8亿瓶,成了酒企市值第4名 当全部品牌都在追求高端化,也使得酒类市场逐渐变得浮躁. 出品 | 创业最前线 作者 | Rickzhang 编辑 | 蛋总 近期,酒商朋友圈流传的一张"酱酒涨价图"引起了热议,图中 ... 顺鑫农业“疲态”尽显:白酒毛利率4连降,高端布局难突围 实现高端化对顺鑫农业来说,资源投入非常大,后续利润可能会进一步被蚕食. 出品|每日财报 作者|吕明侠 说到白酒,大家首先想到的可能是茅台.五粮液等高端白酒. 确实,现在大多数的白酒企业都在努力往高端 ... 顺鑫农业净利润下滑48%:连亏两个季度 频繁提价背后销量在萎缩 出品:浪头饮食 作者:王永 4月13日晚间,顺鑫农业披露了年报.2020年顺鑫农业营收增长4%至155.11亿元,归母净利润下滑48%至4.2亿元:扣非净利润下滑47%至4.26亿元. 第三.第四连续 ... 顺鑫农业业绩腰斩,牛栏山摸到天花板? 在已披露2020年业绩的8家上市酒企里,顺鑫农业是业绩下滑最厉害的一家. 即便去年两次调整白酒产品价格,也未能扭转白酒业务下行的局面,加之房地产业务继续拖着后腿,归母净利润惨遭腰斩. 过去一年,在疫情 ... 老中医奶奶的故事第665 元阳虚损百病生 提振阳气疗百病(中) 看曾奶奶频道 ,选择曾氏调养堂治未病,让天下无病! (杨教授微信:yjs55151008) 老中医奶奶的故事第665 元阳虚损百病生 提振阳气疗百病(中) 曾 ... 保险行业一季报回顾:寿险新单正增长 产险龙头盈利大幅改善 投资提振利润表现 一季度上市险企归母净利润合计同比大幅+28%,预计主要与投资收益显著提升.且部分险企上年同期利润基数较低有关:归母净资产较年初+2.4%.1)五家上市险企利润均正增长,但增速显著分化,国寿.人保.新华 ... 小长假后大A能否走出盘局仍需外力提振 本公众号文章经过独立思考而来,力争做到观点一目了然,拒绝人云亦云,拒绝模棱两可,拒绝绕来绕去,不说别人说过的话.每天同时发布在东方财富网.雪球.摩尔金融.选股宝.水晶球等各大财经网站和新浪个人微博上, ... 桂枝,最能提振胸中阳气 来源:生命时报 甘肃中医药大学药学院副教授 宁艳梅 桂枝,别名柳桂,是樟科植物肉桂的嫩枝,为医圣张仲景所善用.除了众所周知的"麻黄汤"和"桂枝汤",张仲景在&l ... 人最怕的是衰老,固肾晃海功,帮助您提振肾气,提升精力和体力 人最怕的是衰老,固肾晃海功,帮助您提振肾气,提升精力和体力 5月02日:好兆头!东北猪价全面开涨,五一假期消费提振显现? 五一假期的第一天已过,进入五月二日,受局部生猪收购难度增加,以及消费端提振效应的增强,猪价也迎来了止跌向好,多地猪价止跌维稳,东北猪价更是全面开涨,难道新一轮的猪价上涨潮要来了,真是这样吗?我们一起来 ...