烟是一种国家税，酒是一种地方税

在30年的A股资本市场上，“七亏二平一赚”是残酷的真相，那这“一赚”的人群中，又有哪些共同特点呢，答案并不难发现，他们绝大部分人都是靠消费行业的公司赚到的钱，再细化一些，就是白酒和细分消费行业的企业。

我们来看数据，从1990年到2020年期间，贵州茅台涨幅37318%，伊利股份涨幅35997%，泸州老窖涨幅29490%，格力电器涨幅20329%，万科A涨幅20005%，恒瑞医药涨幅17234%，云南白药涨幅16823%，山西汾酒14694%，华域汽车涨幅12304%。

这些大牛股都集中在白酒，医药，消费领域，我们耳熟能详的私募大佬：但斌，林园，冯柳，董宝珍等都是重仓在这些领域而一战成名。他们的投资风格各异，但却又有一个共同点，那就是都看好白酒行业。

熟悉我们的朋友都知道，我自己个人也主要是做医药和白酒行业的投资，其它行业不是不好，只是作为一名小散户的我，只能把有限的精力投入到我们认为最有价值的行业当中去了。

这期，我们就来讲讲白酒行业和烟草行业的异同，希望通过分析烟草行业的特点，从而让我们对投资白酒行业有所启发。

香烟是一种国家税

都说烟酒不分家，仔细分析还是会发现其中有很大的不同，最大的不同点是香烟是施行国家烟草局专卖制度，而酒还是偏市场化的一种消费品。

酒的市场竞争度远远高于香烟，这是由于香烟属于国家垄断经营，而我们国家又是全球最大的香烟消费国，这种垄断经营的利润是非常恐怖的。

根据数据显示，我国吸烟人群大约有3亿人，每年消耗烟草的数量都是非常惊人的。按照每人一天一包烟，一天10元来计算。3亿人一天下来就能“贡献”约30亿元。

据国家烟草专卖局数据显示：2019年烟草行业工商税利总额为12056亿元，同比增长了4.3%;上缴财政总额为11770亿元，同比增长17.7%。

这1.1万亿上缴的利税是一个什么概念呢，2019年我国国防支出预算刚好也是1.1万亿元，换句话来说，中国的烟民支撑起了中国的国防事业。而我们熟悉的BAT和四大行，他们的利税总额才能与之媲美。

即：中国烟草实现税利总额=百度+阿里+腾讯+工行+建行+农行+中行。所以说香烟是一种国家税这是毫无疑问的。这一点其实很多人早就知道，这没什么了不起，但这并不能想当然。

在崇尚自由市场经济的美国，它有好几家上市的烟草公司，分别是：菲利普莫里斯国际、奥驰亚、雷诺美国、罗瑞拉德等。比较知名的品牌有菲利普莫里斯国际和奥驰亚旗下的万宝路、雷诺美国的骆驼等，相信老烟民对这些品牌肯定是有所了解。

它们在资本市场上的表现也是十分惊艳，其中万宝路的母公司菲利普莫里斯，可能是美国过去60年回报最好的公司之一，过去60年股价涨了超过6万倍。而在过去15年里，在大A股贵州茅台的股价涨了271倍，格力电器涨了135倍，伊利涨了33倍。

大家知道人类历史上单支涨幅最大的公司谁吗，答案是：可口可乐，从1919年上市到今天，整整102年，可口可乐算上股息的投资回报，大约有46万倍，年复合回报率15%左右。

酒是一种地方税

关于酒类，我在公众号中也分享过一些，有讲周期性的：白酒行业的周期性，有讲层次的：理解白酒的三个层次: 估值，产品，文化。也有讲“探花”的：白酒行业中的“探花”将会花落谁家（上）。

以上这些都还只是站在公司行业维度来看，我们如果站在更高的“央地”维度来看，会发现酒的本质是一种地方税。

曾经有位学者问：在市场经济大潮下，有哪个开放领域，是民营企业打不过国营企业的？答案是：白酒行业。可见白酒行业是非常看重品牌，而品牌的建立最是花时间。

目前白酒行业的第一梯队只有：贵州茅台和五粮液。第二梯队有：山西汾酒，泸州老窖，洋河股份。第三梯队就比较多了。酒作为一种地方税，自然为各自的省市做了大量的利税贡献。

通过梳理我们知道，贵州茅台将部分股份，分两次无偿划分给了贵州省国有资本运营公司，而贵州省国有资本运营公司也是“毫不客气”，从2020年下半年开始，便大幅减持贵州茅台的股票，套现金额超过了600亿元。

对此，茅台集团、贵州茅台董事长高卫东此前明确表示，贵州茅台作为贵州省的行业龙头企业，积极履行经济责任、社会责任和环境责任，积极为地方经济社会发展作贡献。

五粮液对宜宾市的贡献那更不用讲，早在2016年五粮液集团公司就被宜宾、市授予“特别突出贡献单位”。而作为宜宾市的利税大户，五粮液在有力支持地方经济建设的同时，更加解决就业问题，目前，五粮液集团公司共有员工5万余人，其中，90%以上的就业者来自于宜宾本地及周边地区。

在宜宾，除了对GDP和地方财税的贡献，白酒的经济地位几乎体现在方方面面。比如全市共有4家上市公司，如今2家都与白酒机缘深厚，即五粮液股份有限公司以及五粮液集团控股的宜宾纸业。

4家上市公司中，五粮液的营收水平几乎是其它三家总和的2倍，净利润更是数十倍于其它三家总和。在宜宾以及许多酒城，白酒的影响深入文化、生活，甚至还影响着个体的命运轨迹。

比如，早在2012年，五粮液集团与宜宾市教育基金会签约设立“五粮液教育基金”，承诺5年内向宜宾市教育基金捐款1000万元，用以资助寒门学子上大学。

其它二三线白酒对当地的贡献自然也是很大，这里就不多说了，我们发现有一个现象，在我国共有34个省级行政区域，每个省都有自己的省烟和省酒，这还真是很有意思。

烟草&白酒

烟草是国家税，我们A股没有烟草类的公司上市，想赚国家烟草的钱是不可能了，但是白酒还是可以赚地方税，这一点在很多投资人眼里其实是有公识的。当然还是有很多人会说现在年轻人都不喝白酒了，这其实没啥好说的，因为年轻人的年龄不到，意识不到白酒的魅力。

烟草和白酒都是让人上瘾的东西，说实话都不是什么好东西，非要说成是智商税，这也没什么不可以，但是投资就是投资，好生意就是好生意，跟其他的扯在一起的意义不大。

香烟上明明写着吸烟有害健康，白酒使人头脑变笨，增加患癌症的概率，但众生还是该吃吃，该抽就抽，没有什么好不好，对不对，这只是个人的选择而已，还是那句话：众生不在乎真理真相，只有好恶。事实是怎么样不重要，重要的是大家相信什么。

我们作为弱小的个体，想要在这个艰难而残酷的A股资本市场上生存发展，能做的，或许只有跟着地方政府，看一出好戏，喝一碗鸡汤了。