门店模式创造超级成长股——通策医疗（四）行业空间
通策医疗投资股份有限公司是一家主要经营投资管理,医疗器材的经营、进出口业务,技术开发、技术咨询、技术培训和技术服务,以及其他无需报经审批的一切合法项目的公司.其主要产品有口腔医疗服务。
现阶段，通策医疗的业务如下表所示：
公司是沪深两市第一家以医疗投资、 医疗服务为主营业务的主板上市公司。目前公司主要从事口腔医疗服务和辅助生殖医疗服务,其中口腔医疗服务主要包括种植、 正畸、 修复等口腔医疗服务。
二、行业发展
行业空间及需求分析主要包括以下几点：1.行业特点；2.行业空间分析；3行业未来供需分析。对于我们投资者而言，这个行业是否值得投资，关键取决于几个因素：行业的发展趋势如何？未来蛋糕是否够大？能不能催生出行业龙头？
通策的看点主要有以下几个方面：
1）公司口腔医院业务的增长
2)辅助生殖业务的进展
3）与中国科学院合作共建存济医学院，凭借中科院的平台，有望对接全国最优质的医疗资源。
4)儿童口腔的发展
5）眼科医院的战略
6）医疗云系统重塑公司扩张模式
（1）公司口腔医院业务的增长
口腔医院业务在浙江省内持续高速增长，并随着口腔医院的扩张，有望长期维持医疗服务营收 30%以上的年均增长水平。连锁口腔是医疗服务的核心板块，目前集中度仍然很低， 公司占比不超过 5%，行业整合空间较大。
需求分析
根据第三次全国口腔健康流行病学调查，我国5岁、 12岁、 35-44岁以及65-74岁人口患龋率分别为66%、 28.9%、 88.1%及98.4%，其中治疗率均不到20%。对于我国大数居民而言，口腔病不算病，口腔护理意识薄弱。
随着我国居民可支配收入的提高将带来口腔市场的消费升级，随着居民口腔保健意识的觉醒和对高端口腔护理项目更多的需求，口腔行业市场规模还有很大的上升空间。
供给分析
在口腔医疗业务上，公司采用“中心医院+分院”的经营模式不断扩张： 先运营一家高等级的“中心医院”，再依托中心医院开设分院，以满足不同区域、不同需求的客户。中心医院的平台对医生的社会地位、学术地位形成支撑，并在区域内形成品牌影响力。以中心医院为基础在附近区域开设分院，可以将品牌影响力快速推开，在较短的时间内积累客户资源、获取市场份额。
总结：在需求上，通策的业绩未来的提升主要依据两方面：占有率的提升和越来越多人对于健康的认识。以前人们对于牙齿并没有一个正确的认识，牙齿的疾病即便是发生了也觉得是一件小事。现在随着城镇人口的增长，主要是人们对于牙齿的关注度越来越高，这才能促使牙科医院业绩增长的保障。
从大的逻辑上，居民的消费升级和健康意识的提升是未来医疗产业的业绩提升关键。牙科的诊断是两至三年，是一个持续性很强的业务。
以口腔医疗服务为主业，营业收入及毛利润不断上升。 口腔医疗服务业务盈利能力较强，毛利率维持在39%以上 后续随着公司牙椅利用率的提升，盈利能力有望持续提升。随着新建医院从培育期（3-5 年）进入盈利期，“中心旗舰医院+分院”的协同效应将会更加显著，口腔业务有望迈入高增长轨道。
合伙人模式分院收入增速继续提升，净利润虽随新院开业有所下滑，但随更多新院步入成熟期，净利润有望在 18-19 年实现快速增长。
2)辅助生殖业务的进展
在中国，平均每例新发乳腺癌患者的治疗总费用为 1,216 美元，在 172 个国家中排名第 103 位。总体上，中国医疗服务费用（包括手术和护理）相对其他国家较低。在我国富裕的沿海城市，乳腺癌患者平均花费为 2,835 美元，比国家平均水平高出 1 倍。根据《中国卫生和计划生育统计年鉴》，我国 2015 年妇产（科）医院总收入为 216.18 亿元，较 2014 年 185.57 亿元同比增长 16.50%；我国 2015年肿瘤医院总收入达到 545.58 亿元，较 2014 年 484.81 亿元同比增长 12.53%。妇产科及肿瘤相关医疗服务具有较大的产业规模且保持较快增长。
上市公司于 2011 年涉足妇幼相关医疗服务领域。2011 年，公司与昆明市妇幼保健院签署《昆明市妇幼保健院与通策医疗投资股份有限公司关于建设生殖中心之合作协议》，并于 2013 年与昆明妇幼保健院合作设立了昆明妇幼保健生殖医学医院有限公司；同年，上市公司与英国 Bourn Hall 合资成立杭州波恩生殖技术管理有限公司，英国 Bourn Hall 拥有领先的不孕不育诊疗技术，公司持有合资公司 70%股权，英国 Bourn Hall 将向合资公司提供不孕不育相关的医疗技术支持和运营管理服务。通过与昆明市妇幼保健院及英国 Bourn Hall 的合作，公司在健康生殖领域已经具备了较为明显的品牌、技术、管理服务等优势；在健康生殖、妇幼保健等医疗服务领域，
在辅助生殖方面通策的步伐前期走的很慢，这一轮的扩张超乎别人的想象。主要涉及的是不孕不育和试管婴儿这一块，加上二胎政策的实施。未来这块业务的想象力也是很足，短期内的培育虽然没有利润。但投资不能只看利润，更多的是看企业的布局，这样的布局对于通策来说技术和实力都有。
3）与中国科学院合作共建存济医学院，凭借中科院的平台，有望对接全国最优质的医疗资源。
目前启动新一轮扩张，依托中国科学院大学存济医学院， 通过并购基金打造对标杭口的大型旗舰医院。
公司已公告未来将通过并购基金在成都、广州、西安等地设立大型口腔医院，加上杭口会形成7家大型口腔医院。 如果省外医院可以顺利达到杭州口腔的经营规模，将带来较大的品牌影响力的提升， 连锁口腔业务规模有望快速提升。
主语儿童口腔医院和眼科医院，现在正处于筹备期。现在看布局很好，但正在的实施情况还没有大的影响。慢慢的追踪和评价。