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这个牛市终结系列买什么大概写了一万多字，分成几次发出来，先贴个目录方便读者有个整体的概念。今天发布第五篇内容为：折价LOF债基和折价封闭债基。
LOF基金，英文全称是"Listed Open-Ended Fund"，汉语称为"上市型开放式基金"。是一种既可以在证券交易所交易，也可以向基金公司申购、赎回的证券投资基金。也就是它存在两个价格，一个是在场内交易的实时变化价格，一个是场外的基金净值，每天收盘后更新一次。
场内交易价格相对场外基金净值会出现折价和溢价，只要折溢价率超过了场内买卖场外申购赎回的交易费用，就会出现大量的套利者，使折溢价在很短的时间内会消失。
上面图片中2018年债券型基金收益率TOP中就出现了两只LOF基金，分别是鹏华丰泽债券LOF和安信宝利债券LOF，我们就以这两只LOF债券基金为例来观察一下他的折溢价情况。
①安信宝利债券LOF
以上为安信宝利债券LOF基金的基本信息，成立于2013年7月，基金规模11.86亿元。基金的场内交易折溢价数据我只收集到了2015年8月以后的数据。对这部分数据进行一下分析，基金净值与场内交易价格几乎是趋于一致的，很少出现大幅的折溢价，折溢价的范围基本出现在±0.5%附近。没有太大的折价空间。注：±3%以上的折溢价也是出现过得，只不过只出现了一天而已，对于大部分人来说，只出现一天的极值很难把握，除非有专门的机构采用程序实施监控做套利；对个人投资者来说没有太大意义，做了删除处理。
②鹏华丰泽债券LOF
以上为鹏华丰泽债券LOF基金的基本信息，成立于2011年12月，基金规模53.67亿元。基金的场内交易折溢价数据我只收集到了2014年12月以后的数据。对这部分数据进行分析，基金净值与场内交易价格几乎是趋于一致的，很少出现大幅的折溢价，折溢价的范围大部分时间是趋向于零的。在2014年底-2015年中这段时间是A股的上一轮大牛市，鹏华丰泽折溢价率出现了大幅的变化，大部分时间在±1%波动，也并没有特别好的投资机会，除非实时盯盘出现5%以上折价机会买入还是不错的。注：±3%以上的折溢价也是出现过的，只不过只出现了一天而已，对于大部分人来说，只出现一天的极值很难把握，除非有专门的机构采用程序实施监控做套利；对个人投资者来说没有太大意义，做了删除处理。综上所述：折价LOF基金由于套利的人太多，很难把握住日内折价3%以上的机会，可以为一个备选品种。封闭基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹足总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资。基金单位的流通采取在证券交易所上市的办法，投资者日后买卖基金单位，都必须通过证券经纪商在二级市场上进行竞价交易。封闭基金依然有两个价格，场内的实时变化的交易价格，和场外每天更新一次的基金净值，只要存在两个价格就会产生折价和溢价，由于在封闭期内基金不接受申购和赎回，只能在二级市场进行场内交易，所以就不存在短期的套利行为，折溢价会保持很长的一段时间。长线投资者可以在基金折价高的时候买入基金，持有到封闭期结束，按照基金净值赎回，从而取得超额收益。
上图中第一个红色方框2013年底—2014年5月，近六个月的时间这只封闭式基金的折价都在8%以上，甚至折价在10%以上的时间也很长；上图中第二个红色方框2014年12月中旬--2015年1月底一个多月的时间，折价率依然在7%以上，最高到了9.35%。以上这两次高折价区间，给了我们足够的时间建仓高折价封基。从2013年底以0.9元左右的价格买入净值1元左右的封基，持有到2015年7月封闭期结束基金净值达到了1.23元，此时折价为零，一年半多一点的时间收益多少呢，这只诺安纯债竟然达到了惊人的36.7%，这还是低风险的债券啊。
上图中第一个红色方框2013年底—2014年5月，近六个月的时间这只封闭式基金的折价都在7%以上，甚至折价在8.5%以上的时间也很长；上图中第二个红色方框2014年12月中旬--12月底半个月的时间，折价率依然在8%以上。以上这两次高折价区间，给了我们足够的时间建仓高折价封基。从2013年底以0.9元左右的价格买入净值1元附近的封基，持有到2015年7月封闭期结束基金净值达到了1.085元，此时折价为零；统计一下中间的几次分红：
中间分红十四次总计0.265元，简单计算加起来就是1.35元，一年半多一点的时间收益多少呢，这只万家强债达到了惊人的50%，这还是低风险的债券啊。总结一下：在牛市极度高估即将终结的时候，通常债券都处于熊市，选择具有高折价的封闭债券基金通常能够取得戴维斯双击，一方面能够吃到债券由熊走牛的收益，另一方面还能够吃到封闭债基折价回归的收益。
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