海康威视、洋河股份业绩快报令人失望

股价还将大跌？
 
昨晚海康威视和洋河股份发布了表现相对高估值而言极为平淡的业绩快报。海康威视2020年营业总收入约634.27亿元，同比增加10.01%；归属于上市公司股东的净利润约134.02亿元，同比增加7.96%；基本每股收益1.446元，同比增加7.67%。洋河股份发布业绩快报：2020年营业收入为211.25亿元，同比下滑8.65%；净利润74.77亿元，同比增长1.27%。
 
海康威视的业绩表现跟绩优银行股差不多，但现在海康威视市值高达5191亿元，股价顶峰阶段的市值高达6583亿元，最高市盈率49倍，目前也有38.7倍，估值水平相当于银行股的3倍，道理何在呢？把时间拉长，从2015年至今算起，营收的年复利增速达到20.1%，净利润年复利增速17.8%，还算不错，但增长速度呈现单边下滑的态势，照这样的趋势持续下去，今年能否实现净利润增长就很难说了。科技股一旦失去成长性，估值其实不应该比银行地产股高多少，并不因为你从事的是科技行业就理所当然的估值比银行股更高。以美股为例，IBM目前市值1063亿美元，市盈率19倍，英特尔市值2499亿美元，市盈率更低至11.82倍，而美国银行的股价16.75倍，估值是相当的。所以如果海康威视不能够找到新的赛道，形成新的成长曲线，股价合理回归空间可能还有50%。
 
洋河股份已经连续两年营收负增长了，尽管净利润微涨了1.27%，但营收负增长下的利润增长是极其脆弱的，在整个白酒行业销量萎缩，营收停滞不前、行业龙头强势扩张的背景下，洋河股份的前景堪忧。目前洋河股份的市值仍高达2848亿元，市盈率达到38倍，这样的估值也是极高，我认为在洋河证明自己能够稳定住市场份额和盈利能力不持续下滑之前，估值应该下降一半。

本文观点由孙文胜（执业编号：A0600611010005）编辑整理，内容仅代表个人观点，不构成投资意见！股市有风险，入市需谨慎！