为什么澳元汇率跌至0.7000后总能反弹？

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对于看涨澳元的投资者而言，2018年无疑是非常艰难的一年。

受美联储多次加息、中美贸易战影响，澳元对美元汇率在过去一年的跌幅高达9.7％，成为10国（G10）集团中表现最差的货币。

尽管澳元汇率一再走低，但是我们发现0.7000是一个非常强的支撑位。每次跌破，仅持续数小时或数天就会马上反弹至0.7000一线上方。

如下图所示，自2004年以来，澳元兑美元汇率在较长时间内低于0.7000仅发生在2008年全球金融危机时期。任何其他低于0.7000的时间相对则非常短暂。

例如，今年年初澳元对美元汇率低于0.7000仅持续了36个小时。关于为什么澳元汇率不会跌至0.7000？主要存在以下因素。

大宗商品

2009年，借助大宗商品上涨的优势，澳元汇率明显走高。

过去十年，澳大利亚利率整体要高于美国。这也是支持澳元走高的一个因素。另外，澳大利亚经济增速和上述货币政策和贸易条件交织在一起，推动澳元兑美元汇率高于0.7000。

无论是何种因素，保持汇率高于0.7000是非常重要的。鉴于目前澳元兑美元汇率为0.7100，接近0.7000，风险不言而喻。

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尽管市场很多分析师预测澳元对美元汇率将跌至0.60-0.66区间。但是从过去15年的情况来看，在没有发生全球危机的情况下，这一概率不大。

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企业收益

澳元上涨会损害许多赚取其他货币的公司。例如，CSL、Cochlear、Ramsay、Brambles、James Hardie和全球矿业企业都会从澳元升值中受损。

同时，此类公司在澳大利亚GDP中占有举足轻重的地位。

虽然，目前有很多结构性或金融性套期保值产品，但是投资者还是希望能够自己的投资组合能够避免汇率波动所带来的不利影响。

如果0.7000是澳元对美元汇率的底部，在这一位置触底回升，那么事情则会发生显著变化。

例如，在澳元触底回升过程中，国际投资的增加有望推动澳股出现明显反弹。

据摩根大通资产管理公司分析师预测，年内澳元有望“上演逆袭”，出现大幅反弹。

摩根大通亚洲地区外汇主要投资组合经理Julio Callegari表示，投行去年年底做多澳元，并已经获得小部分盈利。

据其分析，美联储的鸽派言论、全球经济有望在下半年复苏、中美贸易紧张局势出现缓解迹象等等有望对冲澳洲国内风险，继而利好澳元上涨。

澳洲国民银行（NAB）高级外汇分析师Rodrigo Catril说:”我们的澳元短期模型暗示公允汇价为0.7186美元，所以尽管上周五的风险厌恶情绪，澳元兑美元仍有点被低估，必须见到大宗商品价格更大幅下滑、以及波动率至少高于25，澳元兑美元的公允价格才会低于0.7000美元。”

参考来源：

https://www.afr.com/personal-finance/budgeting/why-the-australian-dollar-won-t-stay-below-us70-20190322-p516pp