八大券商主题策略：碳中和背景下氢能产业前景光明！产业链标的名单来了
每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。
天风证券：行业有望扩大规模效应 氢能迎来黄金发展期
近期，北京市经济和信息化局制定并发布了《北京市氢能产业发展实施方案(2021-2025年)》(征求意见稿)，明确了氢能产业的目标、布局与任务。
我国氢能行业发展方兴未艾，《方案》的发布为行业发展注入了动力，也展现了北京市对氢能产业发展的高度重视。关键部件与核心技术的缺失是我国该行业的短板，对进口产品的依赖限制了产业链建设，提高了建设成本。《方案》的出台在很大程度上弥补了这一缺陷，凭借北京市十余年的产业培育发展与人才资源积累，以四大工程为重点任务，聚焦解决制氢、储运、加注、燃料电池等“卡脖子”技术难题、建立京津冀氢能产业链工程、氢能全场景示范应用工程及氢能产业公共服务平台建设工程，大大有利于加速行业实现降本增效及规模化发展，使产业链得以完善。与此同时，截止目前，上海、天津、广州、佛山、济南等地均出台了发展规划与扶持政策，以支持氢燃料电池汽车高质量发展。行业有望扩大规模效应、迎来黄金发展期。
长期以来，我国氢能产业链虽然已形成雏形，但由于核心技术的欠缺，部分零部件与关键材料不具备量产能力，需要依赖进口，导致产业链缺环、产业建设进展缓慢。同时，高昂的进口价格阻碍了氢燃料电池汽车的推广应用。各省市扶持政策的密集出台为产业发展打开了一扇通向科技创新的大门，使关键部件国产化及规模化成为可能。我们认为，我国氢能源产业在未来会在国内及全球有更大的发展空间，建议关注：亿华通、潍柴动力、上海电气及东方电气，及正在经历IPO申报的燃料电池电堆龙头企业上海重塑。【点击查看研报原文】
平安证券：市场对于氢能产业依旧充满信心
氢能是替代化石能源实现碳中和的重要选择：氢能已经成为应对气候变化、建设脱碳社会的重要能源。欧、美、日、韩等发达国家纷纷制定氢能路线图，加快推进氢能产业技术研发和产业化布局。氢能产业已成为我国能源战略布局的重要组成。2019年氢燃料电池产业相关投资及规划资金1805亿元。尽管受到疫情影响，2020年氢能投资金额仍有1600亿元，市场对于氢能产业依旧充满信心。
氢能用于交通领域进入推广应用阶段：我国燃料电池汽车已进入商业化初期，截止2020年底，我国燃料电池汽车保有量7352辆。预计2050年氢能在中国终端能源体系中占比至少达到10%，交通运输领域用氢2458万吨，约占该领域用能比例19%，燃料电池车产量达到 520万辆/年。
氢能是替代化石能源实现碳中和的重要选择。随着氢能逐步用于汽车、钢铁等行业，氢能的利用量将逐步增长，焦化、氯碱、丙烷脱氢和乙烷裂解等产业受益副产氢气应用，建议关注金能科技、东华能源。氢能炼钢还处于研究和示范阶段，建议关注头部公司的示范进展。氢燃料电池车辆由于能量效率高、安全性高、无排放、寿命长等优点，有望逐步推广，推荐潍柴动力、宇通客车、长城汽车、上汽集团。【点击查看研报原文】
东莞证券：光伏龙头布局氢能 打开巨大蓝海市场
光伏龙头——隆基正式入局氢能，打开巨大蓝海市场。天眼查数据显示，西安隆基氢能科技有限公司(简称“隆基氢能”)经营范围包括：气体、液体分离及纯净设备制造；新兴能源技术研发；节能管理服务；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广。隆基布局氢能，计划大力发展光伏制氢，指明了光伏制氢产业的未来发展脉络，为光伏的应用开拓新的发展之路。未来随着光伏发电和制氢技术的不断发展，成本逐渐降低，光伏制氢将成为我国能源安全和能源结构调整的新方向。此次隆基布局氢能，将为氢能行业带来快速发展的新机遇。
根据全球能源互联网合作组织报告预计，2050年电制氢用电量将达到2万亿千瓦时。据介绍，如果电制燃料及原料技术实现深度电能替代，预计2060年我国氢产量达到6000万吨，电解水制氢、电制氢、电制甲烷成本将大幅下降。未来氢能行业有望随着生产成本的不断下降，打开巨大的蓝海市场。建议关注隆基股份。【点击查看研报原文】
万联证券：能源变革前夕氢能投资新机遇
量价循环推动产业降本，燃料电池重卡有望实现全寿命平价：现阶段氢能源车产量大约为每年1000辆，现阶段我国电堆成本折合约为190美元每千瓦，当量产达到1万台时，电堆成本可下降到39美元每千瓦，仅为目前的21%。随着行业进入规模化生产阶段，电堆成本将进入快速下滑轨道。按国家规划2020年底实现全国1万台，2025年达到全国运行量10万台进行估算，21/22/23/24/25年氢能汽车增量分别为0.5/1/2/3/3.5万辆，预计23年前后将有一批龙头企业突破重围，若以2025年龙头企业达到万套规模估算，21-23年电堆成本将以每年30%的速度下降。当系统成本从10元每瓦以上迅速下降到3-4元每瓦，燃料电池将在重卡领域实现全寿命平价。【点击查看研报原文】
川财证券：隆基股份发力氢能 碳中和背景下氢能产业前景光明
近期国家碳中和大战略确定的情况下，传统碳基能源利用成本将逐渐大幅增加，在碳交易机制下，未来真正零排放的氢能成本将得到较大的对冲，利用风光等新能源在发电当地制氢，再通过管道或者储存运输的方式输出到使用地的成本大幅下降，使得光氢或风氢具备工业经济性。在“碳中和”背景下，利用光伏等可再生能源电解水制氢将大有可为。
另外，隆基股份在光伏行业扮演的是搅乱行业格局的鲇鱼角色，对光伏平价趋势有重大贡献，对于它进入氢能产业链特别是具备相对优势的制氢环节，资本市场将有较高的期待。因为目前国内的氢气来源更多来自化工副产物，所以该事件对行业的影响短期不大但可能代表了氢能产业链中长期趋势的一种可能。
建议短期关注光伏制氢概念板块，中长期关注燃料电池及氢能材料、部件和系统产业链的相关标的。光伏制氢概念板块标的长城汽车、阳光电源、暴风能源、晶科科技、亿利节能和太阳能等。燃料电池产业链相关标的：潍柴动力、亿华通、科威尔、厚普股份、深冷股份、中泰股份、天能动力、金通灵、雄韬股份、中通客车、东方电气和上海电气等。【点击查看研报原文】
华金证券：光伏制氢将成能源安全和能源结构调整的又一生力军
3月31日隆基通过全资子公司隆基绿能创投与上海朱雀投资，合资成立西安隆基氢能科技有限公司，注册资本金3 亿元。李振国总亲自担任法定代表人、董事长兼总经理。这是隆基入股森特，强势布局 BIPV 之后的又一大动作。隆基将光伏与制氢深度融合，计划大力发展光伏制氢，不仅代表光伏制氢产业的未来发展方向，还能为光伏发展之困提供新思路。随着光伏发电和电解水制氢技术的不断发展，成本的逐渐降低，光伏制氢将成为我国能源安全和能源结构调整的又一生力军。【点击查看研报原文】
国金证券：2021年将是FCV的由千辆迈入万辆的起点
2021年将是FCV的由千辆迈入万辆的起点，也是规模化降本的提速节点。“以奖代补”方案购置及运营补贴扶持下，部分场景中FCV已实现经济性对标甚至优于燃油车，呼之欲出的首批示范城市将正式开启国内氢燃料电池产业的放量降本进程。预期2021年国内FCV产销将达到万辆级别，规模化推动下系统、电堆等核心部件成本继续快速下行，FCV向全周期无补贴平价靠拢。坚定看好行业高增背景下的氢能板块行情。
国内宏观政策扶持态度明确，“以奖代补”激励下国内氢燃料电池产业开启放量降本进程，2021年FCV产销量向万辆迈进。标的方面，看好燃料电池系统龙头，亿华通(系统龙头，业务纯粹，资源优势)，建议关注美锦能源、雄韬股份、腾龙股份及氢气产业链相关公司。【点击查看研报原文】
中泰证券：关注电堆系统及关键零部件国产化机会
根据《中国氢能源及燃料电池产业白皮书》，预计2050年燃料电池系统的体积功率密度将达到6.5KW/L，乘用车系统寿命将超过10000小时，商用车将达到30000小时。低温启动温度将降至-40°C，系统成本将从2019年的8000元/KW降至300元/KW。
关注电堆系统及关键零部件国产化机会。2019年燃料电池产业产值为3000亿元，根据中国氢能联盟的预计，燃料电池产业2020-2025年产值达到1万亿元、2026-2035年达到5万亿元、2036-2050年产值达到12万亿元。随着终端领域的推广，电堆产业发展好，电堆系统技术指标追赶国际一流水平；关键材料膜电极、双极板、质子交换膜、催化剂、炭纸以及空压机、储氢系统等核心零部件已具备初步国产化能力。
产业链公司分析，海外公司发展早，掌握核心技术。主要公司包括：丰田、巴拉德动力系统(Ballard)、普拉格能源(PLUG)、巴斯夫(BASF)、3M等。国内燃料电池发动机系统及电堆独立供应商主要分为三类：1、较早局部且具备自主核心技术的发动机供应商，如新源动力、亿华通等。2、引进国外技术且具备一定量化生产能力的供应商。3。通过投资、产业链合作等方式拓展相关业务。【点击查看研报原文】
（文章来源：东方财富研究中心）