医疗投资如何找准方向？
书名：《医疗投资：基于价值的投资逻辑和实操》
主编：戴广宇
编著：曹健 等
出版社：机械工业出版社
出版日期：2018年11月
中国医疗健康产业正在迎来“黄金发展十年”。一方面，中国社会正在进入老龄化，居民收入几十年来持续提高，医疗健康需求提升，这也可归于消费升级。根据卫生部门此前给出的我国居民营养与慢性病状况的调查数据，慢性病已成为导致我国人口死亡的首要原因，这意味着防治慢性病成为了我国医疗健康产业的重大任务。
而另一方面，医疗健康产业发展的政策环境而今已经积极改善，而基因诊断、精准医疗、免疫治疗等前沿技术也已从实验中走出，对临床医疗产生着持续影响。《“健康中国”2030规划纲要》预计，到2020年我国的医疗健康产业规模将达到8万亿元，2030年更将突破16万亿元。
正是因此，近年来医疗健康产业的投资市场变得更加火热。有关数据显示，2010-2017年，医疗健康产业投资市场呈上升趋势，2016、2017年不仅延续了之前几年的高位态势，而且投资方式变得更加多元化。2010-2016年，医药行业共有95家企业上市，融资金额达1227.86亿元。2015-2017年，上市公司发起设立或参与的医疗健康产业数量近160只，拟募资金额超过2400亿元。
许多医疗健康企业还开始将眼光投向海外，海外投资并购热情升温；另外，资本除流向传统的医药制造、医疗器械外，还颇为青睐医疗机构、养生养老等行业。
机械工业出版社近日出版了《医疗投资：基于价值的投资逻辑和实操》一书。这本书深入讨论了医疗大健康领域的生物医药、医疗器械、医疗机构、医疗美容、医药商业五大行业，介绍了这些行业的运作方式和发展前景，全面剖析了各行业的投资逻辑与投资机会。
全书行文流畅，内容精当，对于投资机构和投资者了解医药大健康领域的投资发展前景，读懂行业并把握发展规律，具有重要的参照意义。
我国生物医药行业近年来正在从过去的仿制主导走向创新主导。一个很重要的因素是，近年来，从国家到地方各级政府，都在积极吸引生物医药高水平人才、企业、项目从国外回流，这极大的促成了中国行业水平的提升，增强了国内医药企业创新药研发的实力。
创新药投资具有周期长、风险高的特点，这一领域的企业通常如同互联网领域的热门企业、新奇概念一样，有很高的估值。书中指出，生物医药行业的投资风险相对较高，但如果投资者能够从成药性风险及临床需求等角度加以深入考虑，仍然可以挖掘出不少的投资机会。比如，选择成药性风险相对较低的项目。
这本书深入分析了我国基本药物制度，指出目前廉价基本药物短缺现象突出，加上国家不断去除重复产能，这带来了“剩”者为王的投资机会。书中还分析了非处方药物投资逻辑和相关的机会。
国内医疗器械领域的投资，近年来十分活跃。2017年中国医疗器械并购活动交易金额为49.4亿美元。书中分析指出，技术进步带来的国有化替代需求、人口老龄化带来的迅速增长的慢病管理和康复需求、分级诊疗政策带来的医疗服务下沉及居家医疗器械需求，都为行业带来了发展的良好机会。书中分别就体外诊断、医学影像、高值医学耗材、康复设备等领域，解析了投资逻辑和机会。
医院及医疗服务业也逐渐成为了热门的投资领域。尤其是近年来，国家主管部门加速推进公立医院改革，鼓励加快发展社会办医，并放宽医生执业的管理政策。
书中讨论了社会资本进入医疗服务业的方式、选择的发展模式、医院类型选择、地域选择、规模选择、人才管理模式选择所需要考虑的关键问题，并指出，社会资本可以通过引进公立医院品牌、国外医院品牌、成为高校附属或教学医院等方式来把握发展机遇，还可突出优势学科，创办小而精的专科医院。
根据商务部的数据，我国医疗产品销售总额已从2013年的13036亿元，增长到了2017年的20016亿元。《医疗投资：基于价值的投资逻辑和实操》这本书指出，我国医药产品流通产业链的整体盈利水平偏低，毛利率7.2%，净利润率只有1.5%，公立医院是最主要的医疗产品消费场所，药店则是重要补充。目前医药商业企业的行业地位较低，缺乏议价能力，呈现出小散乱的特征。
而在近年来，随着国家在医疗产品流通领域出台了“两票制”、“营改增”等政策，医药产品商业竞争格局有望被扭转，行业集中度将有所提升，零售渠道发展前景看好，医疗产品物流发展的专业化水平提高。书中结合美国、日本等成熟市场的经验指出，医疗产品领域的投资机会，将集中于传统分销企业布局产业链上下游、零售连锁药店整合、医疗产品供应链增值服务拓展。
这本书也解析了医药健康产业投资的两种主要形式，即财务投资和产业投资，分析了运作方式，结合国内外的行业案例进行了较为深入的解读。书中还就投资者关心的医疗健康投资的热点问题，如医疗产品不同阶段投资项目的估值、非营利性医疗服务机构的估值、医疗健康投资中的交易管理等，给出了建议。全书最后一章着眼于中国资本、医疗健康企业“走出去”，就跨境医疗健康投资的运作路径、常见问题、政策风险等提出了比较系统的分析和建议。