光伏绝对龙头，有望成下个宁德时代，高瓴资本为何大手笔投资隆基

光伏行业最近发生了几件大事。

全国能源工作会议上，风电和光伏再次被重点提出。

12月21日发布的《新时代的中国能源发展》白皮书提到，要集中式和分布式并举开展光伏发电建设，加快推动光伏发电技术进步和成本减低。

去年9月底，联合国大会，我们给出了环保目标，力争于2030年前实现二氧化碳排放达峰，努力争取2060年前实现碳中和。紧接着经济工作会议中，“碳中和”被列为今年八大重点工作之一，力争2030年前二氧化碳排放达到峰值，力争2060年前实现碳中和，再次被提起。

什么是碳中和

简单中，通过植树造林、节能减排、新能源等形式，抵消自身产生的二氧二碳排放量，实现二氧化碳的“零排放”。

我国二氧化碳排放主要来自于煤炭的燃烧利用，约占总体排放量的48%，是二氧化碳的最大排放主体，但是能源需求摆在这里，需要用新能源代替煤炭。

风能发电和光伏发电是清洁能源，本身不产生二氧化碳。

因此，光伏产业再次成为未来几十年的国家战略。

资本市场的嗅觉一直很敏锐。

亚洲最大的私募高瓴资本一直以长期投资、敢投、敢下重注著称，对这样一个行业，高瓴资本怎么能错过。

高瓴资本投资158亿元，受让隆基股份股东李春安6%的股份，成为隆基股东第二大股东。转让价格为70元每股，受让当天隆基股份涨停，在高瓴资本投资之前，隆基股份年内已经上涨超过2倍，市场分析，高瓴资本这是高位接盘，真的是高位接盘？

高瓴资本投资隆基股份？

张磊在自己新书《价值》中提到，长期价值投资和重仓中国是其选择投资标的最看重的两个要素。

隆基股份是光伏龙头，截至2019年末，隆基单晶硅片产能45GW，占个我国单晶硅片总产能的33%，是全世界最大的单晶硅制造商，光伏绝对龙头，无疑，隆基股份是高瓴资本重仓中国的优质标的。

张磊在《价值》中提到，看一个企业是否有价值，就看这个企业能否给社会创造疯狂的创造价值，为了更全面的分析企业是否有价值，张磊在《价值》中，把价值分解到人、环境、生意、组织四个维度。

1、人

隆基股份创始人李振国从兰州大学半导体专业毕业，一直在半导体行业深耕，2000年创立了隆基股份，并且一直深耕单晶硅的研发和商业化。

单晶硅除了高昂的研发投入外，是一个技术壁垒很强的行业。

一开始，李振国面临是做成本低、效率低的多晶硅，还是成本高、效率高的单晶硅。

李振国曾在后来的采访中给出非常精彩的论断，“光伏行业服务的本质就是发出一度电的成本不断降低。怎么样能够让发出一度电的成本越来越低，这个就是确定性的研发方向。”

虽然，相比单晶硅，多晶硅产品工艺简单、产能更容易快速扩张，但是隆基股份团队认为光伏行业是个充分竞争的市场，效率更高的一定能够胜出，而单晶硅的效率比多晶硅高不少。

隆基股份坚持单晶硅的路线，这在当时看来是“人穷还傻”，但是经过多年的努力，以及光伏全产业链布局推动单晶硅，2019年，国内单晶硅片市场占比首次超过多晶，达到约65%。更重要的是，发一度电，单晶硅的成本已经低于了多晶硅。

护城河已经建立，而且是动态护城河。这满足高瓴资本价值投资要求。

2、生意

国际能源署预测，到2040年，光伏发电量将占到18.7%，截至2019年底，全球光伏发电量比重不足3%，即使我们不考虑未来发电量的增量，光伏发电有6倍的增长空间，何况现在在大力推广光伏发电，市场规模很大。

更重要的是隆基股份的业绩增长很出色。

营收从上市之初2012年的17.08亿元，增加到2019年的329亿元，增加20倍。

利润从上市之初2012年亏损0.55亿元，增加到2019年的52.8亿元，增加百倍。

即使在疫情影响下，隆基股份2020年前三季度营业收入为338.32亿元，同比增长49.08%；前三季度扣非归母净利润为60.14亿元，同比增长76.35%。

这个增长率，比锂电池龙头宁德时代强很多。

而且隆基股份覆盖了光伏的全产业链，包括硅片、电池片、组件、光伏电站。

硅片是全球老大，用了短短5年，隆基的光伏组件出货量就跃居世界第五。

看这个趋势，隆基股份有望成下一个宁德时代。

对高瓴资本来说，这笔生意值得做。

3、环境

上文已经提到，国家层面在支持新能源的发展，光伏能源能够解决污染问题，造福子孙后代，有利于经济健康发展。另外光伏发电还是国家战略能源，其重要性不亚于芯片、半导体科技的重要性。

4、组织

查阅了隆基股份的年报，隆基股份的研发人员有630人之多，加上创始人在行业的深耕，科技实力出众。

更重要的是，隆基进行了两次员工股权激励计划，将公司的发展和核心骨干的利益高度绑定，而且隆基2期员工持股，更是抓住了员工的心，组织执行力和人员稳定性肯定没有问题，组织能力强，有句话说的好，不要和员工谈理想，谈钱就行，隆基股份做的好。

因此，隆基股份无疑具有长期价值，高瓴资本高位投资不是接盘，而且价值投资。

短短半个月，高瓴资本的158亿元投资，暴赚近百亿，这笔投资要是算成年化收益率高达1460%。

除了隆基股份，高瓴资本还投资了光伏多晶硅龙头通威股份。新能源的宁德时代、恩捷股份、理想汽车、蔚来汽车、小鹏汽车、特斯拉等。

除了新能源行业，高瓴资本张磊投资了大半互联网行业，如阿里巴巴、腾讯、拼多多、京东、携程、美团、滴滴等。

除了互联网行业，张磊投资了大健康行业几百家企业，物流、企业服务、消费、制造等行业都有布局。

得益于这些成功的投资，最新的胡润百富榜上，张磊的财富高达280亿元，高瓴资本管理的资产规模已经从创业之初的2000万美元上涨到现在的5000亿人民币，成为亚洲最大的私募公司，张磊无疑是成功的，称张磊为中国投资一哥也不为过。

最近张磊把过去15年几百家投资案例所涉及的投资理念、方法写成了自己的唯一本新书《价值》，张磊在其新书中首次公开了高瓴的7大公式，这本书张磊花了5年的时间才完成，不像有些大佬写的书概念、理论、公式太多，晦涩难懂，张磊用10个投资案例和11个亲自手绘的插画贯穿全文，加上张磊文科状元的文笔，读故事一样读投资，很容易读懂，值得一读。

张磊在直播推广本书提到，这本书所有的版权收益捐给慈善机构，在提升自己的同时，还能做慈善，也蛮好。

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