90亿美元成交！海力士收购英特尔闪存业务获批

3月12日，当地时间周四，美国监管机构联邦贸易委员会（FTC）批准了韩国芯片制造商海力士收购英特尔闪存业务的交易。这笔交易价值达90亿美元，将有助于增强海力士在闪存市场的地位。在海力士声明中表示，在获得FTC批准后，美国外国投资委员会(CFIUS)也批准了该交易。

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尘埃落定的并购

海力士在去年10月份宣布了这笔交易，该公司希望在今年赢得中国、英国等国监管机构的批准。

交易完成后，海力士将成为仅次于三星电子的第二大闪存生产商。与此同时，英特尔也将获得充足资金，投资于其增长更快的逻辑芯片业务。英特尔计划退出闪存市场可能有助于恢复该行业的供需平衡，因为海力士可能会削减资本支出，以为这笔收购筹集资金。

海力士将在交易第一阶段支付70亿美元资金，其余部分将在2025年3月之前支付。该公司将于2021年底接管英特尔在大连的工厂，将其在电脑和其他设备中使用闪存组件的市场份额提高到20%以上。截至2020年第四季度，该公司市场份额为11.6%，英特尔为8.6%。

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存储芯片格局生变

NAND闪存、DRAM作为重要的存储芯片，被广泛应用于手机、电脑等终端设备当中，是不可或缺的高成本核心器件。在这一领域，三星排名第一、SK海力士紧随其后，此次收购完成后，SK海力士可谓如虎添翼，NAND闪存市场的格局也将为之改变。

事实上，英特尔最早成名于内存，此后在日韩企业崛起的过程中，英特尔果断将主业变更为CPU，专攻处理器。NAND带来的营收近年来虽有增长，但是亏损许久，去年开始才逐步盈利，加上存储市场时有动荡，英特尔计划出售NAND业务的消息在业内流传已久，如今终于落地。

集邦咨询数据显示，SK海力士与英特尔在今年第二季的营收市占率为11.7%及11.5%，分别位于第四及第六名。若SK海力士收购英特尔闪存业务完成，SK海力士将获得23.2%的市场份额，超越铠侠(原东芝存储)，成为闪存市场第二名，仅次于三星。如此一来，在闪存市场上，韩国厂商将占据半壁江山。

再进一步，整个内存市场上，三星和SK海力士继续独大，在DRAM市场份额方面，集邦咨询数据显示，第二季度DRAM厂自有品牌内存市场份额中，前两名是三星(44.1%)、SK海力士(29.3%)，两者占据了70%以上的市场。如此一来，SK海力士不论在NAND闪存还是DRAM方面，都稳居全球第二。

集邦咨询指出，若再以产品竞争力详细区分，以2019年来看，SK海力士在NAND Flash的强项为手机领域，其中包含eMCP以及eMMC产品，占SK海力士总NAND Flash营收达60%以上。而英特尔长年于企业级SSD领域表现优异，不但与三星并驾齐驱，且中国市占甚至超过五成，以NAND Flash所有终端应用而言，企业级SSD为获利最佳品项。

以产能面来看，SK海力士目前的NAND Flash投片产能全数位于韩国；英特尔的NAND Flash产能则全数位于中国大连。英特尔是所有NAND Flash厂商当中最着力推广采用QLC架构的公司，预计今年年底前将占其产出逾30%。

SK海力士取得英特尔的3D NAND Flash产能以后，其在企业级SSD领域的竞争力将大幅跃升，后续需着墨的应是如何在英特尔与SK海力士的不同产品架构之间取得平衡，以达最大综效。值得注意的是，此次收购案仅限于3D NAND Flash相关技术与产能，不包括新兴存储器技术3D-XPoint。

需要注意的是，外界预计SK海力士完成此次并购后，今年在投资方面会相对保守，可能还是因为他们需要准备资金收购英特尔NAND闪存及存储业务，两家公司在去年10月份就已达成了协议，交易规模90亿美元，将分两个阶段进行，在收购交易得到相关部门的批准之后，就将支付其中的70亿美元，收购交易最终完成时再支付20亿美元。

SK海力士收购英特尔NAND闪存及存储业务的交易，预计在今年年底得到相关机构的批准，2025年完成，SK海力士将利用现金和经营活动产生的资金，完成这一收购交易。

而对英特尔而言，非核心业务的闪存业务贡献的盈利并不高。尽管包含闪存业务NSG(非易失性存储器解决方案事业部Non- volatile Memory Solutions Group)二季度营收17亿美元，同比增长76%。

截至2020年6月27日，英特尔的 NAND 业务在NSG创下了约28亿美元的营收，以及约6亿美元的营业利润，然而在前几年NAND业务连年亏损，到2019年才有所好转，加上存储行业的周期波动，非核心的NAND业务被视为英特尔的一个包袱，出售也符合当前的业务策略。

对于资源、资金密集型的半导体行业而言，这样的并购操作，更像是资源优化配置，真正的变革或许还需要时间来沉淀。

（编辑：张毅）