市值管理相关概念
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我们常常听到这样的评论：“这只股票估值过高”，“A 股估值已很便宜”……那么，什么是估值？
【每日一篇】
道者，万物之奥，善人之宝，不善人之所保。美言可以市，尊行可以加人。人之不善，何弃之有？故立太子，置三公，虽有拱璧以先驷马，不如坐进此道。古之所以贵此道者何？不曰：求以得，有罪以免邪？故为天下贵。
——《道德经·美言可市》
估值
我们常常听到这样的评论：“这只股票估值过高”，“A 股估值已很便宜”。
那么，什么是估值？
我们知道，金融市场最基本的功能之一是价格发现，落实到股票市场，就是给上市公司发行的股份定价，其核心就是估值。
估值的方法有很多，可以对上市公司未来每个年份的净现金流入进行预测，贴现到今天得到它的绝对价值，但更常用的是相对估值，也就是我们平时常说的市盈率（PE）和市净率（PB）。
所谓相对估值，也就是说估值得到的不是股票价格的直接参考值，而是要与历史和其他股票进行纵向和横向的比较，才能够看出所处的估值水平是高是低。
企业价值
金融经济学家给企业价值下的定义是：
企业的价值是该企业预期自由现金流量以其加权平均资本成本为贴现率折现的现值，它与企业的财务决策密切相关，体现了企业资金的时间价值、风险以及持续发展能力。
扩大到管理学领域，企业价值可定义为企业遵循价值规律，通过以价值为核心的管理，使所有与企业利益相关者（包括股东、债权人、管理者、普通员工、政府等）均能获得满意回报的能力。
显然，企业的价值越高，企业给予其利益相关者回报的能力就越高。而这个价值是可以通过其经济定义加以计量的。
自由现金流量可分为企业整体自由现金流量和企业股权自由现金流量。
市值
市值即为股票的市场价值，亦可以说是股票的市场价格计算出来的总价值，它包括股票的
发行价格和交易买卖价格。
股票的市场价格是由市场决定的。
股票的面值和市值往往是不一致的。股票价格可以高于面值，也可以低于面值，但股票第一次发行的价格一般不低于面值。
股票价格主要取决于预期股息的多少，银行利息率的高低，及股票市场的供求关系。股票市场是一个波动的市场，股票市场价格亦是不断波动的。
股票的市场交易价格主要有：开市价，收市价，最高价，最低价。收市价是最重要的，是研究分析股市以及绘制股票市场行情图表采用的基本数据。
市值管理
市值管理是指：公司建立一种长效组织机制，效力于追求公司价值最大化，为股东创造价值，并通过与资本市场保持准确、及时的信息交互传导，维持各关联方之间关系的相对动态平衡。
在公司力所能及的范围内设法使公司股票价格服务于公司整体战略目标的实现。
市值管理就是上市公司基于公司市值信号，有意识和主动地运用多种科学、合规的方法和手段，以达到公司价值创造最大化、价值实现最大化和价值经营最优化的战略管理行为。
市盈率
本益比（Price to Earnings ratio）也称“股价收益比率”或“市价盈利比率（简称市盈率）”
市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，由股价除以年度每股盈余(EPS)得出，以公司市值除以年度股东应占溢利亦可得出相同结果。
一家公司享有非常高的市盈率，说明投资人普遍相信该公司未来每股盈余将快速成长，以至数年后市盈率可降至合理水平。
一旦盈利增长不如理想，支撑高市盈率的力量无以为继，股价往往会大幅回落。
市盈率＝普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利。
就公司的观点而言，此一比率表示公司对股东权益市价的权利能力。
通常市盈率数值愈低愈具有投资价值，至于数值应该多少适合买进，并没有一定的理论，一般较有经验的投资人在10-15 之间买卖。
但是在实际进行投资时，仍须考虑其他影响股价和盈余的客观因素。
一般来说，市盈率水平为：
0-13：即价值被低估
14-20：即正常水平
21-28：即价值被高估
28+：反映股市出现投机性泡沫
市净率
市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。市净率=每股市价/每股净资产。
每股净资产是股票的账面价值，它是用成本计量的，而每股市价是这些资产的现在价值，它是证券市场上交易的结果。
优质股票的市价都超出每股净资产许多，一般说来市净率达到3 可以树立较好的公司形象。
净资产的多少是由股份公司经营状况决定的，股份公司的经营业绩越好，其资产增值越快，股票净值就越高，因此股东所拥有的权益也越多。
一般来说市净率较低的股票，投资价值较高；相反，则投资价值较低。
但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。
市售率
市售率为股票价格与每股销售收入之比。市售率= 股票价格/（每股）销售收入*100%。
市售率高的股票相对价值较高，以市售率为评分依据，给予0 到100 之间的一个评分，市售率评分越高，相应的股票价值也较高。
用每股价格与每股销售额计算出来的市售率可以明显反映出新兴市场公司的潜在价值，因为在竞争日益激烈的环境中，公司的市场份额在决定公司生存能力和盈利水平方面的作用越来越大。
DCF（自由现金流量折现）
自由现金流量折现，即贴现现金流，是用来评估一个投资机会的吸引力的方法。
指将未来某年的现金收支折算为目前的价值。
未来现金流的现值必须通过重新计算（折算）来确定，如此，一个公司或计划项目才能够被准确估值。
EVA（经济增加值）
EVA 是经济增加值模型（Economic Value Added）的简称，是Stern Stewart 咨询公司开发的一种新型的价值分析工具和业绩评价指标，是基于剩余收益思想发展起来的新型价值模型。
EVA(即经济附加值Economic Value Added 的英文名称缩写)业绩评价指标的提出是财务评价思想的一次创新。
1990 年斯特恩·斯图尔特咨询公司首次提出后迅速在世界范围内获得广泛的运用。
该指标的创新之处在于全面考虑了企业的资本成本，同时从企业价值增值这一根本目的出发，对依据GAAP 得出的利润进行调整，因此可以更为准确地评价企业业绩。
但是，正如美国著名会计学教授齐默尔曼所说，EVA“只解决了2/3”的问题。
EVA 的基本理念是:
-资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险;
-也就是说，股东必须赚取至少等于资本市场上类似风险投资回报的收益率。
价值管理
基于价值的管理（Value Based Management，VBM）是一种基于价值的企业管理方法（通常是指最大化股东价值）。
企业价值管理是将公司的全局目标、财务分析技术和管理程序整合在一起，推动公司将管理决策集中在价值驱动因素方面，最大限度地实现其价值创造的经营目标。
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