1月3日GDT招标盘后点评，参与拍卖客户热情大减｜乳业在线

在1月3日这次拍卖的盘前分析中，我们曾发出关于全脂粉走势预测的投票。从大家的投票结果看，20%的投票预计将出现上涨，50%投票预计下跌，预测平稳的为27%。如图：

1月3日GDT招标结果：

2017年2月-2017年7月发货，本次拍卖总体低迷，继12月第二次拍卖以来连续下跌。

本次表现最好的是脱脂粉，在GDT投放量不断大幅度减少的背景下，本次上涨了2.3%，达到2660美元/吨；无水油则由于拍卖量增加，价格高位下，本次微跌0.6%，价格回落至5352美元/吨；黄油继续小幅度上涨0.5%，达到4308美元/吨，但明显强弩之末；切达奶酪继续表现不俗，整体萎靡下，价格上涨1.4%，至3894美元/吨；乳糖则整体回落2.9%，跌到836美元/吨；全脂粉则由于投放量增加，本次价格大跌7.7%，最新价格为3294美元/吨。

本次拍卖在全脂粉大跌带动下，价格水平整体下跌3.9%，平均价格至3463美元/吨（FAS）；成交量微幅上升0.3%，共成交22396吨；本次参与拍卖客户热情大减，仅为151户，比上次下跌10.1%。

分品种涨跌幅：

分品种明细：

1月3日招标结果：2017年2月~2017年7月发货

盘后点评：

1.无水奶油：作为价格首先翻番的品种，领先其他产品进入价格震荡，主要用家已经进入淡季，虽然现货紧张依旧，但期货价格已显高估，未来很难有空间，建议回避；

2.黄油：虽然投放量有所增加，但现货市场的紧缺，外围市场黄油的价格稳定，导致该产品仍然在高位支撑，目前新西兰价格仍较其他区域为低，但空间不大，同时又有主力使用厂家的使用量大减的影响，价格可维持一段，但未来上涨空间不大，建议现货操作为主；

3.切达奶酪：虽然国内新建奶酪工厂的开工，对原料需求有所增加，但累计涨幅较其他区域产品已无优势，加工厂仍可购买，贸易商建议回避；；

4.乳糖：850美元仍然成为该品种很难站住的位置，受制于整体行情的萎靡，本次小跌，但上下空间不大，投机意义较低；

5.酪蛋白：较历史水平仍属合理价位，可购买，但需适量；

6.脱脂粉：连续的投放量大减，终于起到了应有效果，本次逆势上涨，但一方面价格已较欧洲和美国价格高，所以目前可以介入，但未来高度看淡；

7.全脂粉：由于回报较好，主要生产企业将更多生奶投入该产品，投放量持续增加，导致了价格的萎靡，短期之内现货是更合适的选择。

综述

本次拍卖前的预告中，脱脂粉拍卖量继续同环比大幅度缩量，而全脂粉投放在继续环比上升，盘前期货也显示了对这次拍卖整体的不看好。拍卖结果受到了这两个因素的影响，全脂粉大跌，而脱脂粉小涨。各产品开始分化，滞涨的品种往往引流最后一波上涨，要注意2月份是否又会形成一波行情的转折。

在其他外盘方面，北美的脱脂粉在圣诞后开始下跌，但奶酪黄油仍然表现平稳；欧洲方面，全脂粉小幅度上涨至近2年高位，领先于其他区域，而脱脂粉价格在北美和大洋洲的中间，奶酪价格仍然保持高位稳定；新西兰全脂粉在本次下跌后，已经低于欧洲产品的价格，意味着短期之内外盘无大幅度下跌的空间，而脱脂粉上涨后则已经高于全球其他市场，黄油则较欧美仍然略有优势。

对中国的玩家来说，影响最大的就是从12月份开始的鲜奶产量持续上涨，并且主流厂家陆续开始生产国产粉，另外1~2月的集中到货仍然使得大家心态谨慎，建议静观1月到货数据出炉后，再行决定全年操作策略。