2017年10月17日GDT招标盘后点评｜乳业在线

在10月17日这次拍卖的盘前分析中，我们发出了关于无水油走势预测的投票，共有163人参与投票。从大家的投票结果看，25%的投票预计上涨，23%的投票预计平稳，48%的投票预计下跌。

但是，本次拍卖结果，唯有无水油上涨，其他品种全部下跌……看来，GDT对小伙伴们很有意见啊^_^

10月17日GDT招标结果

2017年11月-2018年3月发货，本次投放量方面，乳脂环比继续减少，全脂奶粉增幅继续增加，无水油大幅度减少，切达奶酪微减，其他品种均有所增加，其中奶粉供应大增，显示供应较为充裕。

整体外盘方面，欧洲乳脂继续下跌，美国黄油表现坚挺，而脱脂粉和乳清全球跌势未止，继续表现低迷。

在外盘和拍卖量影响下，本次各产品涨跌不一。表现最好的大宗品是无水油，大涨5.2%，均价为6841美元；黄油小幅度下跌2.5%，价格跌至5736美元；切达奶酪微跌 0.1%， 均价为4107美元；酪蛋白暴跌8.6%，均价为5612美元；脱脂奶粉大跌5.6%，至1797美元；全脂粉微跌0.5%，均价为3014美元；乳糖继续下跌，均价至665美元。

本次拍卖虽然无水大涨，但其它各产品普遍下跌，独木难支，价格水平小跌1.0%，平均价格至3204美元/吨（FAS）；成交量下跌6.1%，共成交35669吨；本次参与拍卖客户参与数较国庆期间大增，为165户，比上次拍卖增加10.7%。本次拍卖量价齐跌，整体表现不佳。

分品种涨跌幅

10月17日招标结果：17年11月到18年3月发货

盘后点评：

1.无水奶油：欧州乳脂类继续下跌，但南北美表现稳健。同时由于同期石油价格上涨，总体上需求强劲，期现货空间巨大，加上拍卖量大幅度缩减，买家跑步进场，导致整体大涨。但随着乳脂整体价位的回归理性，预计继续大涨空间不大，建议谨慎观望。

2.黄油：欧洲从顶峰持续滑落影响了整体的预期，加上拍卖量的增长，助长了买家的观望心理，导致本次下跌，总体上风险不大，接近5000美元均价可进场。

3.切达奶酪：需求旺季，全球价格表现抢眼，无大跌风险，可继续购买。

4.乳糖：本期跌幅缩小，远期价位可进场。

5.酪蛋白：总体供应过剩局面未变，但连续下跌后，倒可择机进场。

6.脱脂粉：利空不断，短期起色较难，但暴跌后，继续下探风险已小，可观望。

7.全脂粉：现货表现活跃，但受制于全球乳粉表现不佳，风险可控，可进场。

综述

近期欧美外盘方面，欧洲除奶酪产品外，继续全线回调。美国则是黄油、奶酪表现不俗，乳粉、乳糖继续萎靡不振。整体气氛偏空，这也对GDT的走势形成了影响。

新西兰的投放量本次继续增加，但乳脂产品投放出现分化，也导致了两个产品的不同拍卖结果。

国内方面，一方面乳脂、乳粉、乳酪现货持续目前表现活跃，但另一方面，近期国际市场动荡，导致本次的奇怪局面：买家参与较活跃，但都不敢再预期未明情况下大举进入，所以在拍卖人数增加前提下，反而成交量减少。

本轮拍卖中，最大的看点是黄油，在欧美走势分化的情况下，还是选择更具标杆性的欧洲指标，继续回撤。

对此，我们认为，在欧盘没有稳定前，黄油有可能跌势未止，但总体风险越来越小，后期可以择远期介入。

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