白酒行业年报观察：什么公司值得买？
无需多言，下面请您认真阅读，来自于专业人士的行业财报梳理和解读文章。
核心数据分析
五一节前，我再次用wind将申万食品饮料行业白酒的17家上市公司的核心观测数据（营收、净利润、预收账款和经营性现金流净额）进行的整理分析，就是目前上面的四张图，图做的还算比较细，读者需要看详细数据，可以在上图查阅。
与2020年相比，2021年一季度行业依然维持较快幅度增长。高端白酒平均增速维持在20%左右，中端和低端白酒增速普遍在50%左右。行业景气度较高，活跃度较好，出现行业级别行情的可能性还是很大的。
受市场空间限制，高端白酒的整体增速继续放缓。
具体分公司来看：
贵州茅台：白酒一哥的业绩，真的是吓了我一跳。营收一如既往低增长，净利润也可以说是因为提前交税，但是预收账款和现金流双下滑，有点说不过去了。一哥还是那个一哥，格局还是那个格局，只求茅台可以稳住别浪，想超预期，难。
五粮液：中规中矩，业绩比茅台好点，也没好到哪去，算是难兄难弟吧。
泸州老窖：延续三季报观察的表现，高端白酒之光，我目前只看老窖了，净利润增速中规中矩，毕竟体量小高增速很正常，亮点在加速增长的营收和预收账款，未来可期。
相比沉闷的高端白酒，中端酒的整体表现较好，活力也是显而易见的。
具体分公司来看：
山西汾酒：中端白酒扛把子的一哥，一直是汾酒，如果从体量、品牌、市值和成长性，能打能抗，又稳又快，长短兼顾，营收净利都亮眼的，还是汾酒。
酒鬼酒：酒鬼酒的逆袭，真的是佩服，从st酒鬼到白酒超牛成长股，数据一如既往的优秀。
st舍得：最牛的白酒st股之一了，数据依然亮眼而劲爆，隐藏在st股中，堪称隐秘而伟大。
洋河股份：业绩公告后强势涨停，扣费净利润大幅增长，核心还是洋河梦之蓝M6+爆卖，但是，我依然对洋河未来的成长性还是有质疑的。
水井坊：去年三季报的文章中我提到，我担心水井坊业绩会爆发，果然，业绩出来了，各项财务指标持续转好，未来可期。
今世缘：总体评价：中规中矩。
古井贡酒：古井贡酒业绩表现非常奇怪，年报这么差，一季报这么好，研究了半天，发现它通过财务调整，把年报的业绩隐藏，一季报全部释放，所以，看起来不错，其实业绩很差，这一点从财报公布后，低开低走4分钟封死跌停板就可以略见一斑。
口子窖：业绩一如既往的差，不谈了。
行业依然维持超强劲复苏的态势，这一点从四大低端酒除了老白干酒以外，其他三个净利润增速均超过50%就可以看出。
具体分公司来看：
顺鑫农业：天天苦口婆心说顺鑫农业不给力，顺鑫农业会暴雷，不知道多少人听进去了，2020年年报净利润-46%增长，这种数据，还不算差，什么叫差呢？再次提醒，从最新的财报数据来看，顺鑫农业依然没见到拐点，谨慎。
老白干酒：年报和一季报真的利润表真的是辣眼睛，主要与河北疫情有关，这没办法，但是利润表背后隐藏的东西还是很有看点的，我不悲观。
迎驾贡酒：经营数据持续改善，今年一季度预收创下历史上一季度新高，还不错。
金种子酒：数据还不错，但是，预收账款增加的同时，经营性现金流下滑，这个现象有点怪。
结论和配置建议
从全行业角度来看，白酒行业维持着超高的景气度，行业盈利能力加速提升，依然有可能会持续获得超额收益。
鉴于不同档次的白酒商业模式并不相同，因此，在白酒行业，绝大多数时间，赛道是优于业绩的，优质赛道拥有想象空间远高于非优质赛道的。根据历史、现在和未来的业绩预期，结合最新的财务表现和白酒品牌的档次，我认为如果做一个下个季度的白酒行业组合，组合中最值得配置的股票将包括：泸州老窖、山西汾酒、酒鬼酒和老白干酒。如果你还想加入两个备选品种，st舍得、水井坊和迎驾贡酒，三选二即可。