牛市,是普通投资者亏损的主要原因

牛老师的故事

牛顿老师,可能是世界上智商最高的韭菜

1720年初,英国著名的南海公司股价走牛,疯涨近十倍。

此等机会,怎能逃过牛老师的法眼?

于是,他果断出击,4月入市,5月清仓,搞了一波短线,净赚7000英镑。

夏天到来后,股价开始暴跌,而牛老师早已逃顶。

牛顿,物理的神?

股市的神

但是,故事并没有结束。

7月份,南海公司股价迎来反弹,再度疯涨。

莫非之前只是“牛回头”?牛市还没走完?

于是,没顶住诱惑的牛老师重仓梭哈入市。

一周后,南海公司的股价飞流直下,一泻千里。

牛顿老师这次未能及时脱身,痛失两万英镑血汗钱

为什么是血汗钱

因为那是牛老师的老婆本,约等于几十年的工资

事后,他说出了那句著名的话:

我能算得出天体运行的轨迹,但无法计算人性的疯狂。”

被载入史册的疯狂牛市,给牛老师带来的却是不堪回首的记忆。

牛市,真的赚钱吗?

股票这事啊,古今中外,概莫能外。

去年,有一篇清华等名校学者与上交所合著的论文火了。

中文名为:

中国股市泡沫对财富再分配的作用。

论文通过分析大量数据,记录了2014-2015年那轮牛熊中发生的事。

令人吃惊的是,在这一轮行情中:

收入最低的85%的家庭损失惨重,亏损高达2500亿人民币。

收入最高的前0.5%的家庭获得了惊人收益,高达2540亿元。

这意味着,从2014年6月之后的18个月内:

最底层的人群损失了28%的本金,而最富裕群体却获得了31%的收益。

而在平静的行情中,分化远没这样极端。

事实证明:

充满泡沫和崩溃的金融市场中,如果贫困、财务紧张的群体盲目投资甚至梭哈,反而会导致本就微薄的资产再度缩水

文章最后指出:

尤其是在发展中国家,政治家和学者有义务向人们强调。

虽然对穷人来说积极参与股票市场能让他们有机会改善生活水平,但是缺乏经验盲目投资更容易带来完全相反的结果

心心念念盼来的牛市竟然不赚钱?似乎有些违背常识。

但事实的确如此。

格雷厄姆早在上世纪断言:

牛市,是普通投资者亏损的主要原因

PS:格雷厄姆被誉为价值投资教父,是股神巴菲特的老师,这句话出自《聪明的投资者》一书。

纳尼?原因何在?

(1)你买贵了

这张图上面是近十年上证指数的走势图,下面是成交量的变化。

不难发现,越是在低位时,成交量越寡淡,没什么人买。

而越是在高位,尤其是2015年的牛市,成交量异常火爆。

巨大的成交量意味着大量的投资者跑步入场

他们买入后可能还会有疯狂的上涨,但长期来看,这些成本并不便宜。

比如,2015年3月份上证指数突破3600点。

后面,一路狂飙到5178.19点,还有1500点空间。

但一轮牛熊过后,直到昨天我们才重回这个位置,用了五年。

当然,如果你是在相对低位买入,牛市对你倒不会有什么伤害。

只要后续没有高位梭哈的话,只是浮盈的波动罢了。

但事实偏偏是,多数人是在涨起来才入场的

最伟大的基金经理彼得林奇说过:

行情总在绝望中诞生,在半信半疑中成长,在憧憬中成熟,在希望中毁灭。

像2018年底,你去跟别人说:

今年最好的基金收益跟银行存款差不多,平均亏个四分之一,要不要来点?

小心吃一个大耳光。

像2020年三月,美股熔断如家常便饭,逆风入场者寥寥。

反而是现在,指数涨了两年,不再那么便宜。

我们也迎来了基金热,大量新基金被抢购。

热门经理的新基一份难求,据说,还有天量的大部队在路上。

我们无法判断顶部会到哪里,但可以达成共识,这个点位没那么低了。

相对高的点位,长期的预期就要放低。

(2)心态变了

其实根本原因还是出在心态上。

牛市中,声音太嘈杂,情绪太亢奋,很难透过迷雾看到真相。

最典型的就是,高估基金的收益率

巴菲特的长期收益率在20%左右。

以他的资金体量和投资年限,算是顶级,所以被冠以股神。

国内最优质的基金经理,长期(十年)年化也有这层天花板。

上20%的屈指可数,15%-20%尤为优秀,10%以上非常不错。

这是一个长期收益率,如果细看,可能是:

50%-40% 25%-10% 60%

你可以算一下,这样的年化收益率大约是10%。

但在牛市里,我们可能就处于“ 60%”这个阶段。

最疯狂的时候,可能是一周10%,几个月翻倍。

对于没有投资经验的小白,这种行情不仅不是好消息,反而会害了他。

会给他留下一个错误的印象,错误的预期。

好像投资是一件非常简单的事,轻松翻个倍,基金可以永远涨!

甚至去拿全部资产梭哈,借钱、加杠杆,涨得越疯,买的越狠。

这样的悲剧过去发生过无数次。

格雷厄姆也作出过解释:

散户在熊市底部牛市初期的时候,往往资金量很小,尝试性的买入。

当市场开始上涨,于是逐步加大仓位,等到市场涨到顶部的时候,散户的情绪最激动仓位也最重。心态也从最初的恐惧变为贪婪

然而,一旦顶峰过后大调整到来,就会造成巨大的损失。不但将前期的盈利消耗殆尽,往往还会造成本金更大的亏损

所以说,我们应该把心态放平一些,视距放远一些。

跳出最近的几周、几月,看看中外股市的长期走势。

往往能得到更接近真相的结论。

最后,附一张知名投资大师们的长期超额年化收益率分布图:

相信常识,做时间的朋友。

其实,基金投资的奥秘很简单:

合理的价格买入优秀的、适合你的基金,然后长期持有

第一点,合理的价格

对绝大多数而言,定投或是逢跌补仓是合理的办法。

高位时适当悲观,低位时适当乐观。

不要总想抄到最低点,连股神也做不到。

在去年三月的熔断行情中,巴菲特抄底达美航空就是抄在了半山腰。

第二点,优秀的、适合你的基金

懒猫精选基金池整理了中长期优秀的基金经理。

他们经过至少一轮牛熊的检验,仍然表现出色。

可以说,是A股市场上真正的长跑冠军,堪称优秀。

我们的基金经理系列文章汇总了他们的投资理念、风格。

你可以对他们有更深的了解、更清晰的认识。

或激进、或保守,选择合你胃口,性格相投的基金经理。

否则,尽管优秀,投资的实际体验也会不佳。

第三点,长期持有

这一点可能最为艰难。

它需要你在众人恐慌时坚定众人疯狂时冷静

有疯狂、有落寞、有得志、有失意。

投资,就是跟人性的弱点战斗,像做一位苦行僧。

正因如此,有人说,投资是一场孤独的修行

最近,市场行情火热,投资者高度亢奋。

这篇文章并不是一盆凉水,要泼过来。

而是一杯冰镇绿茶。

享受牛市时,请多一份冷静和谨慎。

最后,让我们以巴菲特睿智的箴言作结。

本文内容仅供参考,据此入市风险自担

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