两个六年了,兼谈如何超越市场平均收益!

文:里海(公众号:fengkuanglihai)

我很清楚的记得,我是在2013年的5月6日开始了我的价值投资之路。

我很清楚的记得,我是在2007年的5月8日开始的我的证券投资之路。

不知不觉,两个6年了!

六年的投机之路,追涨杀跌,追逐热点,惨烈搏杀,如在眼前,留下的,是伤痕累累,一地鸡毛!

六年的投资之路,虽然不是那么完美,但资产却在波动之中,逐渐变大,虽然离高手还有很长的距离,但至少超越了90%的散户吧。

两个六年之际,正好码出了一本正式出版的书籍,也算是对上述投资经历的一个小结吧。

今天,偶遇一位几年未见的前同事,略交流了下投资,发现她持有的四个股票,全都是基本面存在严重问题的股票,为啥买这几只呢?理由就是券商的投资顾问推荐的,很明显,我这位同事就是平常所说的散户韭菜。

昨天又有位上海的朋友在我公众号上留言,说2007年的时候就已经有400万了,但12年过去了,只有30多万了,也没买房。这样惨烈的事情,其实在市场中,非常常见。

结合到我这位前同事和上述朋友的经历,我就来说说我的感想吧。

为啥散户会批量性的亏损呢?就这个问题,我特意问了一位从来不看盘手机也没安交易软件的高人。回答是:因为散户想赚市场波动的钱!

经典的回答!但估计有不少朋友应该只能看懂这句话的字面意思,也许过几年某些朋友应该能真正看懂!

我再来解释下吧:赚波动的钱,就是投机!而赚基本面的钱,就是投资!

2013年,我的认知突然就从纯投机转到了纯投资层面来了,采用了极其纯正的死捂看着还行的股票的方法,就开始赚钱了。这是投资观的第一层进阶。

为啥散户投机赚不到钱?我这里不说绝对,因为也会有天才级的散户搞投机也是可以赚到大钱的。投机就是存量博弈或者负和博弈,因为散户的对手盘太强大,是国家,是券商,是公募,是私募,是游资,总之都比普通散户强大。

举个简单的例子,4个人打麻将,你刚学会,其余3位都是老手,你能赢吗?短期有可能,因为运气太好,把把都摸好牌,乱拳打死老师傅,然而人的赌性决定了很难再离开这个牌桌,长期下来,运气会归于平均,最终还是拼的技能,必输无疑。

因此,绝大部分散户把这个市场当成了投机的场所,都在搞投机,只要你在市场上不离开,除了极少数天才级的散户,绝大部分散户有一个共同的名称,叫做:韭菜!割了一茬又一茬!因为,普通散户是用自己最劣势的方法在与对手盘在搏杀,怎么可能赢?

而赚基本面的钱就不同了,这是一个增量的市场,最终是有可能大家都会赚钱的,赚的是企业成长的钱。

然而对于普通散户来说,这是一个极其艰难的盈利方法。

为啥?

本人被不少人拉到不同的股票群里,有不少还是所谓的价值投资群。但我看到的大部分搞“价值投资”的,仍然对股价的涨跌十分敏感!根本还是一根K线改三观!

我花了这么多年的时间,在遇到一些高人指点的情况下,悟出了一个道理,普通散户之所以对股价的下跌恐惧,其根源在于其视角还是在于股价而非公司本身,而能否突破这层认知的局限则决定了是否能在这个市场上长期生存,但事实上,能突破这个认知的散户寥寥无几,许多标榜价值投资的散户,常常还是一根K线改三观。

所以,综上可以得出结论:赚波动的钱看起来最容易,最符合人性,但长期坚持下来赚大钱概率无限接近零;赚基本面的钱是大概率事件,但能突破这个认知的散户极其少,因为这个突破所需要的能力,和自身的阅历,学历能力等极其相关,同时还需要一定的运气成分

上述,是投资的第一层认知!我认为只要突破了这层,怎么也可以赚点钱了。

能突破这层认知的,就知道去死拿招行、平安、茅台等优质股,长期持有,赚钱概率99%以上,但是,这只能保证赚取市场平均收益的钱。

第二层认知,就是在上述逻辑的基础上,进一步的理解公司基本面和市场的关系,即明白每一笔操作的赔率和概率。

啥叫赔率和概率呢?

例如在赛马的时候,不同的马有不同的赔率,谁都知道好马获胜的概率很高,劣马获胜的概率很低,因此,如果买好马,获胜的概率就非常大,最终只能赚取很少的一点,如果买劣马呢,最终获胜的话就可以挣一大笔钱,但这种概率是很低的。

但如果我们经过深入研究,发现好马由于昨晚吃拉了肚子,因此第二天比赛获胜的概率将大幅下降,劣马获胜的概率极大,但这个研究信息并未被市场所发现。因此,这种情况下,不仅获胜概率大,而且由于赔率大,所以赚大钱的机会也大,所以就一定要下重注。

这就是赔率和概率。

理解到这一层,很难,因为又在纯粹的基本面投资的理解上,又加入了市场博弈的因子。

国人大多误解了巴菲特,认为就是长期持有优质公司。其实巴菲特在重仓介入的时候,比谁都明白赔率和概率,特别是他在早期的时候。

芒格曾说,我曾碰到过在这个游戏中能活得很滋润的人,这些人只有在看到一些实用的、价格偏离的赌注时才偶尔下注,他们在观察并寻找那些被错误定价的赌注,虽然不多,但也有一些。当上天赐给良机的时候,聪明人就该下重注,其他时候按兵不动。

以我之前两笔投资来看,虽然到现在都赚钱了,但年化收益率算下来却大不相同。

涪陵榨菜介入的时候20多倍PE,但是通过研究发现未来两年50%以上的增长的概率非常大,低估值+高概率成长,这时候就是高概率,高赔率的机会,应该重注。

再升科技介入的时候70倍PE,虽然通过研究也发现未来两年40%以上增长的概率也非常大,但高估值+高概率成长,但并不是一个高概率高赔率的机会,不应该下重注。

一句话总结,高概率高赔率,就是赚市场预期差的钱,赚市场错误定价的钱,而要赚到这个钱,必须有大量的深入的研究和阅读,对市场随时保持敏锐感,保持自己对于大部分人认知的领先性,如果没有这个能力的话,还是回到第一层认知去吧。

所以,投资是自己认知的变现,人是很难赚到自己认知之外的钱。我也明白了为什么投资需要大量的阅读,大量的研究。

每一层认知的进阶,都是耗费了大量的精力和金钱堆砌的。我从进入股市到进阶到所谓的价值投资,耗费了6年;我从所谓的价值投资到悟到现在这个阶段,又耗费了6年。

而下一层认知的进阶是什么呢?我暂时不知道!

这世界上没有救世主,大多数指导散户投资的所谓大师,到后面基本都是一地鸡毛。能否进阶,在前人领路的同时,还得靠自己悟!

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