环保行业年度策略报告：政策与投资双线加码

跌宕起伏,趋势向上,只多不少“十三五”

从2010年以来,国家推出了一系列环境保护政策,大力支持环保产业的发展,目前已经搭建起以新环保法为核心,大气、水和土壤为框架的环保综合治理体系。从投资角度来看,就“十三五”而言,有数据表明,“十三五”期间产业年增速或超20%,环保总投资有望达到17万亿,环保投资环比只多不少。政策与投资双线加码,我们依然看好环保行业未来发展。

“去伪存真”,市场驱动逐步由政策预期转向业绩增长

由于环保产业属于公共事业,环保行业的产业发展主要依靠政策驱动。国家政策带动的投资需求是环保行业的核心驱动力。近年来,伴随相关政策的不断推出,环保行业投资额逐年上升,行业热度持续升温。

而在二级市场,环保行业对政策的敏感度更高,仅仅是对于政策出台的预期都能在短期内带动股价的迅速提升。随着股灾的发生,市场对于风险偏好会逐步下降,政策预期带动股价上升的边际效益将逐渐下降,未来市场将“去伪存真”,更多的关注市场上能够真实业绩的公司。

BOT模式助环保工程投资市场化

作为PPP的主要模式之一,我们看好BOT模式对环保行业的发展带来巨大的推动作用。BOT不仅能带动社会资本参与环保领域、有效解决投资资金不足的问题,还能顺应地方政府及融资平台交出基建、市政投资主导权,让市场在资源配置中起决定性作用的改革方向,既可达到“稳增长”又可达到“促改革”的双重效果。