玻纤市场分析：仍处渗透率提升期

一、玻纤纱的材料属性：改善材料性能，应用领域广且渗透率提升

玻璃纤维是一种性能优异的无机非金属材料，其主要成分为二氧化硅、氧化铝、氧化钙、氧化硼、氧化镁、氧化钠等，通常用作复合材料中的增强材料。上游主要是叶蜡石、高岭土、石灰石等矿石原料，经高温熔制、拉丝、络纱、织布等工艺制造而成，通过形成玻纤制品及玻纤复合材料应用于下游产业。

玻璃纤维产业链

玻纤材料具备强度高、质量轻、耐高温、耐腐蚀、隔水、隔音、隔热等性能，广泛应用于建筑建材、交通运输、电力电气、工业设备、环保能源等领域，通过与其他材料复合，改善材料性能，可以实现对金属、木材等其他材料的替代。比如，在化工和水利中用玻纤管道替代钢管和混凝土管，发挥其高强、质轻、环保、耐老化的优点；在汽车中用玻纤增强塑料替代传统钢材，发挥其高强、质轻、耐高温的优点。

近年来，玻纤行业通过技术创新、智能制造等举措不断提高产品性价比，拓展应用领域，增强对传统材料的替代性，推动了玻纤需求空间不断增长。

玻纤产品主要特性及用途

玻纤在多种领域作为替代材料的举例

由于玻纤下游需求广泛，渗透到国民经济的各个组成部分，因此其下游空间增长受到的是多领域的全方位拉动，需求成长稳定性较高。一般来讲，玻纤行业需求增速与GDP及工业增加值增长具有一定相关性，据欧文斯科宁统计，玻纤需求增速一般为当年工业增加值增速的1.6倍。据Lucintel的预测，全球玻纤行业市场容量有望由2019年的88亿美元增长至2025年的103亿美元。其中，风电、航空、交通、电子电气预计将会是近年来增长较快的行业。

2016~2022全球复合材料应用领域增速预测

2014~2025年全球玻纤市场规模分析

2020~2025年全球复合材料终端产品市场预测

二、玻纤行业的需求本质∶技术创造型需求

随着玻纤行业技术的进步，玻璃复合材料的应用领域也越来越广泛。一方面，技术进步使玻璃纤维纱生产成本降低，因此替代其他材料的性价比更高；另一方面，技术进步使玻璃纤维纱性能提升，进而在高端领域可实现的应用场景拓展。

玻纤行业是技术创造型需求

三、我国玻纤市场仍处渗透率提升期

对比国外，我国玻纤市场应用范围仍相对较窄，以最早发明并工业化应用的美国市场为例，玻纤下游应用种类超过60000种，而我国成熟并广泛应用的下游领域仅有美国的十分之一。

对比国内外玻纤下游需求结构，我国与国外在较高端交通运输应用领域分化明显，全球/欧洲/我国玻纤在交通领域应用占比分别为29%/34%/16%。此外，我国玻纤应用在民用消费领域也存在一定空白。

玻纤龙头的需求结构则与国外成熟市场更加贴近。如巨石需求约20%来自于交通领域，且主要是热塑性产品，约20%来自于风电新能源，约20%来自于环保及体育消费品等;泰山玻纤自2013年至2019年，交通领域需求占比从12%提高至26%，风电领域需求占比由6%提高至17%。在近年汽车轻量化、风机大型化、PCB需求景气的趋势下，玻纤龙头需求结构的优化，体现了我国玻纤产业需求结构高端化、不断向新兴领域渗透的进程。

我国人均玻纤消费量较发达国家仍有较大差距，2018年我国人均玻纤消费量为2.4kg/人，低于美国的5.2kg/人。但同时我国人均消费量正经历加速渗透，2019年人均玻纤消费量已较2011年翻了一番。我国玻纤总需求量增速同样高于海外，2011~2019年我国玻纤表观消费量CAGR达到10.3%，高于全球需求量CAGR的3.5%。

中国人均玻纤消费量远低于美国

中国人均玻纤表观消费量加速提高

2011~2019年中国玻纤表观消费量加速提高

2011~2019年全球玻纤需求量长期保持增长

玻纤是国家发展不可或缺的战略性新材料，我国十分重视玻纤行业的增长和高质量发展。2018年，国家统计局将玻纤及玻纤制品列入《战略性新兴产业分类》，有利于国家对玻纤产业的发展规划进行宏观监测和管理。2020年6月，工信部公告《玻璃纤维行业规范条件》，规范条件在《玻璃纤维行业准入条件（2012年修订）》的基础上进行了修订，进一步引导行业限制落后产能进入。

四、玻纤行业趋势∶高端化、智能化，龙头企业产品结构优化、竞争壁垒增强、周期属性弱化

龙头玻纤企业经过技术创新，提升产品性能，能够进入具有壁垒的高端应用领域，产品结构优化。如风电叶片和汽车轻量化都是具有较高技术壁垒的高端应用领域，需要经过认证才能获得供应资格，小型玻纤厂商难以进入。中国巨石和泰山玻纤的需求结构中，交通与风电需求合计占比均在40%左右，而全行业该领域应用在20%，龙头产品结构明显优于行业水平。

龙头玻纤企业产品结构优于行业水平

高端玻纤产品的价格走势反映了龙头对高端市场的掌控力与定价权。高端产品的供给把握在龙头手中，价格更具稳定性。观察本轮价格下行周期各类产品表现，表征低端产品的缠绕直接纱率先价格松动，且其价格下行程度超过表征一般粗纱需求的无碱玻璃纤维纱，而高端的风电纱价格松动最晚、波动最小。

高端产品较低端产品价格更稳定

壁垒在于技术，也在于与下游企业的深度合作。高端产品是相对稀缺的供给，能建立壁垒，提升客户粘性。此外，壁垒还在于与下游企业的深度合作。例如，中国巨石2005年与电子布制造商德国P-D集团合作建立巨石攀登基地，并保持长期合作，2016年和2018年分别与改性塑料龙头金发科技、覆铜板龙头生益科技签订技术合作协议。上下游之间不局限于单纯的材料供应，而是上升到共同研发等层面的合作，壁垒和客户粘性进一步增强。随着合作品类范围扩大，产品结构也将进一步优化。

【转载声明】：本平台所转载的文章，其版权均归原作者所有，遵循原作者的版权声明，如果原文没有版权声明，我们将按照目前互联网开放的原则，在不通知作者的情况下转载文章。如果转载行为不符合作者的版权声明或者作者不同意转载，请来信告知：[e-mail]。如其他媒体或个人从本微信公众号转载有关文章时，务必尊重原作者的著作权，保留本平台注明的“稿件来源”，并自负版权等法律责任。

▓ 来源：智博睿项目网

▓ 责编：情报君

没错，我是搞情报的~