投资方法论

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1、股价下杀，分为杀业绩、杀估值、杀逻辑。杀业绩是短期问题，杀估值是中期问题。而杀逻辑则是长期问题，直接动摇企业经营的立足之本，代表着市场对企业未来发展的核心因素产生了怀疑。

杀业绩不可怕，今年不好明年就有机会赚回来，主动权在企业手上；杀估值多半是因为周期问题，只能以待天时；而杀逻辑，就是怀疑企业在周期好转的时候，也没有发展前景了，这才可怕。逻辑可以分成经营逻辑、产品逻辑和道德逻辑，经营逻辑坏了还有机会翻身，产品逻辑坏了，可能会一蹶不振。如果是道德逻辑出了问题，那就可能大厦将倾了。

2、比收益率一直是投资者的一大恶习，也是很多人赔钱的根本。本来赚点钱自己挺开心，看着别人的收益高了，就忘乎所以，去买那些弹性高但自己缺乏研究的股票，后面被带的追涨杀跌，完全失去了自己的节奏。其实99%的人，把自己的收益目标定在年化10%才是合理的，但大多数人宁愿赔钱，绝不知足。

用自己喜欢的方式赚钱，才能保证长期稳定的收益。我们每天都在错过很多好股，重要的是自己手里拿的那些也很好，这就可以了。对个人投资者来说，和别人比较是没有意义的。投资是自己和自己比较的事。我们不是机构，要考虑排名，还要考虑客户感受，绝对收益比相对收益更重要。投资路上需要时刻保持独立思维，可以不断寻师访友，但绝不要盲目跟随。时刻知道市场在做什么，时刻知道自己在哪里，属于你的钱自然会落袋为安。

3、投资，最难的是把各种优秀思想变成自己的风格，没必要和任何人去比，找到自己的模式就好。成为1%的人，靠的是天赋，还要有一点运气；成为前20%，不犯错误就有很大机会。

跟打麻将相似，很多人喜欢胡小牌，一晚上赢了好多把，到散局也没带走多少钱。但老手经常小牌不胡，几把大牌赢下来，最后满载而归。越是仓位大的人，越不在意短期涨跌，一两年有一次机会足矣。

4、仓和仓不一样，钱和钱也不一样，投资很容易被别人带节奏，其实投资归根结底是自己和自己比，自己满意就好。和别人比得越多，就越容易走出自己的能力圈，亏钱的概率就越大。

每个人的能力圈都不一样，重要的不是什么赛道好，而是自己适合哪条，做自己懂的事，比做好赛道更容易赚钱。各个板块之间没有鸿沟，能做好板块轮动的节奏最好，做不好就各守各的阵地，都不耽误赚钱。

5、所谓持有和买入的差异，实质上是如何看待浮盈的态度，在客观上并没有什么区别。买入是一种仓位态度，持有也是一种仓位态度，在不同的环境里，每种态度的意义并不一样，但终归都是仓位。

价值投资就是赚企业成长的钱，跟择不择时是两个概念。很多人买入后一直持有，仅仅是因为被套了，和价值投资一点关系没有。

6、谁能算清楚格力电器某一款空调的准确生产成本？谁能算清楚招商银行某一笔贷款的实际收益？谁能算清楚中国平安某一款产品到底能赚多少钱？一个地产项目的内部真实数据，不要说普通投资者，就算是项目内部的普通管理人员也是很难完全了解的。最终能结出多少利来，项目总也是要报表出来才能完全清楚。

投资，真正看清楚企业的每一个细节是很难的，最重要的是选一家没有品行污点的公司。经营上的损失每家都有，但对小股东有恶意伤害，那就要坚决远离。2020年3月，全球股市最黑暗的时候，我选择了相信手中的股票。因为这些伟大的公司，比我更知道该如何走出这百年困境。

7、买股票，就和我们在现实中投资企业是一样的，与对方沟通的过程中发现人品有问题，或者是双方的理念不合，这个合作就无法成功。但在股市上，很多人都买了不该属于自己的股票，这就是投机。

股权思维是好的，但也要看这家公司是否可以信赖。在A股，能够让人放心的公司，大部分增长率都不是太高；而增长率高的公司，很多都无法让人放心。选企业最重要的是品行，而不是现在赚多少钱。但绝大多数人都是只要赚钱就行，出了问题，才悔不当初。总觉得自己不是最后接棒的那个人，这就是90%的人在股市里赚不到钱的原因。

8、买什么股票，取决于你对企业的理解；买什么基金，除了要了解基金的风格，还要认可基金经理。某些人的收益率会完爆基金，但整体收益率来看，散户是远远低于基金的，至少基金还在赚钱。

资金越大，对回报率的要求就越低，主要考虑的是确定性。很多境外资金，长期回报能做到8%就算非常成功了。很多拿茅台大赚的人，原来对茅台的预期也就百分之十几，所以他们能一直拿着茅台。

9、我有一部分仓位是持有了很多年的，但这很多年里，我一直都在审视，看看企业内在的买入逻辑有没有发生变化。那些经得起反复检验的股票，才是值得信赖的理想寄托，持有是结果，不是目的。

10、突发事件永远打不垮股市，全面放水之后一定会遍地狼藉，这是A股的两条铁律，从无例外。每次行情好一点，概念股都会被炒一回，毕竟有些人就是靠这个吃饭的。而这些被爆炒的股票，大部分后面都会用数年的代价来恢复元气，有的甚至自此一蹶不振