18家白酒上市企业盈利能力排行：贵州茅台第一 五粮液第四

企业盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。对于经营者来讲，通过对盈利能力的分析，可以发现经营管理环节出现的问题。对公司盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。本文为盈利能力系列文章之白酒篇，共选取18家白酒上市企业作为研究样本。

核心数据：

• 盈利能力排行前三企业：贵州茅台、洋河股份、口子窖。
• 各子榜单榜首企业：贵州茅台独揽 “净资产收益率第一”、“总资产收益率第一”、“销售毛利率第一”以及“销售净利率第一”。
• 近五年销售毛利率前三企业：贵州茅台、水井坊、古井贡酒。
• 近五年销售净利率前三企业：贵州茅台、洋河股份、五粮液。

▲18家白酒上市企业近五年盈利能力变化 制表：数说商业

18家白酒上市企业近五年平均销售毛利率分别为61.87%、63.02%、65.35%、67.16%和68.44%，呈现逐年上升态势，2018年达到新高的68.44%。销售净利率方面同样也在稳步增长，过去五年分别为7.55%、17.43%、18.77%、19.09%和22.12%，2018年为新高的22.12%。

▲18家白酒上市企业近五年净资产收益率 制表：数说商业

从近五年净资产收益率来看，贵州茅台、洋河股份、口子窖、今世缘、迎驾贡酒、古井贡酒、金徽酒、五粮液、伊力特、泸州老窖以及山西汾酒等十一家企业近五年平均净资产收益率达到15%，其中贵州茅台、洋河股份以及口子窖等三家企业超过了20%，贵州茅台以30.01%高居榜首。而顺鑫农业、青青稞酒、酒鬼酒、舍得酒业以及金种子酒等五家企业均不足10%，其中金种子酒仅为2.39%。

▲18家白酒上市企业近五年总资产收益率 制表：数说商业

从近五年总资产收益率来看，贵州茅台、洋河股份、口子窖、五粮液、今世缘、泸州老窖、迎驾贡酒、伊力特、古井贡酒、山西汾酒以及金徽酒等十一家企业近五年平均总资产收益率达到了10%，其中贵州茅台、洋河股份以及口子窖等三家企业超过了15%，贵州茅台以23.12%高居榜首。而老白干酒、酒鬼酒、舍得酒业、顺鑫农业以及金种子酒等五家企业均不足5%，其中金种子酒仅为1.69%。

▲18家白酒上市企业近五年销售毛利率 制表：数说商业

从近五年销售毛利率来看，有17家企业近五年平均销售毛利率超过了50%，贵州茅台以91.04%遥遥领先于其他企业，2014-2018过去五年里，销售毛利率分别为92.59%、92.23% 、91.23%、89.80%和91.14%，仅有2017年低于90%。水井坊、古井贡酒、酒鬼酒、五粮液、口子窖以及今世缘等六家企业均超过了70%。仅有顺鑫农业一家企业低于50%，仅为35.87%，2018年为近五年的最高值39.96%。

▲18家白酒上市企业近五年销售净利率 制表：数说商业

从近五年销售净利率来看，贵州茅台、洋河股份、五粮液、今世缘、口子窖、泸州老窖以及迎驾贡酒等七家企业近五年平均销售净利率均超过了20%，其中贵州茅台以49.85%高居首位，2014、2015以及2018年的销售净利率均超过了50%。此外，洋河股份和五粮液两家企业也超过了30%。而酒鬼酒、舍得酒业、老白干酒、顺鑫农业、金种子酒以及水井坊等六家企业均不足10%，其中水井坊由于2014年亏损严重，拖累了整体销售净利率水平。

Tips：

1、本文主要以A股上市企业作为研究对象，选用的盈利能力指标有净资产收益率、总资产收益率、销售毛利率以及销售净利率。

2、各项指标均选取近五年数据，个别企业某项指标变动可能较大，对整个行业的数据会产生影响。

3、盈利能力排行榜单中，各项指标得分按照10/18的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。

4、各项指标都只是一个参数，并不能全面、准确地反映一家企业的未来。本文内容仅供参考，并不构成任何投资建议。

5、本文参考三级行业分类，个别企业由于主营业务变动，行业划分可能有所出入。

榜单如下👇

▲18家白酒上市企业盈利能力排行榜单 制表：数说商业